主要数字

• NIOの第2四半期純損失は7億2,160万元(約1億700万ドル)に縮小し、前年同期の51億4,000万元から改善した。
• 売上高は69%増の321億4,000万元となったが、売上高・損失額ともにアナリスト予想を下回った。
• 車両配送台数は前年比で約50%増加したものの、NIO自身のガイダンスには届かなかった。
• 8月の販売台数が前月比0.3%減となり2ヶ月連続の減少となったことを受け、NIO株は香港市場で6.4%下落した。
• NIOは第3四半期の配送台数を10.8万台11.1万台、売上高を332億9,000万元340億5,000万元と案内し、前年比50%超の増加を示唆した。

損失は縮小したが予想を下回る

NIOは2026年第2四半期の損失を縮小したが、その結果は投資家を惹きつけ、ウォール街の予想を上回るには十分ではなかった。

上海に拠点を置くこの電気自動車メーカーは、純損失が7億2,160万元(約1億700万ドル)と、前年同期の51億4,000万元から大幅に改善したと報告した。大幅な進展とはいえ、アナリストは損失をわずか5億5,840万元と予想していた。

売上高は321億4,000万元で、前年比69%の増加となった。それでも、Visible Alphaがまとめた337億1,000万元のコンセンサス予想には届かなかった。

配送台数は前年比で約50%増加した。これはNIOが強調したかった中心的な数字だが、それでも同社自身のガイダンスを下回り、投資家はこの点に注目した。

株価は香港市場で6.4%下落した。下落は、NIOが8月の販売台数が7月比で0.3%減となり、2ヶ月連続の減少を記録したと発表したのと同日の出来事だった。

月次販売の減速は、世界最大の中国電気自動車市場における激しい競争の中で起きている。市場首位のBYDやテスラの現地事業が続けてきた価格競争が業界全体の利益率を圧迫し、月次の配送の勢いが需要を占う重要な指標として注視されている。

利益率は安定

収益性の面では、NIOの第2四半期の粗利益率は18.4%だった。車両マージンは18.5%に達し、より強力な製品ミックスとコスト管理に支えられた。

CFOのStanley Yu Qu氏は、高マージン車種の堅調な販売とコスト構造の継続的な最適化が、コスト圧力の高まりにもかかわらず利益率の健全性を支えていると述べた。

主力のES9 SUVは好調で、需要は堅調に推移している。ただし投資家が見たいのは、それが単発の四半期の成果ではなく、持続的な収益性につながるかどうかである。

NIOは昨年第4四半期に黒字化を達成したが、2026年初めに再び赤字に転落した。この一進一退の状況が、市場を慎重にさせている。

第3四半期の見通し

NIOは第3四半期の配送台数を10.8万台~11.1万台と案内した。これは第2四半期からわずかな増加であり、前年同期比では約25%高い水準となる。

第3四半期の売上高ガイダンスは332億9,000万元~340億5,000万元で、前年比50%超の増加を示す。

販売網の拡大のため、NIOは中価格帯およびプレミアムコンパクトセグメントを狙うONVOとFireflyのサブブランドに力を入れている。これらのブランドは、NIOの主力車種の価格帯まで手を伸ばさない購買層を取り込むことを狙っている。

国際的には、NIOは資産軽量モデルに転換し、現地ディストリビューターを活用して欧州、アジア、ラテンアメリカの市場に参入している。これまでのところ、海外販売は大きな実績には至っていない。

NIO株は直近の取引セッションでNYSEにてさらに1.55%下落し、2ヶ月連続の販売減少と第2四半期の決算予想不足を受けて、投資家の慎重姿勢が続く中で軟調に推移している。9月の配送台数が2ヶ月間の下落傾向を反転させるか、そしてNIOが第3四半期ガイダンスを維持できるかが、投資家が注視する次のチェックポイントとなる。