主要ポイント

米国経済分析局は8月26日(水)に7月の個人消費支出(PCE)物価指数報告を発表する。この数値は、米連邦準備制度理事会(FRB)の金融政策に関する重要なシグナルとして注視されている。

市場コンセンサスでは、PCE全体のインフレ率は前年比3.6%へとわずかに低下し、コアPCEは前年比3.3%で変わらないと予想されている。

同報告には、個人所得、可処分個人所得(DPI)、個人消費支出(アウトレイズ)、個人貯蓄率など、家計の金融状況を示す重要な指標も含まれる。

EUR/USDは、FOMC議事録の公表を受けて複合ヘッドアンドショルダーのネックラインと主要ピボット水準を上抜け、1.1710へ向けて上昇した。直近の抵抗線は週足R1の1.1737に位置し、テクニカル指標は引き続き買われ過ぎの領域にある。

米国経済分析局が8月26日(水)に発表を予定している個人消費支出(PCE)物価指数報告は、米連邦準備制度理事会(FRB)の次の政策動向を評価する投資家にとっての注目焦点となる。PCE、とりわけコアPCEは、金融政策決定におけるFRBの優先インフレ指標である。この優先性は正式なものであり、FRBの2%インフレ目標はPCE物価指数で表されており、変動の激しい食品およびエネルギーを除いたコア値こそが、基調的な物価圧力を判断する際に政策当局者が最も重視する指標となっている。より広く知られる消費者物価指数(CPI)と比較すると、PCEはより広範な家計支出を捉え、支出パターンの変化に応じてウェイトを更新するため、政策のベンチマークとされている。

エコノミストは、7月のPCE全体のインフレ率が前年比3.6%へとわずかに低下し、コアPCEは前年比3.3%で横ばいになると予想している。同報告は、基調的な物価圧力が緩和しつつあるのか、それとも根強く続いているのかを示す兆候として綿密に検証されるだろう。

今回の発表は、メンバー間で6対3の意見分裂を示した直近のFOMC議事録の公表後に行われ、カンザスシティ連邦準備銀行が主催する年次中央銀行会合であるジャクソンホール・シンポジウム、および9月のFOMC金利決定の直前に位置している。

個人所得・個人支出報告の主要指標

PCE物価指数は、米国経済分析局が同時に発表するより広範な個人所得・個人支出報告の一部である。インフレデータに加えて、同報告には家計の財務状況を示す広く注視される複数の指標が含まれている。個人消費は米国の国内総生産(GDP)の最大構成要素であるため、これらの数値はインフレを超えた意味を持つ。

• 個人所得: 賃金、投資収益、社会保障給付などの政府移転支出を含む、あらゆる源泉から個人に支払われる所得の合計。
• 可処分個人所得(DPI): 現在の税金支払い後に残る所得であり、消費者の支出力を測る重要な指標。
• 個人消費支出(アウトレイズ): 耐久消費財および非耐久消費財を含む財・サービスに対する消費者の支出額を示す実質・名目データ。
• 個人貯蓄率: 可処分所得に対する個人貯蓄の割合であり、家計が維持している金融バッファの水準を示す。

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EUR/USD 日足チャートのテクニカル分析

2025年7月に中期上昇チャネルを下放れた後、EUR/USDはチャート上で青いトレンドラインにより示された拡大ウェッジ(ブロードニング・ウェッジ)形態に入った。その後、2026年6月にポジティブなストキャスティクスのダイバージェンスを記録し、続く7月には消耗ギャップが発生し、月足S1ピボットの1.1406を上回る水準に確固たる構造的サポートを確立した。

その後の上昇でEUR/USDは1.1550近辺へと達し、2026年8月1日から8月19日にかけて抵抗線の集約帯の下でもみ合った。チャートに示す通り、上放れはハト派的なFOMC議事録の公表を受けて発生した。

この抵抗帯には、逆複合ヘッドアンドショルダーのネックライン、月足ピボットポイント(PP)の1.1601、第1月足サポート(S1)の1.1589、そして9期間指数移動平均(EMA9)と9期間単純移動平均(SMA9)が含まれていた。この抵抗水準は現在サポートに転じており、チャート上の青い円で強調されている。

逆複合ヘッドアンドショルダーの底打ち形成パターンは8月19日に完成した。ネックラインを上回る決定的なブレイクアウトが上昇モメンタムを後押しし、価格は週足PPの1.1650と月足R2の1.1671を突破し、EUR/USDは1.1710近辺のセッション高値を付けた。このブレイクアウトは、水曜日のPCE報告の発表と目前に迫ったジャクソンホール・シンポジウムを含むマクロイベントが立て込む中で発生している。

直近の抵抗線は現在、週足R1の1.1737に位置し、続いて月足R3の1.1795が控える。古典的なピボットポイント分析では、これらの水準は前期間の高値・安値・終値から算出され、R1からR3はピボットを上回る漸次高くなる抵抗帯を示す。

モメンタム指標は、今回の動きが行き過ぎの水準にあることを示唆している。標準的な慣例では、ストキャスティクスが80超、RSIが70超の値は買われ過ぎの領域とみなされる。14期間ストキャスティクス(14, 1, 3)は85.45と買われ過ぎ領域の深い位置にあり、14期間の相対力指数(RSI 14)は73.19で着実に上昇している。

テクニカル用語の略語

EMA:指数移動平均

MA:移動平均

RSI:相対力指数

% K:ファストストキャスティクス

%D:スローストキャスティクス

MACD:移動平均収束拡散

PP:ピボットポイント

S:サポート

R:レジスタンス

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