米上場株式をトークン化し、24時間365日のブロックチェーン取引に乗り出そうとするOKXICEの取り組みが、米国企業9社が同プラットフォームのトークン化株式提供への自社株組み入れに異議を唱えたことで、早期の抵抗に直面している。

10月15日にOKXICEが公表した発表資料によると、異議を示した9社はCerebras、AppLovin、Applied Digital、Rocket Lab、CoreWeave、Verizon、Applied Optoelectronics、Broadcom、UnitedHealthである。異議を表明した企業は、半導体、航空宇宙、通信、ヘルスケアなど複数の業界に及ぶ。これらの企業の株式は、OKXICE TSVを通じてトークン化することはできない。今回の異議申し立ては、ブロックチェーンベースの株式市場が依然として大きな障害に直面していることを示している。

この動きは、トークン化証券をめぐる議論の拡大に新たな要素を加えるものだ。ブロックチェーン技術は通常の市場取引時間外での株式関連商品の取引を容易にできるが、個々の企業は、自社株のトークン化証券がサードパーティのプラットフォームで提供されることに反対する権限を引き続き保持している。

OKXICEの株式トークン化、24時間365日の株式取引を目指す

OKXICEの株式トークン化は、米国株式へのエクスポージャーをブロックチェーン対応の金融システムに統合するためのOKXICEの一連の取り組みの一環だ。同社は、Uniswap v4プロトコル上で動作する許可型オートメイテッドマーケットメイカー（AMM）を用い、イーサリアムレイヤー2ネットワークのXLayer上に実装して、継続的な取引を開始する計画である。Uniswap v4は、最も広く利用されている分散型取引所プロトコルの一つのバージョンだ。

OKXICE LLCは、ニューヨーク証券取引所の親会社であるIntercontinental Exchange（ICE）とOKC USAが共同所有しており、両社がそれぞれ50%ずつの等しい持分を保有している。

この構想中のプラットフォームは、株式とブロックチェーン技術を融合させ、投資家が標準的な取引所の取引時間外でもトークン化された株式商品にアクセスできるようにすることを目指している。しかし、9つの発行体による異議申し立て、プラットフォームが対応できる企業の範囲には明確な限界が生じることになる。

実際には、9社がOKXICEのトークン化株式提供の対象から除外される。この一件は、発行体の異議が取引プラットフォームの上場可能な金融商品の多様性に与えうる影響も示している。

SECのフレームワークで企業は異議を唱えられる

OKXICEの株式トークン化プロジェクトが進行する中、米国当局はトークン化証券の運用をいかに規制するかという課題に取り組んでいる。2026年9月17日、米証券取引委員会（SEC）は、特定のトークン化証券市場を対象とした暫定的かつ条件付きの免除を発表した。

異議を唱えた企業名を明らかにした発表は、この免除の公表から1か月も経たないうちに行われた。

発表の説明によると、このフレームワーク下で運営されるプラットフォームは、企業の株式を使用するトークン化証券を開始する前に、当該企業に通知しなければならない。企業はこうしたトークンの発行に異議を唱えることができる。

このプロセスが重要なのは、ブロックチェーン上での株式のトークン化が、従来の株式に付随する法的義務を必ずしも解消するわけではないからだ。プラットフォームは、取引サービスを設計する際に、規制と発行体の反応の両方を考慮しなければならない。

OKXICEの株式トークン化に関連する今回の異議申し立ては、技術的には株式の継続的な取引を提供できるサービスであっても、このプロセスがプラットフォームの上場に影響を及ぼしうる具体的な例となっている。

OKXICEの株式トークン化が市場にとって重要な理由

OKXICEの株式トークン化は、既存の金融市場システムとブロックチェーン技術を橋渡しすることを目指す、増え続ける取り組みの一つだ。構造や特性に応じて、トークン化株式は投資手段として機能し、企業株式へのデジタル形式でのアクセスを可能にする。

ただし、トークン化株式は当該株式そのものを保有することと同等ではない可能性があることに注意が必要だ。所有権、譲渡可能性、さらには保有者が受けられる保護の面で違いが生じうる。

企業側の懸念は、OKXICEの株式トークン化における中心的な問題を浮き彫りにしている。すなわち、ブロックチェーンベースの取引システムを構築することは、従来の株式をデジタル世界に統合する一側面にすぎないということだ。プラットフォームは、企業の懸念、規制、そして上場しようとする商品の性質を考慮する必要がある。

だからといって、トークン化株式の発展全体が停滞するわけではない。むしろ、この一件は重要な点を強調している。一部の企業は、自社株のトークン化の方法についてより大きな影響力を求めるかもしれないということだ。

OKXICEの株式トークン化プロジェクトの次のステップは、関連する規制環境を考慮しながら、適切な資産の範囲を決定することだ。発行体のプラットフォームへの対応は、計画されている上場に影響を与える可能性があり、ブロックチェーンベースの株式市場が直面課題のより広い例示となる。より多くのプラットフォームがトークン化証券の提供を検討する中、追加の発行体が同じ異議申し立ての仕組みを利用するかどうかは、依然として未解決の問題である。

より多くの金融プラットフォームがトークン化証券の提供を検討するにつれ、デジタル市場へのアクセスと発行体のコントロールのバランスという問題は、重要であり続ける可能性が高い。OKXICEの事例は、トークン化株式の発展が技術と規制の両方に依存することを示している。