Ondo Finance（ONDO）は7月27日にOndo Networkを公開し、計画していたLayer-1を、プライベートで高速な取引向けに設計された実行レイヤーへ置き換えた。Ondoチームはこの変更をサイドプロジェクトではなく進化だと位置づけ、当初のチェーン構想は別のアーキテクチャによって実現されると説明した。このプロトコルは、トークン化された現実資産のためのインフラ投資として位置づけられており、決済は既存のパブリックチェーン上に残しつつ、売買のマッチングは公開台帳の外で行う。会社の説明では、このシステムは中央集権型取引所のような使い勝手を持ちながら、自己保管と暗号学的な検証可能性を維持することを目指している。この移行により、Altcoin資産であるONDOがエコシステムガバナンスの中心に据えられる構図も維持される。

このネットワークは、主に2つの要素によって実行と決済を分離している。第一に、セキュアなハードウェア・エンクレーブが、隔離されたTrusted Execution Environment内で注文を処理し、生の注文フローをパブリックチェーンへ送信することなく、各状態変化の署名付きログを生成する。第二に、分散型のアテスター層が承認済みコードをレビューし、断片化された鍵素材を保有し、システムを外部ブロックチェーンに接続する。会社によれば、その基盤ハードウェアを運用していたとしても、単一の運用者が鍵セット全体を制御することはできない。現在の資産移転はEthereum上で決済される見込みで、将来的には追加チェーンへの対応や、最終化された状態をパブリック台帳へ送る構想もある。この構造は精神的にはappchainの考え方に近いが、独立した汎用チェーンは採用していない。

Ondo Perpsは新しい実行レイヤー上で構築された最初のアプリケーションであり、株式およびコモディティを参照する24時間365日のパーペチュアル先物を提供する。このプラットフォームはトークン化された現実資産を担保として受け入れ、規制対象の証券や利回り資産をオンチェーン化するというOndoの広範な取り組みを拡張する。ローンチで言及された最近のFINRA承認により、同社は米国におけるトークン化証券向けの別のインフラ経路を持つことになるが、当初のperpsの提供先は登録取引所とは説明されていない。同社はまた、ONDOが引き続き広範なエコシステムのガバナンストークンであることを強調した。Ondoは新ネットワークと旧Ondo Chainを並行運用しない。ネットワークにより多くのattestor、observer、経済的セキュリティ機構が追加されるにつれ、ONDOは実行レイヤー自体のインセンティブおよびガバナンス資産になると見込まれている。

この戦略的な転換は、取引プロダクトを構築する中で得られた現実的な結論を反映している。制約の中心は決済ではなかったということだ。パブリックブロックチェーンは、実行、検証、決済を1つの透明な台帳にまとめるため、永続的な記録を残せる一方で、注文フローを露出させ、レイテンシに敏感な戦略を遅くする可能性がある。Ondoは実行をプライベートなエンクレーブへ移すことで、高速なマッチングと事前取引のプライバシーを必要とするプロのトレーダーを狙っている。この手法は、署名付きの実行ログと外部からの認証を通じて、検証可能な公平性を引き続き主張している。より広いトークン化分野にとっての論点は、担保と最終決済が透明なブロックチェーンのレールに結び付いたままでも、機関投資家が台帳外での実行を受け入れるかどうかだ。

Ondoはこのネットワークを、単一の取引所ではなく汎用インフラとして説明した。今後のユースケースには、スポット市場、貸付、構造化商品、決済レールに加え、機密性がありつつ監査可能な計算を必要とする非金融プログラムも含まれ得る。ロードマップには、アテスター層をpermissionless参加に開放すること、決済済み状態をオンチェーンに投稿すること、proof-of-stake型のセキュリティモデルを開発することが含まれる。これらの手順により、実行をプライベートに保ちながら、システムはより公開された検証フレームワークに近づく。将来的に市場がorder-book型やAutomated Market Maker（AMM）ハイブリッドを採用すれば、実行レイヤーは各アプリケーションが専用チェーンを構築することなく、複数のアプリをホストできる。

ONDO保有者にとって、このローンチは新しいトークンを導入したり、資産のガバナンス機能を変更したりするものではない。トークンは引き続きOndoの現実資産プロダクトと市場インフラに関する意思決定に結び付いたままであり、新しい実行レイヤーは、将来的にONDOガバナンスの対象となり得るアプリケーションの範囲を広げることを目的としている。この区別が重要なのは、多くのインフラ再ブランドがトークンの重要性を薄める一方で、Ondoは実行レイヤーの将来のインセンティブを既存トークンに明確に結び付けているためだ。米国での規制面の進展も、エコシステムに対して規制対象のトークン化証券へ向かうより明確な道筋を与えており、適合的な市場インフラをめぐるガバナンスの重要性を高める可能性がある。

COINOTAGの独自42指標統合S/Rスコアリングエンジンによると、ONDOは$0.3944で取引され、24時間で2.21%下落、出来高は$166,476,953となっている。直近のレジスタンスは$0.3969で80/100、Fibo 0.382、Pivot Point、Ichimoku Cloud Topの収束に支えられている。一方、$0.3888のサポートは69/100で、HVN、MACD Cross、Ichimoku Senkou Bが根拠となっている。より深い下値の目安である$0.3684も69/100で、SMA 20とEMA 50が支えている。RSIは59.40、MACDシグナルは強気、トレンドは上昇トレンドとされるが、ファンディングレート0.0020%と建玉$50,235,883はレバレッジが控えめであることを示す。Fear and Greedは30/100で、確定した弱気相場ではないものの慎重姿勢を示し、Bitcoin dominance 69.7%は保守的なローテーションを示唆する。$0.3888を日足終値で下回ると強気シナリオは弱まり、$0.3969を回復できれば$0.4315への上昇余地が開ける可能性がある。

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