Krakenの親会社であるPaywardは、HyperliquidのHIP-3*永続市場において初のCFTC規制下デプロイヤーとなる計画です。同社は、規制当局の承認を条件に、米国の顧客にサービスを提供する永続先物市場のインフラとしてHyperliquidを活用する意向です。永続先物とは満期日が定められていないデリバティブ契約で、暗号資産取引プラットフォームで広く利用されている形式です。この計画が実現すれば、CFTC規制下の取引・清算・顧客口座機能がHyperliquidの市場インフラ上に構築されることになります。

提案された構造の下では、PaywardのCFTC規制下取引所・清算機関であるBitnomialが市場の展開と清算を担当します。PaywardのCFTC登録先物委託業者であるNinjaTrader Clearingが顧客口座を保有します。

Hyperliquidは、2026年10月26日付のXへの投稿でこの計画を発表しました。投稿には「Payward will use Hyperliquid as the infrastructure layer to deploy perpetual futures markets for US clients.」と記載されています。当該契約はPaywardグループ内の規制対象法人を通じて提供される予定です。

この提案は条件付きのままです。規制当局はまだこの取り決を承認しておらず、各段階が規制当局の承認に依存しています。承認が得られるまでの間、提案されているCFTC規制下HIP-3*展開は、実際の製品ではなく意向にとどまっています。

BitnomialとNinjaTrader Clearingの想定される役割

提案された構造において、Bitnomialが中心的な役割を担います。同社はCFTC規制下の指定契約市場であり、デリバティブ清算機関でもあります。承認されれば、デプロイヤーとして市場の創設・所有・管理を行うとともに、契約の清算・決済も担当します。

この計画の下では、NinjaTrader Clearingが顧客口座を保有します。PaywardのCFTC登録先物委託業者として、自らのCFTC登録の範囲内でこの機能を遂行することになります。この構造により、市場の運営と顧客口座の責任は、Paywardの2つの規制対象法人に分割されることになります。

これらの登録は、米国の規制された先物市場の中核的機能、すなわち取引所・清算機能・顧客口座を保有する業者に対応しています。Hyperliquidはこの発表を、HIP-3*市場において初のCFTC規制下デプロイヤーとなるというPaywardの表明した意向を中心に位置づけています。ネットワークはインフラ層として機能し、Paywardグループ内の規制対象法人が該当する市場および顧客口座機能を提供することになります。

HIP-3*が追加する任意の許可制市場コントロール

HIP-3は、許可制市場向けの追加デプロイヤー機能を導入するものです。Hyperliquidは、将来のネットワークアップグレードにおいてHIP-3がそのような市場の任意の設定をサポートすると述べており、これらの機能はHIP-3の名称の下にまとめられています。

Hyperliquidはアクティベーションのプロセスについて次のように説明しています。「At its core, HIP-3* activation involves an onchain allowlist managed by the deployer or its sub-deployers.」許可リストにより、デプロイヤーはどの承認済み参加者が許可制市場にアクセスできるかを決定することができます。

この機能は既存の市場を変更するものではありません。Hyperliquidは「The functionality is strictly additive to HIP-3; its use is optional and up to the deployer.」と述べています。また同社は、HIP-3が適用される要件に沿って運営するための追加機能をデプロイヤーに提供すると説明しています。HIP-3自体はデプロイヤーが永続市場を立ち上げるためのワークのフレームワークであり、HIP-3はその上に任意の許可制コントロールを重ねるものです。

HIP-3*の初期版はテストネットで稼働しています。仕様は暫定的なものであり、フィードバックに基づいて変更される可能性があります。Hyperliquidは自らの役割について、「Hyperliquid is a neutral infrastructure layer with the goal of supporting large of the financial system.」と幅広く述べています。

CFTC規制下HIP-3デプロイヤーを含むデプロイヤーは独立した運営者であり、自らの展開に対する管理と責任を保持します。発表から運営まで、明示された道筋は、各段階での規制当局の承認、HIP-3設定を有効化する将来のネットワークアップグレード、そして依然として改訂の余地があるテストネットの仕様に依存しています。

出典: Blockonomi