水曜日、イーロン・マスクがSpaceXのコンピューティングインフラをNVIDIA製品で独占的に構築すると発表したことを受け、NVIDIA株は約4%上昇し、220ドルに迫った。マスクがSpaceXの計画するコンピューティング拡張に最適な選択肢として位置づけたのは、NVIDIAの次世代Vera Rubinアーキテクチャであった。先駆的な天文学者にちなんで名付けられたVera Rubinは、Blackwellの後継となるNVIDIAの次世代AIプラットフォームであり、SpaceXによる公的なコミットメントは、このロードマップに対するこれまでで最も明確かつ注目度の高い支持の一つと言える。

「我々はNVIDIAの上に独占的に構築することを決定した。Vera Rubinアーキテクチャが最良のアーキテクチャだと考えているからだ」と、マスクはSpaceXの初の公開決算説明会で語ったと、議事録に記録されている。

このコミットメントは、実質的にSpaceXの計画インフラからAMDやその他のチップデザイナーの競合アクセラレータを排除し、SpaceXがxAIを通じて取得した人工知能オペレーションの大規模な拡張における主要サプライヤーとしてNVIDIAを位置づけるものである。NVIDIAはすでにAIアクセラレータ市場の推定80%以上のシェアを保有しており、SpaceXのような大規模インフラ構築者によるクローズドエコシステムの決定は、同社を最先端のAIワークロードにおけるデファクトスタンダードたらしめている競争上の堀をさらに強化する。

SpaceXが大規模なコンピューティング構築計画を発表

SpaceXは決算説明会での報道によると、2026年末までに2ギガワット超のコンピューティング容量を導入し、2027年中に約10ギガワットに到達するという長期目標を明らかにした。その規模を示すと、今日の最大規模の個別ハイパースケールデータセンターは通常数十から数百メガワットの範囲で稼働しており、SpaceXの目標は主要都市圏の電力需要に匹敵する消費電力を意味する。

同社の人工知能部門は第2四半期に約26億ドルの収益を計上した。また、SpaceXがインフラ投資を拡大したことに伴い、同部門は大幅な損失も記録した。当四半期の資本的支出総額は184億ドルに達し、その大半は人工知能インフラに充てられた。

この水準の支出はNVIDIAへの大幅な発注につながる可能性があるが、SpaceXは将来のGPU購入に関する固定の金額を公表していない。また、この発表は、Microsoft、Meta、Amazon、Alphabetなどを含む最大手テクノロジー企業が今後数年間でAIデータセンター容量に数千億ドル規模を共同投資している、より広範な業界全体の構築拡大の中で行われたものである。

バリュエーション概況とアナリスト目標株価

NVIDIAの現在の予想株価収益率（PER）は23倍で、S&P 500指数平均の20倍をわずかに上回っている。同社の予想PEGレシオは0.53であり、セクター中央値の1.29および過去5年平均の1.44を下回っている。

MarketBeatのデータによると、同社をカバレッジするすべてのアナリストが強気の見方を維持している。コンセンサス目標株価は304ドルであり、現在水準から43%の上昇余地を示している。最も楽観的な予測はBairdのTristan Gerraによるもので、500ドルの目標株価を設定している。

強気のセンチメントにもかかわらず、同社は逆風に直面している。AIチップ業界における競争は引き続き激化しており、今後の市場ポジションに影響を与える可能性がある。AMDはInstinct MIシリーズアクセラレータの開発を進めており、AmazonとGoogleもともに社内カスタムシリコンプログラムを拡大している。さらに、NVIDIAが投資しているLumentum、CoreWeave、Nebiusなどの数社の株価が直近のセッションで急落している。

テクニカル指標が潜在的な反発を示唆

テクニカル分析は、短期的な反発の可能性を示唆している。同株は200日指数移動平均線（EMA）でサポートを見つけた。これは歴史的に重要な水準である。また、NVDAは191ドルでダブルボトムパターンを形成し、その後パターンの上限である211ドルを上にブレイクした。さらにブルフラッグパターンも形成されており、同株は上限トレンドラインを上回って推移している。

次の主要なレジスタンス水準は236ドルの史上最高値にある。この水準を上抜けすれば、心理的節目である250ドル、続いて300ドルへの道が開かれる可能性がある。ただし、それらの目標が意味を持つようになる前に、同株はまず236ドル付近の過去最高値をクリアする必要がある。