オラクル（NYSE: ORCL）の株価は金曜日の寄り付きで3%上昇した。木曜日の時間外取引では約7%上昇しており、クラウド事業、AI契約、売上高バックログに関する新たな数値が発表されたことが材料となった。

オラクルは2027会計年度第1四半期について、ウォール街の予想を上回った。バックログが260億ドル増加したことも、AIインフラへの投資額をめぐる懸念を一部和らげた。

オラクルの売上高は193億5,000万ドルとなり、前年同期比で約30%増加した。調整後利益は30%増の1株当たり1.92ドルだった。クラウド売上高は62%増の116億1,000万ドルとなり、クラウドインフラの売上高は121%急増した。同社は当四半期中にデータセンターの容量を850メガワット追加した。

クラウドインフラ売上高が121%増加する中、オラクルがAI契約を追加

オラクルの当四半期末時点の残存履行義務は約6,640億ドルだった。これは同社がまだ収益として認識していない契約済み売上高を示す数値で、前年同期より2,090億ドル増加した。残存履行義務は時間の経過に伴って認識されるため、この指標は契約済み需要の可視性を示すものの、当四半期にすでに計上された売上高を意味するものではない。アナリストは、これらの契約が報告上の売上高に転換される速さや、契約に対応するために必要となる投資額も追跡している。オラクルは300億ドルを超えるAIクラウド契約も確保した。

同社は決算報告書で、「the customer demand for AI Cloud Training and Inferencing Services continues to outpace supply.」と述べた。オラクルは、2027会計年度の総売上高が少なくとも900億ドルになると見込んでいる。

ドイツ銀行（NYSE: DB）は、オラクルに対するBuy評価と目標株価300ドルを維持した。同銀行は、新たなAI契約には前払い契約や、顧客が自社のハードウェアを持ち込む「bring-your-own-hardware」契約が含まれており、オラクル側で追加投資が必要にならない可能性があると述べた。また、オラクルが200億ドルの市場価格連動型株式発行プログラムを完了したことも指摘した。

モルガン・スタンレー（NYSE: MS）は、Equal Weight評価と目標株価210ドルを維持し、次の見解を引用した。「Oracle’s 1Q delivered a near-term proof point on [IaaS] execution, as Cloud Infrastructure grew 121%.」

シティ（NYSE: C）はBuy評価、目標株価330ドル、Positive Catalyst Watchを維持した。同銀行は、「Given the magnitude of FQ1 outperformance, we see a favorable setup for upward revisions at Investor Day and AI World.」と述べた。シティの目標株価は、2028会計年度利益の約30倍と、やや高い予想に基づいている。

バーンスタインはOutperform評価と目標株価325ドルを維持した。同社は、売上高の増加、契約残高の拡大、利益率、そしてオラクルが引き上げた2027会計年度の見通しを材料として挙げた。バーンスタインは予想期間を先送りした一方、ソフトウェア企業のバリュエーションが低下したことを受け、モデル上の利益倍率を24.5倍から23.5倍に引き下げた。

資金調達と利益率をめぐる検証が続く中、ウォール街の目標株価は高水準を維持

ウェルズ・ファーゴ（NYSE: WFC）は、Overweight評価と目標株価280ドルを維持した。同銀行は、オラクルが新たな契約案件や成長機会を取り込んでも、必ずしも追加のキャッシュ流出が発生するわけではないと述べた。また、経営陣はガイダンスを大幅に引き上げることなく、通期目標への自信を維持したと説明した。ウェルズ・ファーゴは、次のカタリストとしてA-dayを挙げた。

バークレイズ（NYSE: BCS）は、Overweight評価と目標株価252ドルを維持した。同銀行は、第1四半期の比較で年間成長率が21%から30%に達した点を指摘した。また、200億ドルの株式調達を完了したことでオラクルの資金調達状況が改善した一方、経営陣は遅延と利益率をめぐる疑問に対応したと述べた。

UBS（NYSE: UBS）は、Buy評価と目標株価250ドルを維持した。同銀行は、株価の時間外取引での上昇が、予想を上回る売上高と利益、クラウドインフラの成長加速、株式売却の成功を反映したと述べた。UBSは、オラクルの2027会計年度売上高予想が据え置かれたことをマイナス要因として挙げ、AI主導の成長率が1年前の11%から30%に移行したと説明した。

バンク・オブ・アメリカ（NYSE: BAC）は、Buy評価と目標株価240ドルを維持し、オラクル・クラウド・インフラストラクチャの採用加速を評価の根拠とした。一方、同銀行はOCI売上高が増加し、需要が大幅に高まっていることを示しているにもかかわらず、オラクルの収益性と投下資本利益率については見通しが限られていると指摘した。

JPモルガン（NYSE: JPM）は、Overweight評価を維持し、2027年12月の目標株価を200ドルに設定した。これは従来の2026年12月の目標株価210ドルに代わるものだ。同銀行は、追加容量による売上高の増加が、利益率が同程度にとどまる中で利益成長を押し上げると見込んでいる。JPモルガンはまた、オラクルの同業他社に対するバリュエーションディスカウントが縮小する可能性も指摘した。