NuvamaのAbneesh Roy氏、FMCG売り後のHULとColgateに買い場を指摘

Abneesh Roy氏は、Nuvama Institutional EquitiesのExecutive Directorであり、インドの消費財（FMCG）セクター全体で広がった売りを受け、Hindustan Unilever Ltd（HUL）とColgate-Palmolive Indiaを潜在的な買い機会として挙げた。

インドのFMCG分野はここ数回の取引で継続的な圧力にさらされており、投資家は需要回復、農村消費、競争の激しさに関する見通しを見直している。売上高でインド最大の消費財企業であるHULと、口腔ケアの大手であるColgate-Palmolive Indiaは、株価調整が見られた有力銘柄の一つだ。Roy氏の見方は、この売りが、こうした定着した家庭向けブランドに対して長期投資家が参入しやすい水準を生み出した可能性を示している。FMCGセクターは、インドのより広範な消費需要を示す指標として広く注目されており、HULのような企業にとって農村市場は売上の大きな部分を占めるため、農村消費の動向は業界の業績にとって重要な変数となる。

FMCG以外では、Roy氏はインドの塗料セクターについて広範な回復を予想している。市場シェアでインド最大の塗料会社であるAsian Paintsが、業界内で市場シェア拡大を主導するとみている。塗料セクターは近年、競争環境の変化に直面しており、新規参入企業や積極的な価格戦略が市場構造を変えつつある。Grasim IndustriesがBirla Opusブランドで装飾塗料市場に参入したことで、長らく少数の既存企業が支配してきた市場に、さらなる競争が加わった。Roy氏の見通しは、Asian Paintsを先頭に業界全体の反発が進むとの自信を示している。

インド最大級の複合企業の一つで、たばこ、FMCG、ホテル、紙ボード、農業関連事業を展開するITC Ltdについて、Roy氏は中長期で前向きな姿勢を維持している。足元の株価の弱さを認めつつも、長期的な観点ではITCの基礎的な成長軌道に前向きだ。ITCがホテル事業を切り離し、別の上場企業とする再編は、投資家が中核のたばこ事業やFMCG事業と並んで注視している広範な構造改革の一環である。

またRoy氏は、インドの酒類株としてUnited Spirits、Radico Khaitan、Allied Blenders & Distillersを挙げ、支持を示した。Diageoの子会社であるUnited Spiritsは、インド最大級の酒類企業の一つである。Radico Khaitanはインド製外国酒の主要メーカーであり、Allied Blenders & DistillersはOfficer's Choiceウイスキーで知られる。インドの酒類市場は量ベースで世界最大級の一つであり、これらの企業は利益率拡大を目指してプレミアム化戦略に注力している。

クイックコマースの競争環境については、Roy氏は即時配送型の食料品分野での競争が消えることのない構造的現実であると強調した。インドでは、Zomato傘下のBlinkit、Zepto、Swiggy Instamartなどのクイックコマース・プラットフォームが急速に拡大しており、従来のFMCG流通チャネルと競合し、既存の消費財企業の利益率や市場シェアに圧力をかけている。

この分析はCNBC-TV18でRoy氏が共有したもので、寄稿記者はMangalam Maloo氏とPrashant Nair氏（@_prashantnair）だった。議論はFMCG、塗料、たばこ、酒類を含む幅広い消費関連セクターを扱った。

出典: CNBC-TV18 Markets

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