フィリピンのフラッグキャリアであるフィリピン航空を運営するPAL Holdings, Inc.は、運航コストの急増により費用が収益を大きく上回る伸びを示した結果、第2四半期は前年同期のP3.33 billionの帰属純利益から一転して、P6.12 billionの帰属純損失を計上した。

今回の四半期損失は、フィリピン証券取引所に上場する同持株会社にとって大きな転換となった。同社は2021年12月に米連邦破産法第11章（チャプター11）に基づく再建手続きから脱し、債務を削減して流動性を追加確保した後、利益を回復していた。

木曜日に公表された四半期財務報告によると、第2四半期の収益は前年同期のP46.39 billionから10.8%増のP51.38 billionとなった一方、総費用はP42.36 billionから31.6%増のP55.73 billionに急増した。

運航費は費用増の大部分を占め、P20.97 billionから68.3%急増してP35.29 billionとなった。

収益面では、旅客収益がP39.94 billionから8.7%増のP43.42 billion、貨物収益がP2.27 billionから47.9%増のP3.35 billion、付帯収益がP4.15 billionから9%増のP4.53 billionとなった。

その他のコスト構造では、整備費はP6.53 billionとほぼ横ばいであった一方、航空機および交通サービス費用はP5.59 billionからP5.36 billionに減少した。旅客サービス費用はP3.66 billionからP3.92 billionに増加し、予約・販売費用はP3.81 billionからP3.13 billionに減少した。一般管理費はP1.83 billionからP1.51 billionに減少した。

金融費用はP1.47 billionから49%増のP2.19 billionとなった一方、その他の純収益はP736.76 millionからP141.69 millionに減少した。

連結ベースでは、PAL Holdingsは今四半期にP6.18 billionの純損失を計上し、前年同期のP3.53 billionの利益から一転した。非支配持分に帰属する損失はP59.47 millionとなり、前年同期はP198.03 millionの利益であった。

経営陣の対応

PALのリチャード・ナタール（Richard Nuttall）社長は報道資料の中で、「中東紛争により燃料費に大きな短期的な圧力がかかっており、第2四半期の業績はその影響を反映している。一方で、上半期の業績はPALの基盤となる回復力を示している」と述べた。

「われわれは運賃および路線の調整に迅速に取り組み、流動性を守りながら、長期的な競争力を強化する機材とパートナーシップへの投資を継続した。国際線需要は引き続き堅調であり、コスト規律は維持されている。下半期はこの混乱を柔軟に乗り切るとともに、戦略計画への集中を続ける態勢で臨む」と同氏は付け加えた。

上半期の業績

上半期（第1・第2四半期）では、PAL HoldingsはP1.84 billionの帰属純損失を計上し、前年同期のP7.66 billionの帰属純利益から一転した。上半期と第2四半期の数値の差から、同社が第1四半期に約P4.28 billionの帰属純利益を上げており、6月期の損失の一部を緩和していたことがうかがえる。

上半期の収益はP93.34 billionから11.2%増のP103.81 billionとなった。旅客収益は9.7%増のP88.27 billion、貨物収益は37%増のP5.91 billion、付帯収益は11.2%増のP9.46 billionとなった。

営業費用はP84.65 billionから20.3%増のP101.81 billionとなり、その牽引役となったのは運航費の38.9%増（P59.49 billion）であった。同社は運航費の増加について、主に航空燃料および油脂類の価格上昇と、減価償却費および無形償却費の増加によるものとしている。

PALによると、上半期の燃料費はP14.65 billion（56.3%）増加した。平均燃料価格が1バレルあたり150.02ドルへと49.7%急騰したためである。この増加は、供給能力の調整に伴う燃料消費量の減少により一部相殺された。

上半期の燃料費はP40.65 billionに達し、営業費用の39.9%を占めた（前年同期は30.7%）。同社は、中東紛争がジェット燃料価格の高騰と航空運送への支障を引き起こしたと述べた。

運航指標

総旅客数は3.1%減の8.20 millionとなり、旅客搭乗率は2.77ポイント低下して78.87%となった。有効座席キロメートル（ASK）は0.4%増の22.81 billionとなり、往復便数は0.2%の微増となった。旅客単価（旅客イールド）は9.2%上昇した。

PALは、燃料費の高騰と一部路線での需要の減退に対応して供給能力の調整を実施したと述べた。また、運賃を引き上げ、燃料サーチャージを調整したことで、旅客単価の押し上げと搭乗率低下の一部相殺につながった。フィリピンでは、航空会社が徴収する燃料サーチャージは民間航空委員会の承認対象であり、同委員会はジェット燃料価格に連動して許容水準を定期的に見直している。

展望

「引き続く中東紛争は、燃料価格、インフレ、旅行需要への影響を踏まえ、PALの2026年下半期の見通しにおける最大の変動要因であり続けている。同社によれば、国際線需要は引き続き堅調である一方、国内線需要は運賃上昇の影響をより受けているが、国内線事業は引き続き黒字を維持している」とPALは述べた。

木曜日、PAL Holdingsの株価は1センターボ（0.47%）下落し、1株あたりP2.12となった。—— Ashley Erika O. Jose