OKXの公式発表によると、OKXは11月23日にトークン化証券取引施設(Tokenized Securities Venue)を開設し、米国の適格顧客向けにトークン化された米国証券の24時間365日の取引を提供する。OKXICEのブランド名で運営されるこの施設は、暗号資産取引所OKXとニューヨーク証券取引所の運営主体であるインターコンチネンタル取引所(ICE)による50-50の合弁事業だ。

この施設は、米国証券取引委員会(SEC)の5年間のイノベーション・エグゼンプションに基づいて立ち上がる。これは従来型の製品デビューというよりも、発行者の承認、ウォレット経由でのアクセス、ステーブルコインによる決済という規制された米国環境において、トークン化株式が流動性を分断することなく機能できるかどうかを試すものである。

エグゼンプションの枠内で構築された施設

Tokenized Securities Venue(TSV)は24時間365日の取引を提供する。従来の米国株式市場を規定する固定の日中取引時間外も含まれる。まずはCeDeFiウォレット(OKXの中央集権型と分散型金融の機能を組み合わせたハイブリッドウォレット)に登録して利用する米国の顧客が対象となる。ローンチ時点で、OKXICEはCoinbase、Circle、Robinhoodを含む70の資産と、59の上場投資信託(ETF)を発表している。

取引は、Uniswap v4技術(広く利用されている分散型取引所プロトコル)を用いて開発された、OKXのEthereumレイヤー2ネットワークであるX Layerブロックチェーン上のOKX施設内で、ステーブルコイン取引ペアと自動流動性プールを使用して行われる。この施設を利用するトレーダーは、取引を可能にするために施設が発行するアクセストークンをウォレットで保持する必要があり、これは従来の証券会社のアクセスとは異なる要件だ。

法的根拠は、2026年9月17日に発効したSECイノベーション・エグゼンプションだ。これにより、当施設は全国証券取引所としての完全な登録なしにトークン化米国株式を上場できる。出典:IQ Wiki

発行者異議申立制度が重要な理由

今回のローンチで最も重要な詳細は日付そのものではなく、異議を申し立てた発行者の一覧だ。エグゼンプションの下では、第三者が株式のトークン化を求めた場合、発行者には30日間の異議申立期間が与えられる。発行者が期限内に異議を申し立てた場合、その株式は当施設で取引されない。つまり、実際には期限内の異議申立が第三者によるトークン化に対する拒否権として機能する。

OKXは2026年11月11日、Xへの投稿でこのローンチを発表した:

"Real shares, backed 1:1, held in your own wallet and tradeable 24/7. The OKXICE Tokenized Securities Venue is bringing America's capital markets onchain on November 23. Read the full blog: pic.twitter.com/VLXXSn9qiw"

— OKX (@okx)、Xより

11月5日の公開通知で、OKXICEは異議を申し立てた67社を特定した。これには、Magnificent Seven(Apple、Meta、Microsoft、Alphabet、Amazon、Nvidia、Tesla)の全メンバー、Netflix、Home Depot、Costcoが含まれる。同取引所は、10月30日付のこの施設に関する以前の公開通知も発表している。暗号資産関連以外の唯一の発行者は、最も有名な企業でもあるAppleだ。残りの企業はほぼすべて暗号資産関連の発行者であり、投資家はデジタル資産にすでに開放的な企業に最も関心を持っていることを示している。

発行者にとっての懸念は自社の事業に関わるものだ。複数の企業が、記録管理の課題、全国市場システム(米国株式取引データを取引所間で統合する枠組み)の外側での価格形成、トークンと並んで評価されない場合の流動性と評判の境界線について懸念を表明している。

暗号資産市場と伝統的市場への意味

暗号資産にとって、OKXICEはオフショアのトークン化株式ラッパーから、取引所グループの直接支援を受ける米国規制の施設への転換を意味する。成功すれば、ブロックチェーン決済、プログラマブルな所有権、拡張された取引時間、ステーブルコイン流動性を統合することで、コンプライアンスに準拠したトークン化証券のモデルとして機能する可能性がある。開発者はウォレット管理とカストディの仕組みに注目するだろう。

伝統的市場にとっては、この実験は24時間365日の取引が、統合された市場データ、最良執行、秩序ある価格形成と共存できるかどうかを検証するものだ。Nasdaqは、全国市場システムの外側で行われる活動について懸念を表明し、データと報告の分断化に警鐘を鳴らしている。規制当局は出来高、変動性、決済の失敗を監視する見込みだ。

市場環境全体は競争が激しい。PaywardのxStocksはトークン化株式を国際的に拡大しており、KrakenはNasdaqとトークン化で提携しており、複数のプラットフォームが主導モデルの確立を競っている。出典:HOKANEWS.COM

OKXICEの強みは機関的なバックグラウンドにあり、限界は発行者の参加にある。今後の展開は、ローンチ、当初の出来高、30日の異議申立期間における追加の発行者通知、SECの対応といった主要なマイルストーンを通じて評価されるだろう。

成長と株主の権利に関するより明確なガイダンスが、トークン化証券が並行市場となるのか、米国資本市場の真の進化となるのかを左右する。

出典:Tron Weekly