Coatueとアラブ首長国連邦(UAE)の投資家が主導するOpenAIの新たな資金調達ラウンドは、評価額1.25兆ドルを前提に最大300億ドルを調達する可能性があると、事情に詳しい関係者が明らかにした。同社は木曜日、投資家に対し来週末までの署名を求めており、ラウンドはタイトなスケジュールで進められている。

1.25兆ドルという評価額には新規資金は含まれない。300億ドル全額が加算されれば、OpenAIのポストマネー評価額は約1.28兆ドルに達し、非公開企業として過去最高となる。

最終的な調達総額はまだ決まっておらず、署名の前に条件が変わる可能性もある。この調達は、潜在的な新規株式公開(IPO)を前にした「好機的」なブリッジファイナンスと説明されている。ブリッジファイナンスとは、上場などの大型イベントに備える期間につなぎとして調達される資金のこと。協議は9月、投資家がOpenAIに提案を持ちかけたことで始まった。

OpenAIはコメントを控えた。

UAE資本はコンピューティング契約とセットで

出資と並行して、OpenAIはUAEから追加のコンピューティング能力を確保する商用契約を協議していると関係者の一人が述べた。同社は2月、投資家に対し、2030年までにコンピューティング支出総額で約6,000億ドルに達することを目指していると説明していた。これは最大300億ドルのラウンド自体の何倍にも及ぶ出だ。

SoftBankグループとアブダビのMGXは、本ラウンドへの参加についても協議してきた既存の出資者であり、10月20日にCryptopolitanが報じた。同報道では、約300億ドルのラウンドで目標評価額は1.4兆ドル超とされていた。

OpenAIは新資金インフラへのコミットメントの支払いと財務基盤の強化に充てる見込みだ。同社はすでにロングオンリー投資家やソブリン・ウェルス・ファンドと協議しており、こうした機関は上場前の後期段階の民間調達にしばしば参加する。

Cryptopolitanの報道によると、9月時点の推定では評価額は約1.2兆ドルとされていた。OpenAIの3月のラウンドではポストマネー評価額が8,520億ドルであり、7か月を経て新たな前提評価額は約4,000億ドル高い水準となる。1,220億ドルの確約資金を確保した3月のラウンドは、Amazon、Nvidia、SoftBankが支えた。

ブリッジ資金は2027年上場前に着地へ

OpenAIは6月にSECへ目論見書を機密扱いで提出した。最高財務責任者(CFO)のサラ・フリアー氏は8月、従業員に対しOpenAIは「2027年に公開企業になる」と述べた。その1か月後、CEOのサム・アルトマン氏は、現時点での公開は賢明ではないとの見解を示した。

OpenAIの最大の競合の一つであるAnthropicも6月に機密扱いで提出している。Anthropicは5月に評価額9,650億ドルで650億ドルを調達したラウンドに続き、上場で1.5兆ドルから2兆ドルの評価額を求めていると報じられている。Anthropicはすでに潜在的な投資家と協議中だ。

OpenAIは、Anthropicの11月中旬にも予定される上場の前に資金を確定させようとしている。同上場時の開示により、投資家はAnthropicの財務内容を初めて詳細に確認できることになる。一部の投資家は、この早期の締結はAnthropicのIPOに充てられ得た資金を調達する手段だと見ていた。この順序から、注目すべき近接の指標が2つ残る。OpenAIが来週末までに要請した署名を集められるか、そしてAnthropicの11月中旬の開示が財務内容について何を明らかにするかである。

OpenAIは投資家に対し、GPT-6 Astraの発表により年間換算収益が500億ドルに達し、年末までに700億ドルに達する可能性があると説明した。年間換算収益は直近のランレートを12か月に換算したもので、すでに計上済みの収益は含まない。