Grayscaleは、米国市場がBitcoinとEtherに連動する製品を超えて動く中、より幅広い暗号資産上場投資信託(ETF)の波を位置づけていると、同資産運用会社の上級幹部が述べた。ETFは株式取引所で取引され、トークンを直接保有する代わりに標準的な証券口座を通じて資産へのエクスポージャーを投資家に提供する。これが業界が米国の主流市場への参入を進める仕組みである。

GrayscaleのマネージングディレクターであるKrista Lynch氏は、米国の新たな上場規則により、どのデジタル資産を中心にファンドを組成するかについて企業により広い裁量が与えられると述べた。シンガポールのToken2049での講演でLynch氏は、米国証券取引委員会(SEC)の汎用上場基準が約15のトークンを対象としており、発行体が新たなETFを追求する前に投資家の需要と自社の見解を検討できると述べた。これは、2024年1月にBitcoinで始まり同年後半にEtherへ拡大した米国現物暗号資産ファンドの第一波を形作った、資産ごとの承認方式からの転換を示すものである。

Grayscaleが描くより幅広い資産メニュー

Grayscaleは1月に、可能性のある製品の候補として27のデジタル資産を特定した。このリストは人工知能、分散型金融(DeFi)、コンシューマーサービス、ブロックチェーンインフラストラクチャに及ぶが、同社はすべての資産についてファンドを開始すると約束したわけではない。こうした候補メニューは、発行体が2大暗号資産を超えて構築する余地をどこに見ているかを示すものである。

Lynch氏は、投資家教育がGrayscaleの業務の一部であり続けていると付け加えた。暗号資産界隈の外でも、BitcoinとEtherに関する基本的な質問を依然として耳にするという。同氏のデスクは、大手市場参加者がGrayscaleのファンドについて株を創設または償還する際に、基礎となるトークンを売買する。これがファンドの市場価格を保有資産の価値に沿って維持する創設・償還プロセスである。

Zcash ETFが10億ドルを突破

Winklevoss Asset Servicesによる新たな現物Zcash ETFの申請が、このニッチな分野に競争を加えている。計画中のファンドは、プライバシー重視のZcashブロックチェーンのネイティブトークンであるZECを直接保有し、承認待ちの状態でNasdaqにてティッカーWINKで取引される予定である。

Lynch氏によると、GrayscaleのZcash ETFであるGZCSHは、上場後最初の30営業日で10億ドル超を集めた。同氏はこのデビューを、1か月時点の資産残高に基づき、過去10年のETF新規上場の上位1%にランク付けした。これは新ファンドのデビューが投資家にどう受け入れられたかを測る標準的な指標である。

規制当局がETFの選択肢を拡大

SECの基準は対象となる暗号資産製品への上場の道を提供するが、他の申請要件は引き続き適用される。Lynch氏は、発行体が自社の製品を選択する自由が高まったと述べた。

SECはまた、10月2日に、提案されている3倍レバレッジのBitcoin・Ether ETFに関する取引所規則を承認した。これらのファンドはトークンを直接保有するのではなく先物を利用する予定で、取引開始前に登録届出書が有効になる必要がある。3倍レバレッジファンドは基礎資産の日次パフォーマンスの3倍を提供するよう設計されており、長期的なトークンリターンから乖離し得る構造である。

Grayscaleがトークン化に向けて動く

Grayscaleは最近、1940年投資会社法に基づき、BitcoinとEtherのカバードコール・ファンドを含む2つのファンドのトークン化を申請した。トークン化により、ファンド持分の所有記録がブロックチェーン上に置かれることになる。

Lynch氏は、デジタル資産の市場構造に関する法案であるClarity法が議会で成立しなかった後の、もう一つの可能性ある道として、SECのイノベーション免除を挙げた。

一方、既存製品への需要は依然として不安定である。米国の現物Bitcoin ETFは水曜日に4億8,710万ドルの純流出を記録した。これは当日の償還が新規投資を上回ったことを意味する。

先月、Grayscaleは他の暗号資産企業とともに、ETF審査の加速をSECに要請した。このグループはまた、提案中の製品について機密 draft 届出の制度も要請しており、これは発行体が公開前に申請内容を洗練させることができる仕組みである。