Nvidiaは木曜日の声明で、黄氏が社長・CEO・取締役の職を即時に辞任したこと、およびCFOのコレット・クレス氏が暫定CEOを務めると発表しました。発表後最初の1時間で、ビットコインは0.92%安の71,933ドルで取引され、イーサリアムは0.95%安の1,992ドルまで下落し、2,000ドルの節目を割り込みました。これは11月12日14:22 UTC頃のCoinMarketCapのデータによるものです。

発表後最初の1時間の動き

上位14銘柄中のステーブルコイン以外はすべて1時間で下落しましたが、損失は一様な動きではなく、3つの明確なグループに分かれて現れました。

1時間の変動と価格は11月12日14:22 UTC時点。

上位グループ——Dogecoin、Solana、Ethereum、Bitcoin——は0.2ポイント以内の範囲に収まっています。これらはリスク志向が後退した際に最も早く大きく動く銘柄であり、今回に限ってはBitcoinがその先頭ではなく、その中に含まれていました。中位グループのChainlinkからHyperliquidまでは、おおよそその半分の下落幅でした。最下位グループのTRONとLEOはほとんど動かず、売りが自社チェーン上の要因ではなくマクロリスクに関わるものである場合には、通常そのように動きにくい傾向があります。

この分布は、暗号資産固有の動きではなく、市場全体のリスク変動の形状を示しています。この1時間において、特定のセクター、取引所、トークンを特徴づけるものは何もありませんでした。

小さい動きだが、重要な水準を下抜け

1時間で1%未満の下落自体は特筆すべきものではありません。この1時間が注目に値するのは、2大資産をどの水準に置いたかという点です。

71,933ドルでのBitcoinは、200日平均の73,191ドル(日足チャートの読み手が大きなトレンドがまだ維持されているかを判断するための長期トレンドライン)と、0.500フィボナッチ水準の約72,561ドルの両方を下回っています。後者は前の値動きに対する押し戻し水準で、CoindooのCPI発表日の分析では、日足チャートが9月以来試してこなかった下値支持線とされていました。1,992ドルでのEthereumは、8月のベースの天井を示す0.618水準の約2,001ドルを下回っており、Coindooが火曜日に公開した分析では、このラインが8月のブレイクアウトが失敗したかどうかを左右する可能性があるとしていました。

いずれも日中の値付きであり日次終値ではなく、両水準とも終値で判断されることを前提に設定されていました。それでも、この1時間で2大資産は「試している」状態から「下回った」状態へと移行しました。

7日間のデータは、この1時間を全体の中に位置付けています。Bitcoinは週間で9.27%安、Ethereumは16.23%安、Solanaは15.16%安、XRPは21.46%安——この下落を200週平均まで遡って追ったのがCoindooのXRP週間分析です。この1時間の動きは、NvidiaにCEOの空席が生じる前から始まっていた下落の最新の一段に過ぎません。

Nvidiaが語ったこと、語らなかったこと

声明の中で同社は、CFO職を続けながら暫定トップに就任するクレス氏を指名し、取締役会が常任の後任候補を探すと述べました。両職務を同時に務めることで、その後任探索が終わるまで、同社の最も上位の2つの役職が一人の経営者に集中することになります。ハーヴェイ・C・ジョーンズ氏が取締役会長に就任しますが、これはNvidiaがこれまで持ったことのない役職です。黄氏は1993年に会社を共同設立し、唯一のCEOを務めてきました。取締役会は彼の貢献を「極めて大きなもの(profound)」と評価しました。

声明では、直近1週間に先行して報じられていた黄氏の行動に関する報道には触れませんでした。同社の事業運営、顧客への約束、製品ロードマップは中断なく継続すると述べました。したがって、木曜日の取引を超えても未解決のまま残る論点が2つあります。取締役会がまだ名指ししていない後任と、同社がまだ説明していない行動に関する報道です。

半導体企業のCEO人事は暗号資産を動かすのか

動かしうるという見解は、AIトレードにおけるNvidiaの重みと、今年の暗号資産がリスク資産と連動して取引されてきた習性に依拠しています。米国市場開始の1時間前に届いた最大手AI企業のリーダーシップショックは、ハイベータのあらゆる資産を押し下げる種類の見出しです。上記の表の上位グループはまさにそのような資産です。

反対の見解はデータが示すものです。1時間のリターンでは、声明前の売りと声明後の売りを切り分けることはできず、1%未満の下落は、Bitcoinが週間で9%下落した週の通常の1時間変動幅に収まります。この1時間はNvidia効果と整合的ですが、それを証明するものではありません。

試金石は木曜日の残りの時間です。米国株式が下落して寄り付き、Bitcoinの日足ローソクが72,561ドルを下回って終われば、Nvidiaが創業者を失った日に両者が連動して動いたことになり、その関連性は真剣に受け止める価値があるものになります。株式が淡々と推移し、Bitcoinが再び73,191ドルを上回って終われば、この1時間は、それ自体の理由を持つトレンドの中のノイズだったということになります。

更新(15:05 UTC)

このスナップショットの後の1時間は、価格変動が示す以上にレバレッジを用いたトレーダーに打撃を与えました。CoinGlassによると、1時間で2億1,313万ドルの強制決済が発生し、そのうち1億8,865万ドルがロングポジション、2,448万ドルがショートポジションでした。強制決済とは、損失が担保を食い潰した時点でレバレッジポジションが自動的に決済される仕組みであり、この合計は自発的な売りではなく強制的な退出を捉えたものです。決済されたポジションの約88%が価格上昇への賭けであり、主要資産がすべて下落し、誰もそれに備えていなかった1時間の状況と一致しています。