米国通貨監督庁(Office of the Comptroller of the Currency、OCC)――国民銀行および連邦貯蓄組合を認可・監督する財務省傘下の機関――は、GENIUS法に基づくステーブルコイン規則の確定に向けて11月という時期を目標にしている。これは、同庁の規則制定プロセスに関する部分的に検証済みの報道によるものである。この目標日は、連邦レベルのステーブルコイン監督基準がいつ形になるかを示す、これまでで最も明確なシグナルとなるが、規則の内容は依然として確認されていない。

11月という目標は、本件の一次情報源とされるOCCの公告に記載されている。本記事の基盤となる報道は部分的にしか検証されていないため、中心的な主張は規則案の特定の条項ではなく、タイムラインそのものである。

11月までの確定を目指す動きは、米国の規制当局がGENIUS法に定められたステーブルコイン最終規則の1年期限を逃したと報じた従来の報道に続くものであり、OCCは枠組みの完成を急いでいる。この期限は法律そのものに由来する。GENIUS法(Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act)は、2025年7月に決済用ステーブルコインに関する初の包括的な連邦枠組みとして成立した法律であり、主要条項が公布から1年後に発効するよう定めていた。

明確な目標日がステーブルコイン監督にとって重要な理由

これは製品の発売ではなく、規制の実施に関する記事である。GENIUS法はステーブルコイン監督の法的基盤を定めており、OCCの規則制定はその委任内容を、発行体や銀行が遵守すべき基準に具体化するものである。同法はすでに、発行体に対し、発行済みステーブルコインの100%に相当する準備金を現金、短期国債、および同等の高品質流動資産で保有すること、また上級幹部が認証した準備金に関する開示を毎月公表することを義務付けている。OCCの規則は、こうした要件が同庁の監督対象機関にどのように適用されるかを定める手段となる。

確固たる目標日が重要なのは、発行体、銀行、およびコンプライアンス部門が、終わりの見えないプロセスではなく、計画立案に使える具体的な目処を必要としているためである。業界団体はすでに規則制定プロセスに参加しており、複数の業界団体連合がOCCのGENIUS法実施に関するコメントを提出している。

規則の具体的な内容は、入手可能な情報では確認されていない。この不確実性は、より広範なステーブルコイン市場――参照通貨(主に米ドル)にペグされ、数千億ドル規模が流通するトークン――にも関わる。市場では発行体が製品の提供を続けており、例えばSBIグループが最近日本で開始した信託銀行裏付けの円ステーブルコインは、2023年から銀行および信託裏付けのステーブルコインを認めてきた日本の枠組みの下で発行されており、米国の規則体系は依然として形成途上にある。

11月の期限までに不明な点

最終的な規則文はまだ公表されておらず、入手可能な調査資料には、資本、準備金、または開示に関する要件の確認済みの詳細は含まれていない。読者はOCCの最終文言および付随する実施指針に注目すべきである。

具体的なコンプライアンス期日も確認されていない。11月の目標が達成されるか、またGENIUS法の実施に関与する他の機関との整合性がどうなるか――法律の下では、連邦準備制度理事会が最大規模の州法登録の発行体を監督し、連邦預金保険公社(FDIC)が100億ドル未満というしきい値に該当する小規模な発行体を監督する――については、現時点の情報セットでは確立されていない。

OCCのアプローチに関する追加の分析は、実施プロセスに関する法的解説で紹介されている。規則文が公表されるまで、11月のタイムラインは注視すべき主要な確認済みチェックポイントであり続ける。