Nvidiaは、データセンター支出の急速なペースを維持し、AIアクセラレータ市場で推定80%〜90%のシェアを誇る同社の支配的地位を強化することを目的として、大手ウォール街金融機関との5000億ドル提携によるAIインフラ開発資金調達を発表しました。

Nvidiaがウォール街から5000億ドルの資金調達を確保

プレスリリースによると、NvidiaはBlackRock、Apollo、Goldman Sachs、KKR、Brookfield、Blackstoneと提携し、AIコンピュートインフラ向けファイナンスプラットフォームを設立しました。この提携により、これらの金融機関は5000億ドルを投入し、ハイパースケーラー、最先端AI研究所、企業などNvidiaの顧客に資金を提供します。この資金はデータセンターの構築を支援することを目的としており、参加する顧客はこの資金を使ってNvidiaのハードウェアを購入することが想定されています。

この取引は三者にとってメリットのある構造になっています。Nvidiaは企業が資金を使って自社のチップを購入することで恩恵を受けます。資金提供を受けた企業は、自己のバランスシートに依存せず資金にアクセスできるメリットがあります。ウォール街の参加企業が資金を提供し、NvidiaのGPUが担保として機能します。Nvidiaは、GPU担保型ファイナンスが商業用不動産と同等の新たな資産クラスとして確立される可能性があるという見方を示しています。これは、計算能力を証券化可能なインフラ資産として位置づけるものであり、過去数十年にわたり通信鉄塔、パイプライン、データセンターそのものが金融商品化されてきたのと同様のアプローチです。

ただし、この仕組みではGPUの価値低下リスクがウォール街の金融機関に移転します。現行世代のBlackwellチップは減価資産であり、Nvidiaが新世代GPUを発表した場合に価値が下がる可能性があります。さらに、AMDなどの競合他社がより先進的な製品を投入すれば、チップの価値低下はさらに加速する可能性があります。AMDはInstinct MI300シリーズのデータセンター向けGPUラインアップを着実に拡大し、MicrosoftやMetaでのデザインインも獲得していますが、ソフトウェアエコシステムの成熟度と設置基数のいずれにおいてもNvidiaに大きく遅れをとっています。

循環型ファイナンスモデルからの転換

この提携は、Nvidiaの以前の資金調達アプローチからの転換を意味します。ここ数ヶ月間、同社は循環型ファイナンスモデルに対する投資家の懸念に直面していました。このモデルでは、NvidiaがCoreWeave、Nebius、OpenAI、IRENなどの自社顧客に多額の直接投資を行い、これらの企業が将来的にNvidiaのチップを購入することを期待していました。今回の5000億ドル規模のウォール街との提携により、資金調達の負担はNvidia自身のバランスシートから第三者機関に移管されます。

データセンター投資の加速が続く

この発表は、AIデータセンター企業が何十億ドルもの資金をインフラに投じ、多くの企業が投資ペーススを維持するために追加資金を必要としている時期に行われました。AIデータセンター分野に転換するBitcoin採掘企業は、500億ドル超の資金不足に直面すると推定されています。また、Googleは最近、デットとエクイティの組み合わせにより850億ドルを調達しました。

Amazon、Microsoft、Alphabetの3社は今年、データセンターに7000億ドル超を投資する計画です。Nvidiaを筆頭株主に持つIntelは、株式発行を通じて150億ドルを調達しています。業界全体での資金調達の広がりは、AIインフラにはチップだけでなく、電力供給、冷却システム、土地も必要であるという認識を反映しています。こうした制約により、電力の利用可能性がデータセンター拡大の主要なボトルネックとなっており、バージニア州北部やテキサス州などの主要地域ではすでに送電網容量の制限によりプロジェクトの遅延が発生しています。

株価動向と今後の決算

Nvidiaの株価は月曜日に2%超下落し、217ドルに推移しました。前週の高値224.90ドルからは小幅な下落です。この調整は、直近の上昇相場が一服し、投資家が今月下旬の決算発表を控えている中で起きています。

アナリスト予想によると、Nvidiaの第2四半期売上高は前年同期比96%増の約910億ドルに達すると予測されています。

Nvidia自身の決算発表に先立ち、複数のポートフォリオ企業の決算がAIインフラ需要に関するさらなる手がかりを提供すると期待されています。Nvidiaが過去数ヶ月間に投資を行ったCoreWeave、Nebius、Lumentumは、近く財務結果を発表する予定です。

テクニカル指標

日足チャートでは、Nvidiaの株価はここ数日で反発し、6月と7月の安値であったダブルボトムの水準189.50ドルから上昇しました。株価はこのパターンのネックラインである214ドルを上回っており、50日移動平均線と100日移動平均線のいずれも上に位置しています。また、Supertrendインジケーターも上回っています。Nvidiaの過去最高値は236ドルです。