Bitwiseのデータを引用したCoin BureauのX投稿によると、ビットコインと金の90日相関係数は50%を超え、2020年以降で最高水準に達した一方、ナスダックとの相関係数は大幅に低下した。

この変化は、ビットコインと主要な伝統的資産との関係における顕著な転換を示している。Bitwiseの数値によれば、暗号資産のナスダックとの相関係数は60%超から33%へと低下し、金との相関係数は逆方向に動いた。

金との相関係数が2020年以降で最高水準に

最新の数値は、ビットコインと金の関係が、2020年の特異な市況時に見られた水準に達したことを示している。当時はCOVID-19パンデミックによる経済的ショックに続き、前例のない財政・金融刺激策が世界の市場の資産価格に影響を与えた時期であった。

歴史的に見ると、ビットコインと金の相関は一貫した関係を保つことなく変動してきた。VanEckの調査では、2020年3月の市場混乱時に両資産の相関が大幅に上昇したことが確認されており、ビットコインの挙動が広範な金融環境によって変わりうることを示している。

投資家が分散ポートフォリオにおけるビットコインの役割を引き続き評価する中で、今回の相関の再上昇は特に注目される。金は伝統的に防御的資産とみなされてきた一方、ビットコインはテクノロジー株を含むリスク選好型資産とより紧密に取引されてきた。今回の相関の変化は、金そのものへの投資関心が強い時期に生じている。近年、世界各国の中央銀行が金を継続的に購入しており、金のスポット価格は連日最高値を更新している。

ナスダックとの相関係数は33%に低下

ナスダックとの相関の低下は、対照的な展開となっている。60%超だった関係は現在33%まで下がっており、ビットコインの直近の価格変動が、ハイテク株中心の米国株式ベンチマークとの同期性を弱めていることを示している。

この変化は、機関投資家がビットコインの分散投資特性をどう評価するかに影響を与える可能性がある。株式との関係の弱まりと、金との短期的な相関の強まりが重なることで、ビットコインを従来のグロース型資産とは異なる視点で捉えるべきだという見方を強める可能性がある。米国の規制当局が2024年1月にビットコインのスポットETFを承認して以降、ビットコインへの機関投資家のエクスポージャーは大幅に拡大しており、伝統的な投資家に規制された投資手段を提供するとともに、相関の挙動がポートフォリオ分析においてより重要な要素になっている。

ただし、相関の測定値は動的であり、市況の変化に伴い急速に変わる可能性がある。したがって、現在の90日相関の数値は、ビットコインの市場としての性格に恒久的な変化が生じたことを確定するものではない。

投資家にとっての重要な問いは、ビットコインとナスダックとの連動が弱いまま、金との高い相関が続くのか、それともマクロ経済環境の変化に伴い、両方の関係が従来のパターンに戻るのかという点である。今後のマクロ経済指標の発表や中央銀行の政策決定は、市場参加者がクロスアセット相関の変化を評価する際に注視する要素である。

出典:Hokanews。執筆:Victoria Hale、テクノロジー・ブロックチェーンライター。