Palantir（PLTR）は3%上昇、Maven Smart Systemの年間売上ランレートが10億ドルに迫る
重要ポイント
- •William BlairのLouie DiPalma氏はPalantirのOutperform評価を維持し、Maven Smart Systemが年間経常収益10億ドルに迫っており、すでに同社最大の契約だとみている。
- •8月4日付のSteve Feinberg氏のメモは、2027年3月までにPalantir向けPentagon予算を2億4400万ドル増額するよう求め、別の3月9日付指示はMSSを9月末までにprogram-of-record statusへ移行させるよう命じている。
- •2027会計年度予算要求には、Maven Smart SystemとJoint Fires Network向けに23億ドルが計上されており、従来年度から大幅に増加している。
- •Palantirの米政府売上高成長率は2023年第4四半期の5%から2026年第2四半期の90%へ加速し、主にMSSが牽引した。全体売上高は直近12か月で79%増、粗利益率は84.8%だった。
- •2026年第2四半期決算がFactSet予想を上回った後、UBS、Truist Securities、Phillip Securitiesは目標株価をそれぞれ220ドル、223ドル、215ドルに引き上げた。一方、William Blairはlarge language modelとの競争を主要リスクとして挙げ、InvestingProは同株を割高と判断している。
Palantir Technologies Inc.（PLTR）は水曜日に183.12ドルで取引され、3.17%上昇した。Wall Streetが、Pentagon内で拡大する同社の存在感と、主力防衛ソフトウェア契約をめぐる勢いに注目したためだ。
William Blairのアナリスト、Louie DiPalma氏は水曜日、PalantirのOutperform評価を維持し、同社のMaven Smart System（MSS）が年間経常収益10億ドルに向けて「surging」していると述べた。このプラットフォームは、2017年に開始されたPentagon初の旗艦人工知能イニシアチブであるProject Mavenを起点としており、機械学習を用いてドロー映像の分析を迅速化する目的で始まった。またPalantirは2022年にMaven Smart Systemを提供するArmy契約を獲得した。同社の政府契約トラッカーによると、Department of Warプログラム（2025年の改称以降のPentagonの正式名称）は複数契約にまたがって年間売上ランレート10億ドルに向かっており、MSSは現在Palantir最大の単一契約となっている。DiPalma氏はPentagonがこのプラットフォームに「all in」だと述べた。
「今後9か月にわたり、継続的な力強い成長を示すすべての兆候がある」とDiPalma氏は記し、MSSは9月末までにprogram-of-record statusに到達する見込みだと付け加えた。
Pentagonの指示と予算支援
8月4日付で「Funding Palantir」と題されたメモの中で、Deputy Secretary of WarのSteve Feinberg氏は、現在から2027年3月までの間にPalantir向けのPentagon予算を2億4400万ドル増額するよう求めた。3月9日付の別のメモでは、MSSを9月末までに正式なprogram-of-recordとするよう命じており、この指定によりPentagon調達内での同プラットフォームの地位が固定され、同省の正式な調達プロセスに組み込まれることになる。
2027会計年度予算要求では、Maven Smart SystemとJoint Fires Networkに23億ドルが計上され、これは従来年度からの大幅増となった。
戦場でのMaven
DiPalma氏は、MSSが社内で「最も重要な弾薬と同じくらい戦場で重要」と表現されていると指摘した。このシステムは、Operation Epic FuryおよびOperation Absolute Resolveの期間中、作戦計画、分析、目標設定のためにlarge language modelsと併用されてきた。
William Blairは、MSSがPalantirの米政府売上高成長を牽引する主因であり、その伸びは2023年第4四半期の5%から2026年第2四半期には90%へ加速したと算出している。事業全体では、Palantirの売上高は2026年第2四半期時点の直近12か月で79%増加し、粗利益率は84.8%だった。この加速は、商用開発ソフトウェアを購入し、従来の数年単位の調達プログラムよりも迅速に配備するというPentagon全体の方針転換を映しており、これはベンチャー支援の防衛テクノロジー企業群にも追い風となっている。
直近のアナリスト動向
Palantirの2026年第2四半期決算はFactSetコンセンサス予想を上回った。売上高は予想を6.8%上回り、営業利益は予想を10.5%上回り、フリーキャッシュフローは予想を9%上回った。
この結果を受け、価格目標の見直しが相次いだ。UBSは売上成長の93%への加速と通期ガイダンスの82%成長への引き上げを理由に、目標株価を220ドルに引き上げた。Truist Securitiesは、主権AI需要を成長要因として挙げ、目標株価を223ドルに引き上げた。また、PalantirのAI人材採用面での優位性を強調し、Buy評価も維持した。Phillip Securitiesは、2026会計年度の売上高と純利益予想を6%引き上げたことを反映し、目標株価を215ドルに引き上げた。Benchmarkは、売上成長率、粗利益率、フリーキャッシュフロー率を合算するRule of 155スコアの改善を理由に、Hold評価を維持した。
リスクとバリュエーション
William Blairは、主なリスクとしてlarge language modelsとの競争を挙げ、元PalantirエンジニアがLLMプラットフォーム上でより低コストに類似ツールを構築できる可能性があると指摘した。同社はまた、政治政権の交代によりMSS展開の減速が起こる可能性も警告した。
Palantirの時価総額は現在4,207.3億ドルだが、InvestingProは同株をFair Value推定に対して割高と指摘している。
