Ondas Holdingsは、小規模な産業用通信企業から、防衛用ドローンおよび自律システムのプラットフォームへと急速に変貌してきた。同社は現在、対ドローン技術、無人航空機、地上ロボット、徘徊型弾薬、インフラ点検の各分野で事業を展開している。

Ondas Holdings Inc. (ONDS)は、2026年第1四半期の売上高が$50.1 millionだったと発表した。これは前年同期に記録した水準の10倍超であり、経営陣自身のガイダンス上限を25%上回った。

四半期業績を受け、経営陣は通期売上高目標を少なくとも$390 millionに引き上げた。この予想は、2025年比でおよそ670%の成長を意味する。

同社のプロフォーマ受注残は第1四半期末時点で$457 millionに達し、2025年末の$68.3 millionから大きく増加した。Ondasはまた、第2四半期の最初の2カ月で$110 million超の新規受注を確保したと述べた。

受注残の数字は、契約済みまたは見込まれる需要を示すため重要だが、受注残が直ちに売上高に転換されるわけではない。特に防衛および公共部門の顧客では、政府承認、納入スケジュール、予算サイクルが、それらの注文がいつ収益として認識されるかに影響する可能性がある。

対ドローン技術が主要な焦点

Ondasは、対無人航空機システム市場を最大級の機会の一つと見ている。

同社子会社のSentrycsは、サイバー・オーバー・無線周波数技術を用いてドローンを検知し、操縦者を特定し、敵対的な航空機を制御下に置く可能性を持つ。妨害電波システムやミサイルと比べ、この手法は混乱を抑えられ、混雑した環境や機微な場所でより実用的となり得る。

Sentrycsの技術はすでにLockheed Martinの対ドローンプラットフォームに統合されつつあり、同社の事業性に大手防衛産業パートナーが加わる形となっている。

小型で低コストのドローンが軍事および民間の双方の環境で脅威となる中、防衛予算はこの分野への重点を強めている。この変化は対ドローンシステムの調達活動を押し上げており、ベンダーにとっては運用上の信頼性、規制上の承認、既存のセキュリティプラットフォームとの統合が重要な要素となっている。

大きな現金ポジションにもかかわらず損失は継続

Ondasはなお黒字化していない。第1四半期の調整後EBITDAはマイナス$10.9 millionだった。新規採用、専門サービス、買収関連費用により営業費用が増加した。

経営陣は、損失が第2四半期にピークを付けた後、改善に向かうと見込んでいる。同社は、自律システム部門の黒字化を2027年初め、全社ベースの調整後EBITDA黒字化を2028年初めの目標としている。

これらの目標は保証ではない。

Ondasは第1四半期末時点で、現金、制限付き現金、短期投資を合わせて約$1.48 billionを保有していた。この残高により、同社は差し迫った資金調達圧力なしに投資を継続できる余地を持つ。

ただし、その現金の多くは株式およびワラントの販売によって調達されたもので、既存投資家の持ち分を希薄化させた。同社の発行済み株式数は増加している。

顧客集中も別のリスク要因である。3社の顧客が第1四半期売上高の約70%を占めた。主要プログラムの一つに遅延が生じれば、全体的な需要が強いままであっても、報告業績に重大な影響を及ぼす可能性がある。

アナリストのカバレッジ

Wall Streetのアナリスト9人がOndasをカバーしている。MarketBeatによると、同株のコンセンサス評価はModerate Buyで、内訳はStrong Buyが1件、Buyが6件、Holdが2件で、Sell評価はない。

12カ月平均目標株価は$16.75。アナリストの目標株価は$10から$19の範囲にある。これらの目標は、ある時点におけるアナリストの公表見解を反映したものであり、新規受注、売上転換、収益性の進捗、希薄化の状況が更新されるにつれて変化する可能性がある。