木曜日、ワシントンの政局変化を引き金にAI業界全体に売りが波及し、エヌビディア株は急落した。NVIDIA Corporation(NVDA)は182.52ドル(17.61ドル安、8.80%下落)で取引され、先の市場スナップショットでは7.55%の下落を示していた。この下落により、10月の史上最高値からの調整が継続し、株価は5週連続の下落に向かっている。売りは火曜日の中間選挙に続く動きで、民主党が議会の主導権を獲得したこの結果により、業界のデータセンター拡張が新たな政策の焦点となっている。

半導体各社の後退に伴いエヌビディアの下落が深刻化

木曜日のエヌビディアの損失は朝の取引で拡大し、テクノロジーセクター全体の軟調の中で一時は9%を超える下落となった。この寄り付き後の急落で会社価値は約4,500億ドルが急速に消失し、時価総額は4.4兆ドルに縮小した。この下落はまた、2025年1月のDeepSeekをめぐる懸念がAI関連の評価を混乱させた際以来となる、最悪の一日のパフォーマンスになる恐れもあった。

10月6日の終値最高値以来、エヌビディアは株価と時価総額の約4分の1を失った。累積の下落で約1.4兆ドルの時価総額が消え、最近の急反転の規模を浮き彫りにしている。株価は長期的なトレンドを追う指標である200日移動平均も下回っている。

この圧力はエヌビディアにとどまらず、木曜日の後退の中で半導体株全般に売りが広がった。AMD(アドバンスド・マイクロ・デバイセズ)、マイクロン・テクノロジー、アーム・ホールディングスは2桁の下落を記録し、ブロードコムとTSMC(台湾半導体)も大幅に下落した。フィラデルフィア半導体指数は6月の高値より3分の1以上低い水準にあり、半導体メーカー全体の軟調を反映している——今週の選挙結果以前からセクターの調整が既に進んでいたことを示す動きだ。

民主党の議会勝利でデータセンターへの懸念が高まる

火曜日の中間選挙で民主党が上下両院の主導権を確保し、AI企業への新たな政治的圧力が高まっている。選挙戦では両党の候補者が、拡大するデータセンター建設の電力需要と地域への影響を批判した。その異議は、高騰する電力コスト、逼迫する電力網、AIを支える施設の負担に集中していた。

選挙結果により、今後のデータセンター開発に対する議会の追加審査とより厳しい要件の可能性が浮上した。議会は既に、演算施設に伴う電力費用を事業者により多く負担させる法案を検討していた。上院の法案は今年初秋に可決が目前まで迫り、エネルギーコストを業界の政策論争の中心に据えていた。新議会がこの法案をどう扱うかは、業界の拡張計画における重要な注目点だ。

データセンターはAIモデルの訓練や企業・テクノロジー企業の演算需要に対応するため、高性能プロセッサを購入する。エヌビディアはそうした高性能チップの多くを供給しており、データセンター建設は同社製品への需要の重要な牽引要因となっている。新施設の遅延は、主要顧客層における機器購入のペースに影響を及ぼす可能性がある。

歴史的な下落連続期間が浮き彫りにするエヌビディアの変動性

エヌビディアは1999年の新規株式公開で市場に参入して以来、5週連続の下落を経験することはまれだった。過去の取引記録によると、少なくとも5週連続で下落した期間はこれまでに12回しかない。最長の週次下落は2008年夏の7週間で、世界的な金融市場の異例な混乱の中でのことだった。

前回の5週連続下落は2022年10月に終わり、その直後にChatGPTの登場がAIへの関心を加速させた。エヌビディアはその後上昇局面に入り、続く12か月で株価は約4倍になった。しかし過去の回復は様々で、これまでの長期下落が直ちに上昇につながったとは限らなかった。

過去12回の下落連続期間のうち、13週後に株価が上昇していたのはわずか5回だった。1年後には8期間で上昇となった一方、2002年の場面ではその後約3分の2に及ぶ下落が続いた。

木曜日の損失により、チップメーカーの歴史的な変動性に、データセンターをめぐる政治的圧力と、テクノロジー市場全体に波及する半導体売りが重なり合っている。直近の注目点は、今週が5週連続の週次下落として終わるか、株価が200日移動平均を下回ったままか、そして新議会がデータセンターのエネルギー規制にどう取り組むかだ。

この記事は元々Blockonomiに掲載されたものです。