OpenAIの損失拡大とAnthropicのIPO評価額引き下げを受けて、Nvidia株がベアマーケット圏入り
重要ポイント
- •Nvidia株は4月2日以来の安値となる166ドルまで下落し、ベアマーケット圏に入った。時価総額は約1兆ドル減少し、時価総額世界第2位の地位が危うくなっている。
- •OpenAIの第3四半期売上高は前期比50%増の100億ドルだったが、四半期損失は109億ドルを超え、300億ドルの資金調達目標に対し110億ドルの調達にとどまった。
- •Anthropicは、S-1届出書類で計算コスト上昇の中での損失の続きが明らかになったことを受け、IPO評価額目標を2兆ドルから1兆3000億ドルに引き下げた。
- •NvidiaはOpenAIとAnthropic両社の主要投資家であるため、両社の評価額引き下げは自社の価値を損ない、収益性重視による両社の減速はチップ需要を弱める可能性がある。
- •CEOジェンスン・フアリング氏は、米当局が中国のスパイとみる女性との不倫を認め、Nvidiaチップの不正販売に関わったとされることから批判を浴びており、後継者計画が不明確な中、リーダーシップへの疑問が浮上している。
Nvidia株は火曜日に売り圧力が強まり、直近高値から20%以上の下落と一般的に定義されるベアマーケット圏へと沈み込み、時価総額で世界第2位の座をAlphabetに奪われるリスクに直面している。株価は4月2日以来の安値となる166ドルまで下落しており、OpenAIの勢いが失われ、Anthropicの新規株式公開(IPO)計画が後ずれする中、売り圧力は続く可能性がある。
OpenAIの損失が拡大を続ける
Nvidiaの株価は、AI事業と密接に結びつくOpenAIとAnthropicの両社が大きな課題に直面し続けていることから、売り圧力にさらされている。
ウォール・ストリート・ジャーナルによると、OpenAIの第3四半期売上高は第2四半期から50%増加し、100億ドルに達した。成長は励みになるものの、同社は引き続き巨額の損失を計上している。調整後営業利益率は第2四半期のマイナス150%から第3四半期にはマイナス109%に改善したものの、四半期の損失は依然として109億ドルを超えている。
これらの数字が、同社の資金調達が大きな後退を喫した理由を説明している可能性が高い。OpenAIは評価額14億ドルで300億ドルの調達を目指していたが、実際には評価額1兆2500億ドルで110億ドルの調達にとどまった。売上高が加速する中で当初の資金調達目標に届かなかったこのギャップは、AI企業の評価の在り方を塗り替えつつある収益性重視への転換を浮き彫りにしている。
Anthropic、IPO評価額目標を引き下げ
AnthropicもIPOに向けて課題に直面している。WSJによると、同社は現在1兆3000億ドルの評価額を目指しており、以前目標としていた2兆ドルを大きく下回る。この厳しい見通しは、計算コストの上昇の中で損失が続いていることを示すS-1届出書類(企業が上場前に米国規制当局へ提出する財務開示書類)の公表を受けてのものだ。評価額目標の引き下げにより、AnthropicはOpenAIとともに評価額を引き下げられたAI企業の仲間入りを果たし、両社の主要投資家であるNvidiaに直接の影響を及ぼしている。
なぜこの指標がNvidiaに重要なのか
これらの指標がNvidiaにとって重要なのは、主に2つの理由からだ。第一に、同チップメーカーは両社の主要投資家であり、両社の評価額が引き下げられたことで自社の価値も打撃を受けている。第二に、投資家の関心が収益性に向かう中、両社はAI展開のペースを緩める判断を下す可能性があり、これはNvidiaのチップ需要を弱めかねない。Nvidiaの観点から見れば、両社を圧迫している計算コストこそが、同社のチップ需要を牽引している支出でもある。
フアリング騒動が追加の重しに
株価はまた、CEOジェンスン・フアリング氏をめぐる騒動の混乱の中で急落してもいる。フアリング氏は、アリス・フアリングとして知られる中国人女性との不倫を認めている。米当局はフアリング氏が中国に情報を流していた中国のスパイだったとみている。また、彼女の会社MegaspeedがNvidiaチップの中国への不正販売を仲介したとも考えられている。
関心は今、この危機がどう展開し、長期的に会社にどう影響するかに向かっている。大きな懸念は、後継者計画が明確でない時期に、Nvidiaの取締役会がフアリング氏の退陣を決めるかどうかだ。一方で前向きな要素として、過去には同程度の規模のスキャンダルを乗り越えた大企業も存在する。
来週に決算発表
Nvidiaは来週、次の財務諸表を発表する予定で、売上成長が続いたことが確認されると見込まれる。Yahoo Financeのデータによると、同社の第3四半期売上高は91%増の1090億ドルに達した。多くの場合、実際の結果は予想を上回る傾向がある。この決算は、前述の圧力に対する次のチェックポイントも兼ねている。最も近いAIパートナーが巨額損失、資金調達の目標未達、IPO評価額の縮小に苦しむ中、Nvidiaの売上加速が持続したかどうかが明らかになる。
テクニカル展望
日足チャートでは、NVDAはここ数週間で急落し、時価総額は約1兆ドル減少している。株価は3月の安値と一致する重要なサポート水準まで下落し、マレー数学ライン(Murrey Math Lines)というトレーダーがサポートとレジスタンスを描くのに用いる分析枠組みのStrong Pivot Reverse水準である175ドルを下抜け、中期的なトレンドの広く注目される指標である50日移動平均も下回ったままとなっている。
これらの水準に基づけば、株価が反発し、マレー数学ラインのMajor S/Rピボットである200ドルまで戻る可能性がある。一方、164ドルの重要サポートを下抜ければ、さらなる下値リスクを示唆し、150ドルのサポートに向かう可能性がある。
この記事は当初The Market Periodicalに掲載されたものです。
