オスカー・ヘルス（OSCR）の株価は、保険会社が好調な第2四半期決算と改善された通期ガイダンスを発表したにもかかわらず、午前遅くの取引で10.66%下落して26.90ドルとなった。同社は収益成長、医療コストの低下、および黒字転換を示したが、発表後も市場は同社株を売却した。主に医療保険制度改革（ACA）の個人市場に注力するテクノロジー主導の医療保険会社であるオスカーは、近年、会員数ベースで最も成長率の高い上場保険会社の一つとなっている。

オスカー・ヘルスが過去最高の第2四半期利益を計上

オスカー・ヘルスの第2四半期収益は48.8億ドルに達し、前年同期の28.6億ドルから増加した。会員数と保険料率の上昇が成長を牽引したが、リスク調整移転——加入者の相対的な健康リスクに基づいて保険会社間で支払いを移転するACAの仕組み——が利益の一部を圧縮した。同社は個人医療保険市場における規模を引き続き拡大した。

営業利益は3億8,860万ドルに達し、前年同期の2億3,050万ドルの営業損失から黒字に転換した。純利益は3億6,180万ドルに上昇し、前年の2億2,840万ドルの損失と比較された。1株当たり薄利希薄化後利益は1.10ドルとなり、前年の1株当たり0.89ドルの損失から転換した。

調整後EBITDAは、前年同期の1億9,940万ドルの損失から4億1,530万ドルに改善した。医療損失率は、前年同期の91.1%から79.2%に低下した。オスカーは、規律ある価格設定と1億6,400万ドルの好意的な準備金発生——当初の予想を下回った前期の請求見積もりを反映——が改善に寄与したと述べた。

オスカー・ヘルスが2026年の営業ガイダンスを上方修正

オスカー・ヘルスは2026年の収益予想を187億ドルから190億ドルの範囲で維持した。ただし、同社は予想営業利益を5億ドルから7億ドルの範囲に引き上げ、従来の2億5,000万ドルから4億5,000万ドルの予測から上方修正した。好意的な準備金発生は一般的に非経常項目であるため、営業利益レンジの引き上げは、第2四半期の恩恵を超えた基礎的なアンダーライティング業績に対する自信を示唆している。

同社はまた、予想医療損失率を81.5%から82.5%に引き下げ、通期の以前の見積もりであった82.4%から83.4%と比較した。更新されたレンジは、より強力なアンダーライティング業績と医療費のより厳格な管理を示している。

オスカー・ヘルスは、予想SG&A費用率を15.6%から16.1%に引き下げ、以前の15.8%から16.3%の範囲から修正した。修正された見通しは、より良い費用レバレッジと規律ある費用管理を反映していた。

会員増加が事業を支える

オスカー・ヘルスは6月末時点で、個人および関連保険 offerings を含む会員数が296万人に達し、2025年同期の203万人から増加した。この増加は個人医療保険市場における継続的な需要を浮き彫りにしている。この市場セグメントは、近年のACA市場加入者数が記録的な水準に達したことで全国的に成長してきた。

同社は小規模団体プランおよび旧Cignaとの提携から撤退した。オスカー・ヘルスは現在、主に雇用者資金による償還措置を含む個人カバレッジに注力している。このアプローチにより、同社は職務間や雇用モデル間を移動する労働者に対するエクスポージャーが大きくなっている。

オスカー・ヘルスはまた、成長と収益性を支えるために価格管理とテクノロジー投資に依存してきた。第2四半期の結果は、レポート後に株価が急落したものの、より強力なアンダーライティング、より低い費用、およびより広範な会員基盤を示した。