OPEC+は9月も生産枠の引き上げを続ける見通しで、紅海での新たな供給混乱を受けて原油価格が急騰するなかでも、主要7カ国がグループ全体の目標に日量約188,000バレルを追加する可能性があります。日量100 millionバレルを超える世界の石油需要と比べれば小幅ですが、この引き上げは市場への供給を段階的に回復させる同グループの取り組みにおける新たな一歩となります。

協議に詳しい3人の関係者によると、サウジアラビア、ロシア、イラク、クウェート、アルジェリア、カザフスタン、オマーンは、グループのAugust 2の会合でこの引き上げを確認する見通しです。9月に予定されている増加幅は、6月、7月、8月にすでに適用された増加幅と同じで、過去の自主減産を段階的かつおおむね事前に予定された形で解除する流れを延長するものです。Reutersはこの情報を夜間に報じました:

予想される決定は、OPEC+が月次の生産枠スケジュールを、価格変動に対応する短期的な手段ではなく、固定的な政策として扱っていることを示しています。この計画は、Brent原油が1バレル100ドルを上回り、世界の石油消費量のおよそ5分の1が日々通過する、すでに混乱しているホルムズ海峡に加えて、2つ目の主要な海上輸送チョークポイントが脅威にさらされるなかでも進められています。

Brent原油は木曜日に7 percent上昇して1バレル100.66ドルとなり、約2カ月ぶりの高値を付けました。イエメンのフーシ派勢力が、紅海でサウジのタンカー2隻に対するミサイルおよびドローン攻撃を主張したことが背景です。West Texas Intermediateは6 percent超上昇し、1バレル92ドルを上回りました。90ドルを上回って取引されるのは6月以来初めてです。Brentは7月だけで、すでに40 percent近く上昇しています。

今回の紅海での緊張激化により、正式な生産枠政策と原油の物理的な供給可能性との違いが一段と鮮明になりました。サウジ、イラク、クウェートの生産は広範な紛争によって引き続き制約されており、一部加盟国が実際に汲み上げ、輸出できる量は限られています。その結果、名目上の生産枠引き上げが、9月に買い手へ届く原油の意味ある増加につながらない可能性があります。

OPEC+は紛争開始以降、ほぼ同一の月次スケジュールで生産枠を追加し続けており、このプロセスを現在の価格急騰を管理するための手段ではなく、過去の自主減産を段階的に巻き戻すものと位置付けています。この方針は、同グループが抱える継続的な課題を反映しています。サウジアラビア、イラク、クウェートを含む最重要産油国のいくつかでは、実際の輸出能力が何カ月にもわたって制限されており、紙面上の増加が市場に届けられる実物バレルの同等の増加として現れないことが多かったためです。

新たな混乱は、この差をさらに広げる可能性があります。バブ・エル・マンデブ海峡の通航がすでに急減し、タンカーがサウジの港を避けて迂回しているなか、海運状況がそれまでに大きく改善しなければ、9月の生産枠引き上げも再び大部分が象徴的なものにとどまる可能性があります。紅海とアデン湾を結ぶ同海峡は、中東の産油国から欧州および大西洋盆地の精製業者へ向かう原油輸送にとって重要な動脈です。そこで混乱が長引けば、通常はアフリカの喜望峰を回る、より長く高コストな航路を余儀なくされ、名目上の生産枠が増えても実効的な供給は引き締まります。

現時点では、表向きの生産枠の数字にかかわらず、実物市場は引き締まった状態が続いています。価格の方向性は、August 2のOPEC+会合の正式な結果よりも、紅海とホルムズ海峡の情勢に大きく左右される可能性があります。トレーダーは、発表された増加分を追加供給が市場に届く証拠とみなす前に、実際の積み出しデータに注目するとみられます。