セイム、必要な多数を確保できず

ポーランドの議員らは同国の暗号資産市場法を復活させることに失敗し、EUの暗号資産市場規則(MiCA)に基づき大部分の暗号資産プロバイダーにライセンスを付与できる国内当局を持たない状態が続いている。

セイムの公式投票記録によると、9月4日にカルォル・ナヴロツキ大統領の拒否権を覆す投票で241人が賛成、198人が反対、3人が棄権した。法案を再可決するには266票の3/5多数が必要で、25票足りなかった。

拒否された法案は、ポーランドのMiCA所管当局を指定し、暗号資産事業者のライセンス付与と監督の手続きを定めるものだった。MiCAはすでにEU全域で直接適用されており(暗号資産サービス事業者に関する規定は2024年12月末に完全適用)、この投票はEU規則そのものではなくポーランドの監督体制に影響を与えるものだった。

覆 否決の失敗で国内ライセンスが停滞

ポーランド金融監督局(KNF)は、9月4日に発表した公式声明で実際の影響を説明した。

KNFによると、ポーランドはMiCAが求める国内的機能の大部分を担う公的当局を正式に任命していない。この空白は暗号資産サービス事業者と大部分のトークン発行者に及ぶが、既存の金融部門規則に基づき、電子マネートークン発行者に対する限定的な権限はKNFが保持している。

その結果、ポーランドでは暗号資産サービス事業者(CASP)としての国内認可申請を開始・完了できない。この手続きは、国内法制が責任監督当局を正式に指定した後にのみ開始できる。

MiCAの最長移行期間は2026年7月1日に終了し、適格なポーランド企業が従来の仮想通貨登録制度を通じて事業を継続していた一時的な根拠は失われた。KNFは、国内法制でも監督上の決定でもこの期限を延長できないと強調した。

外国事業者にはポーランドへの参入ルートが残る

国内当局の空白は、すべての暗号資産企業がポーランドの顧客にサービスを提供できないというわけではない。ある加盟国で発行されたMiCA認可は、規則の越境通知手続きを通じてEU全域で使用できる。

KNFは、他のEU加盟国で認可を受けた事業者は、本国規制当局に通知した後、ポーランドでの事業を継続できると確認した。このパスポート制度を利用するにあたり、ポーランドでの物理的拠点やポーランド当局の承認は不要である。

この法的空白は、国内申請者とEU認可事業者を異なる扱いにする:

• ポーランドの申請者: 法制が所管当局を正式に任命するまで、ポーランドでのCASP申請は完了できず、国内ライセンスは利用できない。
• EU認可事業者: 他の加盟国でライセンスを取得した事業者は、MiCAのパスポート手続きを通じてポーランドの顧客にサービスを提供できる。

この区別により、ポーランドの申請者は自国市場で構造的に不利な立場に置かれている。他のEU加盟国の認可を持つ競合が同じ顧客に合法的にアクセスできる一方で、彼らには同等の国内申請ルートが存在しない。

ポーランド、複数の欧州諸国に後れ

2026年2月に更新されたESMAの登録簿によると、ドイツ、アイルランド、リトアニア、オランダなどの市場ではMiCA所管当局が正式に指定されていた。フランスは関連する責務をAMFとACPRに分担させていた。

ポーランドは同登録簿にKNFを予定当局として記載されていたが、指定は正式には完了していないことが注記されていた。KNFの9月の声明は、この状況が未解決であることを確認している。

ESMAの文書は同様の注記を付した他の欧州の法域も複数記載しており、ポーランドだけが未完了の事例ではない。しかし、MiCAが完全適用されてから1年半以上が経過しても国内認可ルートが利用できない一方、近隣および競合するいくつかの市場は、任命された監督当局を通じてすでに申請を処理できる状態にある。

争点はポーランドのMiCA実施対応

ナヴロツキ大統領は6月11日、5月15日に可決された法案を対象とする公式拒否通知を通じて法案を議会に差し戻した。

大統領は決定を説明する別の声明で、暗号資産規制と消費者保護には賛成するが、政府の提案する枠組みには反対だと述べた。大統領府は、同法案は大統領府が修正を求めた16分野のうち1つしか反映しておらず、過去2つの提案とあまりに似通っていると表明した。ナヴロツキ氏は修正後の法律には署名する意向を示した。

したがって、この対立はEU規則の適用の可否ではなく、ポーランドがMiCAを囲む権限と国内規定をどう定めるかをめぐるものである。

議会は新たな法案を作成する必要がある

覆 けなかったことにより、5月15日の法案は発効しない。規制の空白を埋めるには、議会を通過し大統領の署名を得られる新たな提案が必要となる。

それが実現するまで、KNFは国内CASP認可手続きを完了できない。他のEU規制当局の認可を受けた企業がMiCAを利用してポーランド市場に参入し続けるなか、ポーランドの暗号資産プロバイダーは本国でのライセンス取得ルートを持たない状態が続くだろう。

本記事は情報提供を目的としたものであり、法律、金融または投資に関する助言を構成するものではない。