フィリピン政府は、第3回目となる国内ドル建て個人向け国債の発行を通じて、最低2億ドル(約128億ペソ)の調達を目指している。

金曜日に発表された発行告知によると、財務局(BTr)はリテール・ダラー・ボンド3(RDB 3)の金利決定入札を11月19日に予定しており、この入札でクーポン利率が決定される。申込期間は当初予定より早く終了しない限り11月24日まで続くため、条件確定後に投資家が申込できる期間が設けられる。発行日は11月27日と設定されている。

これはフィリピン史上3回目の個人向けドル建て国債の発行となる。政府はこれまで、2021年9月に5年債および10年債でそれぞれ1.375%と2.25%の利率で計15億9,000万ドル、2023年10月に5.5年債を5.75%の利率で12億6,000万ドルを調達しており、合計28億5,000万ドルの実績により、個人向けドル建て国債は政府の国内資金調達手段として定着している。

国庫局のシャロン・P・アルマンザ国庫長官はこれに先立ち、2026年の対外商業借入プログラムが計53億ドル規模の2回のトリプルトランシェ・ドル建て国債発行ですでに完了していることを受け、今年中に国内でRDBを発行する方針であると述べていた。

RDB 3の最低投資額は200ドル(約1万2,800ペソ)で、以降は100ドル単位での追加投資が可能となる。本債券は、政府証券公認ディーラーおよび、BTrのオンライン注文システム、Overseas Filipino Bank,Inc.とフィリピンランド銀行のモバイルアプリ、GCashのGBondsプラットフォーム、フィリピン・デジタル・アセット・エクスチェンジ(PDAX)を含むオンラインチャネルを通じて販売される。これにより、従来のディーラーチャネルから電子ウォレット、登録済みデジタル資産取引所に至るまで、幅広い販売網が構築されている。

「フィリピン人がドル建て投資を利用するために、多額の資産やプライベートバンカーを必要とするべきではありません。わずか200ドルから、PDAXアプリを通じてフィリピン政府のドル建て国債に直接投資し、貯蓄の分散を図り、定期的なドル収入を得ることができます」と、PDAXの創設者兼最高経営責任者(CEO)であるニケル・ガバ氏は別の声明で述べた。

PDAXは、今回の発行により個人投資家がドル建て利回り商品を利用できるようになると説明している。「投資へのアクセスを容易にすることは、最低投資額を下げるだけではありません。これまで普通のフィリピン人を金融市場から遠ざけてきた複雑さを取り除くことです。それが私たちがPDAXで実現しようとしていることです」とガバ氏は付け加えた。

需要は堅調になるとみられている。「国内外の債券投資家が、余剰ドル資金の運用先として、特に安全資産とみなされる債券を中心に、より高い利回りの投資先を求めているためです」と、リサール商業銀行(RCBC)のチーフエコノミスト、マイケル・L・リカフォート氏はViberメッセージで述べた。

あるトレーダーはテキストメッセージで、需要は本債券の価格設定次第であると述べた。「現在の市場環境を考えると、価格設定が適切であれば、政府は目標額を達成できる、あるいは5億ドル近くに達する可能性もある」と同氏は付け加えた。

政府は財政赤字を賄うため、国内外から借入を行っている。今年の財政赤字上限は1兆6,590億ペソ、GDPの5.4%に設定されている。RDB 3のような個人向けドル建て国債はこの借入の枠組みに位置づけられており、個人投資家が保有するドル資金を活用しながら、政府の調達基盤を広げている。

今後数日間の動向が注目される。11月19日の入札で本発行の魅力を左右するクーポン利率が決定され、11月24日までの申込状況が、個人投資家の需要が最低目標の2億ドルに近い水準にとどまるか、一部市場関係者が示唆するより高い水準に達するかを示すことになる。

本記事はBusinessWorldのAaron Michael C. Sy氏による報道に基づく。