2026年8月7日、東部標準時午前5時20時点で、ブレント原油をベンチマークとした原油価格は1バレル86.04ドルであった。これは前日の朝と比べて2.40ドルの上昇であり、1年前の価格からは約19ドル高い。前年比で約28%の上昇は、過去12か月間でエネルギーコストがどれほど大幅に上昇したかを浮き彫りにしており、その影響は輸送、製造、消費財にまで及んでいる。

原油価格の推移要因：供給、需要、そして混乱

原油価格を精密に予測することは不可能である。市場は多くの相互に関連する要因によって形成されるが、根本的な推進力は需要と供給である。経済悪化への懸念、武力紛争、その他の大規模な混乱が深刻化する際、原油価格は急速に変動する可能性がある。

供給面では、OPEC+（OPEC加盟国およびロシアを含む同盟生産国による連合）が生産目標を通じて中心的な役割を果たしており、これにより世界的な供給を引き締めることも緩和することもできる。OPEC+会合での決定は、価格動向の転換点となる可能性があるとして、トレーダーやアナリストによって注視されている。

米国では、価格は政権の掘削政策にも反応し、それが将来の供給に影響を与える可能性がある。例えば2025年、トランプ政権は北極国立野生生物保護区の沿岸平野にある150万エーカー超の土地で石油・ガスのリースを再開する方針を打ち出し、バイデン政権による北極での石油掘削制限政策を転換した。

原油からガソリンスタンド価格へ

小売ガソリン価格は原油価格単独で動くわけではない。1ガロンあたりのコストには、精製費用、輸送費、税金、地元のガソリンスタンドが上乗せするマークアップも反映される。原油が一般的に1ガロンあたりコストの大半を占めるため、原油価格の変動はそれに比例して大きな影響を持つ。

原油価格が急騰すると、ガソリン価格も通常それに追随して上昇する。ただし、原油価格が下落しても、ガソリンスタンド価格は多くの場合より緩やかに下落する——このパターンは時に「ロケッツ・アンド・フェザーズ（ロケットと羽毛）」効果と呼ばれる。

ガソリンスタンドを超えて、原油高は日常品のコスト上昇をもたらす傾向がある。原油価格の上昇は、暖房やガス公共料金などの直接的なエネルギーコストに影響するだけでなく、物流・輸送費にも影響し、スーパーマーケットやその他の場所での価格上昇を引き起こす可能性がある。米国連邦準備制度理事会を含む中央銀行は、エネルギーがインフレの重要な構成要素であるため原油価格を注視しており、持続的な上昇は金利政策の決定を複雑化させる可能性がある。

米国戦略石油備蓄

米国は戦略石油備蓄（SPR）として知られる原油の緊急備蓄を維持している。その主な目的は、制裁、深刻な嵐による被害、あるいは戦争を含む災害時にエネルギー安全保障を確保することである。SPRはまた、供給ショック時の急激な価格上昇の緩和にも役立つ。

同備蓄は長期的な解決策として意図されたものではない。むしろ、一時的な緩和を提供し、消費者を支援するとともに、主要産業、緊急サービス、公共交通機関などの経済の重要部門が混乱期間中も稼働し続けられるよう支援する。

原油価格と天然ガス価格の連動性

原油と天然ガスはともに日常的な主要エネルギー源であり、原油価格の大きな変動は天然ガス市場に影響を与える可能性がある。原油が高価になると、一部の産業は特定の工程で天然ガスに代替する可能性があり、それにより天然ガスへの需要が高まる。

原油価格の更新方法：先物市場

原油価格は先物市場が開いている間、絶えず変動する。先物市場は基本的に、参加者が将来の受け取りに向けた一定価格で原油の売買に合意するオークションとして機能する。取引活動が続く限り、原油価格は継続的に更新される。

シェールの供給における役割

シェールは原油と天然ガスを含む堆積岩であり、事実上、まだ引き出されていないエネルギー備蓄である。米国がアクセスできるシェール資源が多いほど、潜在的なエネルギー供給は大きくなり、価格急騰を和らげるのに役立つ。過去10年間にわたり、米国のシェール生産は世界の原油市場における決定的な要因となっており、米国を世界最大の原油生産国の一つに押し上げた。

主要ベンチマーク：ブレントとWTI

原油のパフォーマンスは通常、2つのベンチマークに対して測られる：

• ブレント原油 — 世界の主要な原油ベンチマーク。
• ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI） — 北米の主要ベンチマーク。

ブレントは、世界で取引される原油の大部分を価格づけするため、一般的に世界の原油パフォーマンスをよりよく反映すると見なされている。米国エネルギー情報局は現在、年次エネルギー見通しにおいてブレントを主要な参照指標として使用している。

原油の歴史的パフォーマンス

数十年にわたりブレントベンチマークを検証すると、急激な変動の歴史が明らかになる——戦争や供給削減による高騰、そして世界的な景気後退や供給過剰による暴落である。

• 1970年代前半： 第一次オイルショックが発生。中東の産油国が第四次中東戦争中に米国などに対して輸出削減と禁輸措置を実施した。
• 1980年代半ば： 需要低下や非OPEC産油国の業界参入増加などの要因により価格が下落した。
• 2008年： 世界需要の増加により価格が急騰したが、世界金融危機とともに急落した。
• 2020年： COVID-19のロックダウンにより、原油需要がかつてないほど崩壊し、価格は1バレル20ドルを下回った。

原油の歴史的軌跡は、戦争、景気後退、OPECの決定、エネルギー政策の変化、その他多くの要因によって形成されてきた。市場参加者は、今後の価格動向の手がかりを得るため、今後のOPEC+会合、地政学的動向、マクロ経済データの発表を引き続き注視している。

この記事は元々Fortune.comで掲載された。