NOVAGOLD Resources（NYSE American、TSX: NG）は、Paulson AdvisorsからDonlin Goldの未保有残余権益を全株式取引で取得する。これにより、企業価値約42億ドルの金関連会社が誕生し、世界最大級の未開発金プロジェクトの一つの所有権が統合される。

この取引では、NOVAGOLDが現在保有するDonlinの権益とPaulson Advisorsの権益を統合し、デラウェア州で設立されるNovaGold Corporationを設立する。既存のNOVAGOLD株主は統合会社の約65%弱を保有する見通しで、PaulsonはDonlin権益の対価として約35%を受け取る。Paulsonが既に保有するNOVAGOLD株式を含めると、Paulsonは新会社の約40%を保有することになる。

NOVAGOLDによると、この買収により同社には1,600万オンス超の概測・精測資源量が追加され、そのうち1,300万オンスは確認・推定埋蔵量に分類される。また、Donlinの操業開始後10年間におけるNOVAGOLD帰属の金生産量は年間52万オンス超増加する。

統合会社でPaulsonに発行される株式にはロックアップが適用される。この制限は、Donlinプロジェクトの資金調達、Paulsonの保有比率が10%未満に低下すること、または取引発効日から3周年のいずれか最も早い時点で解除される。

「Donlinにおける当社の権益をNOVAGOLDに統合することで、Donlinの組織構造が強化され、Donlin鉱山の開発を促進し、効率化し、迅速化することになる」とJohn Paulson氏は述べた。

第4四半期に完了する見込みのこの取引は、記録的な金地金価格がバランスシートを強化し、資本へのアクセスを改善するなか、金鉱会社がティア1資産の統合を進める動きの一環である。NOVAGOLDは、Donlinの分割所有を解消することで、単一の米国上場会社を創設し、同プロジェクトが次の開発段階へ進むにあたり、政府機関や政府系ファンドへのアクセスを改善すると述べた。

この所有構造の変更が重要なのは、大規模な未開発鉱山では通常、生産開始前に資金調達、許認可、エンジニアリング、長期的な建設計画について協調した意思決定が必要になるためだ。単一の支配会社は、こうした協議に関与する相手方の数を減らすことができるが、Donlinの開発スケジュールは引き続きプロジェクト資金の確保と鉱山計画の実行に左右される。

BMO Capital MarketsのアナリストRaj Ray氏は、この取引によりDonlinの所有構造が簡素化され、プロジェクト開発と資金調達を巡る協議が円滑化されるはずだと述べた。

世界級の資産

「今回の統合は、関係者全員の利害を一致させる、金業界における究極の『スマート』な統合取引を体現するものだ」とNOVAGOLDのCEO、Greg Lang氏は述べた。

NovaGold Corporationは、NOVAGOLD会長のThomas Kaplan氏とJohn Paulson氏が共同会長を務める。取締役会は10人から11人に増員される。同社はまた、Donlinプロジェクトが位置するアラスカ南西部を擁する米国へ本拠地を移す。

Donlin Goldには、鉱物埋蔵量を含め、品位が金1トン当たり2.22グラムの概測・精測資源量が約4,000万オンス含まれている。その規模と品位により、同鉱床は鉱業界で最大級かつ最高品位の未開発金鉱床の一つとなっている。

同プロジェクトは、27年の鉱山寿命を通じて年間約110万オンスの金を生産する見通し。操業開始後10年間は、初期品位が高いことから平均年間生産量が約130万オンスに増加すると予想されている。

投資家と業界関係者にとって次の節目は、取引の完了、同社の本拠地移転手続き、そしてDonlinの資金調達と開発計画に関する追加の進展となる。

NOVAGOLDの公式発表はnovagold.comで閲覧できる。