イスラム共和国に対しては、さらなる制裁の発動が予想されている。

1か月の沈静化期間の後、米国とイランの間で軍事攻撃が再開され、これを受けて月曜日に原油価格は上昇した。ただし、イランの上級筋が今回の交戦について「限定された封じ込められた衝突」だとメディアに語ったことから、上昇幅は小幅にとどまった。こうした抑制的な価格反応は、市場参加者がこの紛争の断続的な緊張激化に慣れ、各事件を供給への持続的混乱のリスクと天秤にかけて評価するようになったことを示している。

月曜日の中盤の時点で、ブレント原油は2.8%上昇して1バレル90.59ドルとなり、ウェストテキサス・インターミディエイト(WTI)は1バレル約86ドルで推移していた。

Oilprice.comのエネルギーアナリスト、ジョシュ・オーウェンズ氏は「ブレントが再び90ドルを超えたことは重要だが、価格は依然として戦争の初期の水準を大きく下回っている…両指標は先週4%超下落しており、序盤の2%の上昇では市場全体の損失を埋めるには至っていない」と述べた。

交戦再開の経緯

日曜日にイランがラーラク島でロケット発射装置を展開し、ホルムズ海峡に機雷を送り込もうとしていることが発覚した後、交火が再開された。発射装置に対する米軍の攻撃に続き、イランはヨルダン国内の米軍基地2か所への発砲で報復したが効果はなく、アラブ首長国連邦(UAE)は月曜日に自国の水域上空でイランのドローンを迎撃したと発表した。

ワシントンの次の対応が保留される中、米国はイスラム共和国に対する追加の二次制裁を発表するとみられていた。二次制裁は、テヘランと取引する第三国や企業にまで制裁を拡大するもので、米国が以前からイランの石油顧客に圧力をかけるために用いてきた手段である。スコット・ベッセント財務長官は「(イランは)経済的に追い詰められているからこそ、軍事的に反撃しているのだと思う」と述べた。

ホルムズ海峡への注目

INGのアナリストは報告書の中で「鍵となるのは、これが双方によるさらなる攻撃の連鎖に発火するかどうか、そして船主がホルムズ海峡の航行をためらうようになるかどうかだ」と記した。彼らは、最近数週間で同地域の石油生産者がこの航路を通じた原油輸送に以前より安心感を持つようになっており、平均日量500万バレルが海峡を通過していると指摘した。ホルムズ海峡は世界で最も重要な海上石油輸送の要衝の一つであり、持続的な混乱が生じれば、代替ルートがほとんどない主要な湾岸産出国からの原油および液化天然ガス(LNG)の出荷に影響が及ぶ。

イフレと利上げ観測

一方、戦争に起因するエネルギー価格の高騰により、すでに根強く高いインフレ率が3%超へと押し上げられ、米連邦準備制度理事会(Fed)の2%の目標を大きく上回っている。その結果、CME FedWatchツールによると、トレーダーはFedの9月会合での利上げ成立確率を約60%と見ており、1週間前の41%から急上昇している。利上げは雇用市場、ひいては需要に打撃を与えかねず、経済活動が冷えれば燃料需要も弱まる傾向があるため、その影響は石油消費にも波及する。

出典:Ship & Bunker