エヌビディア（NVDA）株：990億ドルのAI投資ポートフォリオの内幕
重要ポイント
- •エンヴィディアは7月26日時点で990億ドルの株式投資と250億ドルの追加コミットメントを保有しており、AI分野で最も活発な事業会社投資家の一つとなっている。
- •エンヴィディアの公開株式保有額は6月30日の634億4,000万ドルから9月上旬には464億3,000万ドルへと減少したが、その主因はインテル株の下落である。
- •非公開ポートフォリオには約480億ドル相当の163件のアクティブな投資が含まれ、OpenAIへの300億ドルとAnthropicへの最大100億ドルのコミットメントが目玉となっている。
- •同社は四半期売上高962億2,000万ドル（前年同期比105.9%増）を報告し、EPSは2.22ドルでコンセンサス予想の2.09ドルを上回った。
- •エンヴィディアの取締役会は800億ドルの自社株買い計画を承認し、55名のアナリストは平均目標株価324.83ドルで「中立的な買い（Moderate Buy）」のコンセンサスを維持している。
エヌビディア株は月曜日に230.36ドルで取引を開始し、52週高値の236.54ドルに近い水準で推移しています。同社の投資ポートフォリオの規模をめぐる新たな詳細が明らかになりつつあります。
990億ドルの株式投資ポートフォリオ
7月26日時点で、エヌビディアは990億ドルの株式投資を保有し、さらに250億ドルの株式投資コミットメントを報告しました。これにより、AI投資の火力という点で、同社は他社とは一線を画す存在となっています。この戦略はエコシステム全体における同社のアプローチを映したものであり、AI研究所、クラウドプロバイダー、チップ関連サプライヤーに出資することで、データセンター事業で得た収益の一部を、ひいては自社のGPUを購入する顧客やパートナーへと還流させ、AIインフラの整備全体と自社のバランスシートを結び付けています。
公開株の側面では、6月30日付の直近の詳細な届出で、上場持分は634億4,000万ドルと評価されていました。ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによれば、この数字は9月上旬までに464億3,000万ドルへと下落しました。
下落の大部分はインテルによるものです。経営難に陥っているこの半導体メーカーにおけるエヌビディアの持分は、この期間におよそ300億ドルから約190億ドルへと縮小しました。これは、エヌビディアが2024年9月に発表した50億ドルの出資合意以降のインテル株の急落を反映したものです。
その他の公開持分には、CoreWeave、SpaceX、Coherent、Nokia、Synopsys、Nebius、Generate Biomedicinesが含まれます。また、Corning、IREN、Marvell、Lumentum、MediaTekに対して、さらに数十億ドル相当のワラントおよび転換証券も保有しています。
非公開持分が物語るより大きな絵図
非公開ポートフォリオこそ、その規模が最も際立つ部分です。FactSetによれば、同社は7月26日時点で総額約480億ドルに相当する163件のアクティブな非公開投資を保有しています。この取引件数は、エヌビディアをAI分野で最も活発な事業会社投資家の一つに位置づけており、従来大手ベンチャーキャピタルに紐づいてきたペースに匹敵します。
二つの目玉投資はOpenAIとAnthropicです。エンヴィディアは2月に7,300億ドルの企業価値評価でOpenAIに300億ドルを投じました。また、取引時点で約3,500億ドルと評価されていたAnthropicには最大100億ドルの出資をコミットしました。
これらの評価額は近く大きく変わる可能性があります。ウォール・ストリート・ジャーナル紙によれば、Anthropicは今後数ヶ月以内に約2兆ドルの企業価値評価を目指しており、OpenAIも同様の水準を目指すと見られています。エンヴィディアにとって、これらの持分の評価引き上げは報告業績に反映され、すでに影響力を持つ企業の持分利益が営業外収益に貢献しているためです。
この二社に加えて、エンヴィディアは元OpenAIチーフサイエンティストのIlya Sutskever氏が共同創業したSafe Superintelligenceに報道ベースで50億ドルを投資しました。また、Poolsideに10億ドル、Reflection AIに約8億ドルを投入し、最近ではSB Energyへの15億ドルの出資で合意しました。後者は、AIデータセンターが電力需要に重くのしかかっている状況を映し、発電事業そのものがAI関連の投資テーマになりつつあることを示しています。
アナリストは引き続き強気
決算面では、エンヴィディアは直近四半期の売上高として962億2,000万ドルを報告し、前年同期比105.9%増となりました。EPSは2.22ドルで、コンセンサス予想の2.09ドルを上回りました。
アナリストの見方は引き続き堅調に前向きです。Sanford C. Bernsteinは目標株価を400ドルに引き上げ、Bank of Americaは350ドルの目標株価を掲げています。55名のアナリストによるコンセンサスは「中立的な買い（Moderate Buy）」で、平均目標株価は324.83ドルです。
機関投資家はNVDA株の65.27%を保有しています。Venturi Wealth Managementは第2四半期に15,227株を追加購入し、保有株数は約6,800万ドル相当の340,034株となりました。
内部者取引では、取締役のMark Stevens氏が6月に平均210.17ドルで885,000株を売却しました。また、EVPのTimothy Teter氏は8月31日に事前設定された10b5-1プランに基づき、217.88ドルで30,000株を売却しました。
さらに、エンヴィディアの取締役会は800億ドルの自社株買い計画を承認しました。1株あたり0.25ドルの四半期配当は10月1日に実施予定で、権利確定日は9月10日です。
今後の注目点：インテル持分の運用方針をめぐる今後の13F届出の詳細、そして報じられているOpenAIとAnthropicの評価額ラウンドが議論されている水準で成立するかどうか。成立すれば非公開簿価が大幅に再評価されることになります。
本記事は最初にCoinCentralに掲載されました。
