世界銀行の『国際債務レポート2026』(これらの国々が海外債権者に負う債務をまとめた同機関の年次統計レビュー)によると、2025年にフィリピンの対外債務は低・中所得国の平均を上回るペースで拡大した。

報告書の中でこの多国間機関は、フィリピンの対外債務が昨年7.6%増加して1,471.7億ドルに達したと述べた。これは低・中所得国全体で記録された5.5%の増加を上回るものである。同行はまた、フィリピンの対外債務残高が2015年の797億ドルから84.7%増加したと指摘した。

政府および政府保証対外債務——政府借入に政府保証付き民間債務を加えたもの——は、2025年のフィリピン全体の債務のうち63.67%(937.1億ドル)を占めた。保証のない民間非保証債務は332.3億ドル、償還期限が1年以内の短期債務は202.3億ドルだった。

政府・政府保証債務の内訳では、民間債権者への債務が416.9億ドル、多国間開発機関が406.7億ドル、二国間債権者が113.6億ドルとなっている。アジア開発銀行が174.8億ドル、世界銀行の国際復興開発銀行が161.4億ドルを占めた。二国間債権者としては日本が最大の88.3億ドルで、フランスの12.9億ドルがこれに続いた。

債務残高の増加にもかかわらず、報告書が債務負担の尺度として用いる国民総所得(GNI)に対する対外債務の比率は、2025年に26%でほぼ安定を維持した。

債務返済比率も低下した。元本と利息の支払額は輸出の11%、GNIの3%に相当し、これらは国の外貨収入のどれだけが債権者への支払に充てられているかを示す指標である。この比率は2024年水準からそれぞれ23.8%と23.7%低下した。報告書の輸出の計測範囲には財・サービスおよび第一次所得が含まれる。

また世界銀行は、2026年8月中旬までのフィリピンの政府・政府保証対外債の発行額が、すでに2025年の通年実績を上回ったと述べた。この集計は8月中旬で止まっているため、2026年の残りの発行分は報告書の対象外であり、通年の状況は今後の版で明らかになる。

世界的には、低・中所得国の対外債務は2025年に過去最高の9.4兆ドルに達し、5.5%の増加は2021年以来最大の伸びとなった。世界銀行はこの加速を、債発行の回復、弱いドル、そして投資家の貸し出し意欲の回復によるものとしている。

「民間の貸し手が戻り、債券市場が再開し、各国政府はこれまでの利上げとリスク回避の期間に閉ざされていた新たな資金調達の道を見出した」と同行は述べた。

低・中所得国の対外債務返済総額は5年連続で増加し、2025年に1.9%増の1.4兆ドルとなった。

「これは、各国がインフラ、雇用、教育、保健、そして長期的成長の基盤にもっと投資する必要がある時に、より多くの公共資源が債務返済に吸われていることを意味する」と同行は述べた。

それでもなお、長期債務の純移転額はプラスに転じ、新規資金調達が元本と利息の支払を45.4億ドル上回り、2024年に記録された118.4億ドルの純流出を反転させた。次回以降の年次報告書で、フィリピンの_peer_を上回る借入ペースが2026年にも継続したか、そして2026年の債発行が最終的にどう着地したかが明らかになるだろう。

— Justine Irish D. Tabile