GoldSeekのコラムニストであるデービッド・ハギスは、戦争の拡大とフーシ派による紅海での攻撃が原油価格を急激に押し上げ、米国株式の大幅下落の一因となったと述べた。

記事の中でハギスは、NASDAQが2%超下落し、ダウが500ポイント下落したと記した。彼は規模の小さいNASDAQのポイント下落幅がダウの下落幅を上回ったとした。その動きを、「再び猛威を振るい始めた」戦争に帰し、フーシ派が紅海を制圧することで第二の戦線を開いたことで戦争が拡大したと説明した。

紅海は、アジア、中東、ヨーロッパを結ぶスエズ運河ルートにつながる船舶が通行する海域であるため、エネルギーと貿易の回廊として注視されている。商船への攻撃は、直接的な供給懸念だけでなく、海運コストや保険料、迂回コストの上昇を通じても原油市場に影響を与えうる。

ハギスによると、原油価格は急騰し、ブレント原油は日中一時バレル101ドル超となった後、100ドル強で落ち着いた。彼は、主流の金融メディアが株式市場が戦争に関して「近視眼的」であったことを認め始めたとし、「近視眼的な株式市場はもはや戦争を無視できない：『100ドルの原油を無視するのは難しすぎる』」という見出しを引用した。

記事は、米国が12夜連続でイランへの攻撃を実施し、原油価格と国債利回りの双方を押し上げたと伝えた。それにもかかわらず、ハギスは、国内株式は両国間の戦争が再び激化するリスクを大部分において軽視し、原油が上昇する中でも横ばいを維持したと記した。

状況が変化したのは木曜日のことだったと彼は記した。サウジアラビア沖のタンカーへの攻撃報道を受け、ブレント原油先物がバレル100ドルを超え、10年国債利回りが4.7%を突破して2025年1月以来の高水準に達した。

原油価格の上昇が投資家によって注視されるのは、エネルギーコストが交通費、製造費、消費者物価指数に反映されるためである。国債利回りの上昇も、割引率や借入コストを高めることで、特に将来の成長に依存する企業のバリュエーションを圧迫しうる。

ハギスはまた、CNBCのジム・クレイマーを引用し、クレイマーが買いの理由を見つけることが困難である一方で売りの理由を多く見出していると記した。記事は、空売り筋が利益を上げており、特に過去に最も上昇した銘柄で、一部の市場参加者が下落しないとした銘柄を空売りした投資家が利益を上げたと伝えた。

コラムは次にスペースXに話題を転じ、「世界最大のIPO」と同社を形容し、スペースX株の下落に伴い空売り筋が155億ドルの利益を上げたと記した。ハギスは、投資家が人工知能のストーリーを空売りしており、イーロン・マスクがスペースXに対して賭ける者はいずれ後悔すると述べたと記した。

「スペースXの空売り筋が利確している兆候は見られない」とOrtexの共同創業者であるピーター・ヒラーバーグは述べた。「むしろ、さらに踏み込んでいる」とヒラーバーグは付け加えた。

ハギスは、最大級の市場銘柄の一つが、空売り筋がポジションを拡大する中さらに下落していると記した。また、スペースXのIPO時に購入された株式の56%が借入金で買い付けられたことを付け加えた。

「これらの問題はもはや無視できないほど大きくなった」と、Interactive Brokersのチーフストラテジストであるスティーブ・ソスニックは木曜日の株価動きについて述べた。「100ドルの原油を無視するのは難しすぎる。4.70%を超える10年金利を無視するのは難しすぎる。5%をしっかりと超える30年金利を株式市場が無視するのは難しすぎる。」

「スペースXに対して大きな空売りポジションを維持する企業の存続確率は時間とともに非常に低くなる」と、スペースXのCEOであるイーロン・マスクは金曜日にXへの投稿で記した。

ハギスはZero Hedgeのモットーである「十分に長いタイムラインがあれば、誰の生存率もゼロになる」を引用し、スペースXに対して賭ける者はポジションを長く持ちすぎれば最終的に損失に直面する可能性があるとしながらも、このトレードにはまだ継続する余地があると見ていると記した。

記事は、スペースX株の弱さが部分的には債務依存のAI投資に対する投資家の懸念を反映していると記した。また、マスクが率いるもう一つの企業であるテスラに言及し、同社が電気自動車メーカーとしてAIインフラ、バッテリー産能、ロボタクシー、次世代製造への支出を加速させた結果、2年以上ぶりに第2四半期のフリーキャッシュフローがマイナスとなったと伝えた。

ハギスは、こうした巨額の継続的な支出は容易には止められないと主張した。彼の見解では、こうした成長ストーリーは継続的な資金調達に依存しているためである。彼はまた、紅海がタンカーの火災やミサイル攻撃の影響をますます受けており、夜間には燃えるタンカーによって照らされていると記した。

記事は、イラン紛争に関連する下落を買い場として活用するよう投資家に促したJPモルガンのノートを引用した。

「3月後半以降、我々は一貫して、イラン紛争に起因する株式の弱さを買いの機会として活用すべきと主張してきた。我々の見方では出口戦略と最終的な合意は可能性が高かった」と、JPモルガンのエクイティストラテジストは今月初めのノートに記した。「再燃のリスクは残るが、地政学的な悪材料による下落はすべて買い増しに活用すべきと考える。」

ハギスはこの見方を批判し、投資家は地政学ショックが封じ込められるとの前提に立つべきではないと記した。彼は、3月時点で多くのアナリストが株式市場が当初の紛争に予想以上に強い反応を示さなかったことに驚き、米国経済は過去よりもエネルギーショックに対して耐性があるとの結論を導き出したと指摘した。投資助言会社Pereon WealthのCEOであるマイケル・タネーが再び同じ見方を取っていると彼は述べた。

木曜日後半、Axiosはトランプがイランへの「大規模攻撃を検討している」と報じた。彼は同メディアに対し、それは「これまでで最大規模になる」と述べた後、「決定に近づいている。すべて準備は整っている」と付け加えた。ただし、大統領は決定の期限を示さなかった。

ハギスは、トランプの発言を過度に信用すべきではないと記した。彼の見方では、トランプは頻繁に立場を変えるためである。彼はトランプが紛争から脱却を望み、脅しによってイランを交渉に圧力をかけたいと考えているとしながらも、これまでのところイランは自らの条件を維持しており、ハギスによれば、トランプを苛立たせる偽りの交渉を引き延ばす用意があると付け加えた。ハギスが第二の戦争戦線と呼ぶフーシ派の関与により、イランは米国への圧力が急速に高まっていることを理解していると彼は記した。

米国が払う重い代償

ハギスは、米国の国債コストも急騰しており、国債市場が少なくとも週に一度、場合によっては毎日「レッドアラート」を発していると記した。彼は世界最大の債券市場が今週2回目のレッドアラートを発し、米国経済がエネルギーショックを吸収するにより強い地位にあるという前提に疑問を投げかけた。

彼は、燃料価格が上昇し続ける中、特にガソリンスタンドでの燃料不足が価格をさらに押し上げる事態に至る前に、経済がそのとされる良好な状態をどれほど維持できるかを問いかけた。

コラムで提示された市場にとっての圧力ポイントは、地政学リスク、100ドル超の原油価格、そしてトレーダーが株式市場にとって無視困難とみなす水準を超える長期国債利回りの組み合わせであった。この組み合わせは、家計の燃料費、企業のマージン、連邦政府の借入コスト、およびリスクに対する投資家のリスク選好に同時に影響を与えうるため重要である。

コラムはまた、ハギスが紅海を新たな戦争戦線として示した、複数のミサイル攻撃を受けるタンカーの様子を映した動画に言及した。彼はその動画が、二正面作戦が米軍にとって困難な試練をもたらす理由を説明していると記した。

「一つの戦争に勝つだけでも十分に困難だ」と記事は記した。「同時に二つの戦争を戦うことは、ペンタゴンがここ数年直面する最大級の戦略的試練の一つになりうる。」

ハギスはまた、トランプがネタニヤフに送った、中東の大使館に対する大規模な避難勧告が出される中、米軍による攻撃の大幅拡大に備えるよう求めるメッセージを説明したとされる別の動画にも言及した。記事はまた、黄金（ゴールド）に関する重大な発表にも触れた。

デービッド・ハギスはThe Daily Doomの発行者兼編集長であり、同媒体は世界各地の複数の情報源から重要な経済・社会・政治ニュースを日々集めた無党派のコレクションに、毎日のコラムを添えて提供している。