他とは異なる暗号資産銀行のアプローチ

9月2日、米通貨監督局（OCC）は、ユタ州ソルトレイクシティに設立予定の包括的な国民銀行 OpenReserve Bank, National Association に対し、予備的な条件付き承認を与えた。

申請は幅広い銀行業務を対象としている。OpenReserveは、預金、融資、決済、トレジャリーサービス、デジタル資産商品の提供を計画しており、銀行の基盤インフラの一部としてブロックチェーンベースのシステムを利用する。この点で、主に暗号資産のカストディを目的として認可を求める企業とは立場が異なる。近年の暗号資産銀行認可の潮流が示すように、カストディはデジタル資産企業が規制された金融分野に参入する主要なルートの一つとなっている。それに対しOpenReserveは、銀行サービスとブロックチェーン決済を同一機関に統合する、より広範なモデルを追求している。

この決定は、デジタル資産に対するOCCの姿勢のより大きな転換にも合致している。同庁は2025年、国民銀行が暗号資産カストディに従事でき、分散型台帳技術やステーブルコインを決済活動に利用できることを確認する解釈書簡を発行し、以前のガイダンスで狭まっていた道を再び開いた。OpenReserveへの承認は、単一のデジタル資産活動ではなく銀行業務全体を対象としている点で、この道の活用例として特に拡張的なものの一つといえる。

企業にとっての潜在的な利点は、資金移動、デジタル資産管理、資金調達のために個別のシステムを複数保有する必要がなくなることだ。その利点が実現するかどうかは、営業が認められた後の同行の実行力にかかっている。

OCCの承認は始まりにすぎない

規制当局の決定には重要な但し書きがある。すなわち、承認は予備的かつ条件付きである。OpenReserveは計画中の銀行の組織化を続けられるが、銀行業務を開始する前に一連の要件を満たさなければならない。OCCによれば、同行はFDICによる連邦預金保険を取得し、連邦準備銀行の株式を申請することが期待されている。

さらに、開業前業務を完了し、開業前検査を受ける必要もある。これらの要件は、OCCのコーポレート・ディシジョン1389に定められている。

資本も主要な要件の一つだ。OpenReserveは、組織化費用および開業前費用を差し引いた上で、初期払込資本として最低2億1000万ドルを調達しなければならない。OCCはまた、営業最初の3年間、ティア1レバレッジ比率を最低12%とすることを求めている。これは、銀行を「資本充実」と分類する際に連邦規則が用いる5%のしきい値を大きく上回る水準であり、新しいビジネスモデルを採用する新設機関に課されることの多い条件である。

テクノロジーとコンプライアンスの管理体制も承認の一部を構成する。OpenReserveは、所要のリスクおよびコンプライアンス・プログラムを構築し、最終的な情報システム・アーキテクチャを文書化し、電子銀行プラットフォームの独立したセキュリティテストを完了しなければならない。したがって、顧客が同行を利用できるようになるまでには、相当な作業が残されている。

OpenReserveが銀行内に組み込む計画

OpenReserveの構想する業務は、デジタル資産カストディをはるかに超える。公開された銀行申請書には、トークン化版を含む預金・融資商品に加え、決済、トレジャリーサービス、外国コルレス銀行業務が記載されている。

デジタル資産の提供内容には、信託外のカストディ、ウォレット・ホスティング、暗号資産カストディが含まれる。顧客は、特定の送金取引にステーブルコインなどのデジタル資産を利用できる可能性もある。

ステーブルコイン事業は別の子会社が担う予定だ。OCCの決定によると、OpenReserveは米ドル建ての準備裏付けステーブルコインの発行、保有、換金、およびそれらを伴う決済処理を行う完全子会社の設立を計画している。OCCは、認可決定の時点でこの子会社の申請はまだ提出されていなかったと指摘した。

この組み合わせこそが、本申請を特徴づけている。OpenReserveは、これらの活動を別事業として運営するのではなく、銀行の貸借対照表とデジタル資産カストディ、ブロックチェーン決済を同一機関内に併存させる構想である。

ブロックチェーンが違いを生みうる場面

このモデルの価値は、最終的には顧客がそれで何をできるかにかかっている。OpenReserveは自社のコンセプトを「継続的な銀行（continuous bank）」と表現し、金融サービスを24時間体制で稼働させる設計としている。公開資料では、そのアプローチの一環としてトークン化預金、デジタルボールト、資産担保融資が強調されている。同行のモデルの説明には、これらのサービスをどのように連携させるかについての詳細が記されている。

企業のトレジャリー部門にとって、魅力は実用的なものになる。ある企業は現金をある銀行に、デジタル資産を別の事業者に、資金調達の枠組みをさらに別の場所に置いているかもしれない。こうしたシステム間の移動は、決済の遅延や追加の突合作業を生じさせうる。

共有されたブロックチェーン台帳は、複数の個別システムの更新を待つことなく特定の資産や決済指示を決済できるようにすることで、こうした摩擦の一部を軽減しうる。これは、複数のタイムゾーンで事業を展開する企業や、担保を迅速に移動させる必要がある企業にとって有用だろう。ただし、テクノロジーが明確な便益をもたらす必要もある。より高速な決済レールは、銀行体験全体が高コストで、使いにくく、信頼できないままであれば、顧客にとってほとんど意味がない。

ステーブルコインが同一システムを支える可能性

構想中のステーブルコイン子会社は、この幅広い銀行戦略に組み込まれる。OpenReserveは、預金、融資、決済、トレジャリーサービスを提供する銀行を運営しながら、米ドル建てステーブルコインを発行したい考えだ。OCCは、国民銀行による許容される決済活動における分散型台帳技術およびステーブルコインの利用について、適用される要件の下で既に対応を示している。

重要な論点は、これらの機能がどのように連携するかである。ステーブルコインが決済や送金を処理する一方で、銀行口座、カストディサービス、信用枠が周辺の金融関係を提供する。その構図では、トークンは銀行サービスの構成要素の一つであって、製品のすべてではない。

ブロックチェーン銀行も通常の銀行リスクに直面する

ブロックチェーンの利用は、銀行を運営する上での基本的な責務を消し去るものではない。OpenReserveには、信用リスク、サイバーセキュリティ、顧客情報、マネーロンダリング防止規則、制裁コンプライアンスをカバーする管理態勢が必要となる。これらの領域のいくつかは、OCCの条件で明確に取り上げられている。

規制当局はテクノロジー自体も精査している。OpenReserveは、最終的な情報システム・アーキテクチャの詳細な説明とリスク管理計画を提出しなければならない。開業前には、不正アクセスやその他のセキュリティ脅威を防ぐための管理策を含め、電子銀行プラットフォームの独立したテストを完了する必要がある。

ブロックチェーン台帳はシステムの一部にすぎない。顧客は引き続きアプリケーションやAPIとやり取りし、銀行側には本人確認管理、カストディ手順、エラーや障害に対応する内部システムが必要となる。OpenReserveが約束するより高速な決済を実現するには、これらのシステムが確実に機能しなければならない。

モデルの成否を決めるのは顧客需要

銀行認可は規制上の枠組みを整えるものにすぎず、企業がそのサービスを利用するかどうかは教えてくれない。OpenReserveは、決済速度、トレジャリー管理、担保移動、資金調達のアクセスといった、顧客がすでに重視している事柄を自社のアプローチで改善することを示す必要がある。

融資は最も明確な試金石の一つになりうる。OCCは、融資が計画中の銀行の中核業務の一部であることを確認している。担保をより迅速に移動させ、規制された信用関係の中でそれを活用できる企業は、流動性をより効率的に管理できる可能性がある。それは、決済がオンチェーンで完了することを単に示すよりも、ブロックチェーンの価値に関する説得力のある実証となるだろう。

OpenReserveが完了すべき事項

次の段階は、承認された計画を稼働する機関へと転換することである。

• OCCの最終承認： 同行は開業前の条件を満たさなければならない。
• 預金保険： OpenReserveには依然としてFDICの必要な承認が残されている。
• 資本： 同行はOCCの2億1000万ドルの要件を満たす必要がある。
• テクノロジー： 同社のシステムは規制およびセキュリティ審査に合格しなければならない。
• 顧客： ビジネスモデルは実際の価値を実証する必要がある。

承認には期限も付されている。OCCの決定によれば、OpenReserveが12ヶ月以内に必要な資本を調達しない、または予備的条件付き承認日から18ヶ月以内に銀行を開業しない場合、決定に定める延長規定の適用を条件として承認は失効する。

当面の焦点は、同行を準備させるために必要な規制面・運用面の作業を完了することである。

OpenReserveは構想を実証しなければならない

OCCはOpenReserveに国民銀行となる道筋を与えたが、同社は規制手続きを完了し、申請書に記載されたシステムを構築する必要がまだある。

その後により大きな試練が待っている。すなわち、既存の選択肢よりも優れた問題解決を提供できるかどうかにより、企業が伝統的な金融サービスとブロックチェーン決済を組み合わせた同行を実際に利用するかどうかである。