ニューメキシコ州の「Project Jupiter」データセンターの開発元に対し、オラクルが不可抗力通知を発行したとの報道を受けて、オラクル株は約4%下落しました。同じ報道を受け、Blue Owl Capitalは4%、Bloom Energyは6%下落しました。

この通知は、ブルームバーグが最初に報じたもので、巨大AI施設が計画通り2028年に稼働しなかった場合に、オラクルを財務上の責任から保護することを目的としています。オラクルは同サイトの主要テナントです。

Project Jupiterは、Blue Owl Capital傘下のStack Infrastructureが開発を進めています。このキャンパスは、出力2.45ギガワットを供給するように設計されており、約180万戸に電力を供給できる規模であり、AIブームに伴うデータセンターの大型建設の中でも最大級のものの一つです。その野心的な計画にもかかわらず、このプロジェクトは水と電力という現実的な課題に直面しています。電力と水の制約は、大規模AIデータセンター開発における繰り返し起こる課題となっています。

なぜパイプラインが重要なのか

オラクルはBloom Energyと提携し、固体酸化物形燃料電池でキャンパスを稼働させる計画です。この燃料電池は発電に必要な水が非常に少ないため、乾燥したニューメキシコ州の気候に適しています。ただ、燃料電池の稼働には依然として天然ガスの安定供給が必要です。

このガスは、Energy Transferが運営する「Green Chile Project」と呼ばれる17マイルのパイプラインを経由して供給される予定でした。このパイプラインは当初2026年8月の完成を目指していましたが、2027年2月に延期されました。

この延期は、ニューメキシコ州土地管理局が州有信託地を横断する道路使用許可を繰り返し拒否したことに起因しています。地元当局や環境保護団体は、気候への影響や資源への負担について懸念を表明しています。

パイプラインがなければ、Bloomの燃料電池は稼働できません。施設の電力計画は燃料電池方式を中心に構築されているため、現時点ではキャンパスは機能する電源を持たない状態です。

不可抗力条項は、予期せず回避不能な事態が生じた場合に、企業が契約上の義務を一時停止することを可能にするものです。オラクルは予防措置としてこの条項を発動したと述べており、「Project Jupiterは予定通り計画スケジュールを維持している」と主張しています。しかし、この届出は、この日程が維持できるかどうかへの現実の懸念を示唆しています。

財務的に懸念されること

約20行が、このキャンパスの資金調達を支援するために180億ドルの融資をまとめました。現在、パイプラインの停滞と地元からの反発に直面しているプロジェクトに、相当な資金が投じられていることになります。この種の融資は通常、建設の進捗に応じて実行されるため、建設スケジュールは資金調達の中心となります。

たとえオラクルがBlue Owlとの間で支払いの猶予を勝ち取ったとしても、この対立は建設を支援する貸し手に疑問を投げかける可能性があります。この争いは、すでに約2年間進められてきたプロジェクトに新たな複雑さたらしています。

オラクルは、この不可抗力通知によってプロジェクトに関連する既存の財務上のコミットメントが完全に解除されるかどうかについては言及していません。ブルームバーグは、事情に詳しい関係者の話としてこのニュースを報じました。

Stargate構想の一環

Project Jupiterは単独の取り組みではありません。OpenAIやソフトバンクグループも参画し、大規模AIインフラの構築に注力する、より広範なStargate構想の一環です。この構想は2025年1月にホワイトハウスで発表され、トランプ大統領が3社の幹部とともに登壇しました。当時、この構想は4年間で最大5,000億ドルを米国のAIインフラに投資する計画として説明されました。

ソフトバンクグループの株価は報道を受けて約6%下落しました。オラクル、Blue Owl、Bloom Energy、ソフトバンクグループの下落は、共通のAIインフラへの投資を通じて、これらの企業の運命がどれほど密接に結びついているかを物語っています。今後注目すべき具体的な日程は、パイプラインの修正後の2027年2月の完成目標と、キャンパスの計画されている2028年の稼働開始です。