Katherine K. Chan記者

フィリピン中央銀行（バングセントラル・ン・ピリピナス、BSP）の最新の企業期待調査（BES）によると、中東での緊張再燃と持続する物価圧力への懸念から、フィリピンの企業センチメントは7月に悲観的となった。この四半期ごとの調査は、中央銀行が企業センチメントを把握する主要な指標の一つであり、金融政策を決定する際の経済状況評価に活用されている。

調査によると、フィリピン企業の当月の信頼感指数（CI）は7月に-20.3%へと急落し、6月の中立的な0%から大幅に悪化転換し、5月の-25.2%以来の低水準となった。CIがマイナスであることは、悲観的な回答者が楽観的な回答者を上回ることを示す。

中央銀行は金曜日の声明で「中東情勢の緊張、原油価格の上昇、持続的なインフレ圧力への懸念が新たに高まる中、フィリピンの企業センチメントは2026年7月に悲観的へと転じた」と述べた。

企業は今後数か月および今後1年間についても楽観度を下げた。10月のCIは前月の18.8%から3.7%に低下し、中東での長期化する紛争、燃料費の上昇、弱い投資マインドが見通しに暗雲を垂らしている。今後1年間のCIも7月には42.4%から29.4%に低下し、中東戦争による経済的悪影響、エネルギーショックに起因する低迷した成長見通し、投資家の信認を圧迫するガバナンス問題への懸念が反映された。

半年以上前に勃発した中東戦争は、解決の確かな兆候を示しておらず、米国とイランの間で新たな攻撃が交わされたことで、最近の平和交渉は崩壊した。戦争に起因するエネルギーショックは、フィリピンのような純輸入国——輸入燃料に大きく依存し、原油価格が運送費や公共料金に直接反映される経済——を直撃しており、成長率は四半期連続でパンデミック後の低水準に落ち込み、インフレは高止まりし続けている。

第2四半期のフィリピンの国内総生産（GDP）は、パンデミック以来最も弱い伸びとなり、第1四半期の2.8%および前年同期の5.4%から減速して2.3%となった。これにより上半期の成長率は2.6%となり、政府の年間目標である3.5%-4.5%を大きく下回った。

一方、インフレ率は8月時点で平均5.2%となっており、中東戦争が勃発して以来6か月連続で、ヘッドライン指数はBSPの3%の目標を上回り続けている。BSPはインフレ率を2%-4%の帯内に抑えることを目標としており、上限突破の予想は、成長が減速する中でも中央銀行が引き締め政策を維持する圧力となり続けるだろう。

こうしたマクロ環境と続く不確実性の中で、現地企業は今後1年間でインフレ率がBSPの4%の上限を突破すると予想している。今後12か月のインフレ率は6月と変わらず5.6%と見込んでおり、少なくとも5社に1社がさらなる原油価格の上昇を想定し、中東戦争の不確実な帰結に懸念を示している。

今後は一段の引き締め環境へ

現地企業はまた、今後数か月で金融環境が引き締められ、信用へのアクセスが厳格化する局面に備えている。BESによると、企業の金融状況指数——現金およびその他の現金同等物の水準やローンの返済条件を考慮した企業の全般的な現金ポジションを反映する指標——は7月に-31.4%となり、6月の-26.8%からさらに悪化した。

信用アクセス指数——銀行システムやその他金融機関における信用の利用可能性など、企業を取り巻く外部環境を指す——も-5.7%から-7%へと悪化した。

産業および建設業における企業の平均稼働率も、6月の73.9%から68.6%へと低下した。

中央銀行は報告書の中で「企業が直面する主な制約は、国内での激しい競争、需要の不足、（そして）高金利であった」と述べている。

雇用については、企業は短期的には労働者を追加する意欲を強めたものの、今後1年間については弱気となっている。雇用見通し指数は今後3か月で6月の1.8%から11%に改善したが、今後12か月では20.2%から9%へと悪化した。

調査ではまた、10月に拡張を計画している現地企業は13.6%で、1か月前の20.4%から低下した一方、今後1年間に拡張する意向の企業は18.7%から20.8%に上昇した。

BSPは「今後12か月間では、より緩やかな成長と高水準のインフレが見込まれる中、追加の労働者を雇用する計画を示した企業は減少した」と述べた。「それでもなお、産業セクターの企業は来年の操業拡大計画を引き続き報告している」

中央銀行は7月7日から31日にかけて、全国の506社を調査した。首都圏（NCR）の193社とNCR以外の313社で構成されている。