Nvidiaの売上高とEPSは予想を上回るも、見通しと支出懸念で株価下落

Nvidiaは四半期決算で売上高と1株当たり利益の両方が市場予想をやや上回った一方、今後の成長継続を示しつつも、利益率への圧力と中国関連のデータセンター販売をめぐる不透明感を示すガイダンスを提示した。

同社は売上高が962億ドルとなり、決算発表前のコンセンサスレンジの中央値をおよそ40億ドル上回ったと説明した。1株当たり利益は2.22ドルだった。粗利益率は75%だったが、Nvidiaは次四半期の粗利益率を74.0%と見込んでいる。第3四半期については、売上高を1080億ドルと見込んでおり、これは直前四半期からおよそ12%の連続成長を示唆し、多くのアナリストが想定していたレンジを上回る。

また、Blackwellに続く次世代データセンタープラットフォームであるVera Rubinは量産段階に入っているとし、最高経営責任者のJensen Huang氏は「compute is revenue」と述べた。同社は見通しに中国からのデータセンター向けコンピュート収入を織り込んでいないとしており、ガイダンスには同市場からの寄与が含まれていない。

Nvidiaは10月1日に1株当たり0.25ドルの配当を支払うとした。さらに、支出コミットメントは1190億ドルから最大2790億ドルへと倍以上に増加しており、その主な対象は、Nvidiaが販売するAIシステムの重要部品であるメモリーだという。

株価は初期反応で3.5%下落し、205ドルで取引された。売上高と利益の主要指標が予想を上回ったにもかかわらず下げた形で、より弱い粗利益率見通しと支出コミットメントの増加に市場の関心が集まった。

決算発表前、Wall Streetは第2四半期売上高をおよそ919億ドルから923億ドルと予想しており、Nvidiaのガイダンスレンジは910億ドルだった。第3四半期売上高の予想は1030億ドルから1040億ドル超に集中し、一部では1090億ドルとの見方もあった。第2四半期EPSのコンセンサスは1株当たり2.08ドルから2.09ドルで、粗利益率は70%台半ばで維持されると見込まれていた。

投資家はほかにも、BlackwellとVera Rubinの出荷時期、大規模クラウド事業者の支出動向とその持続性、エンドユーザー需要、そして循環的資金調達への批判、つまりNvidiaの投資先でありながら同社の半導体を購入するAI関連企業への投資をめぐる議論などを注視していた。Vera Rubinが量産段階に入り、粗利益率見通しが74.0%、中国が見通しから除外されたことで、これらの論点が次四半期の結果を測る基準となる。

2027年の暦年ベースの利益コンセンサスは9.15ドルで、2028年には14.59ドルへ上昇しており、現在の会計年度を大きく超えて利益成長が続くとの見方が織り込まれている。

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