ニュージーランドのサービス業は9月、4カ月連続で拡大したものの、総選挙を前に企業が引き続き警戒姿勢を崩さず、成長はごくわずかにとどまった。

ニュージーランドのサービス産業の活動水準を毎月調査により測定するBNZ-BusinessNZサービス業パフォーマンス指数（PSI）は50.9を記録し、8月の51.0から小幅に低下したが、7月の50.5は上回った。50を上回れば拡大、下回れば縮小を示すため、直近の結果は同部門がかろうじて拡大地域にとどまっていることを意味する。

4カ月連続の拡大は、2年間の縮小からの転換を示すものであり、ニュージーランド経済および雇用の最大の構成要素であるサービス業の重要性を考えれば、表向きの数字以上に重みを持つ動きだ。ただし、回復のペースは依然として緩やかで、製造業に大きく後れを取っているとエコノミストは指摘する。製造業では、の製造業パフォーマンス指数がかなりの期間、50を快調に上回り続けている。

各構成要素にはムラがあった。新規受注が52.6で最も強く、在庫が52.3でこれに続き、需要に前向きな勢いがあることを示唆した。仕入先納入は49.4と損益分岐点を下回り、雇用は49.8だった。雇用の数値は、企業が人員拡大に十分な自信を持てておらず、回復が依然として限定的であることを示している。

企業センチメントは8月からほとんど変化がなく、回答コメントの約60％が否定的なままだった。企業は引き続き、生活費、燃料価格、金利、選挙に伴う不確実性を主な懸念として挙げた。

BusinessNZの最高経営責任者であるキャサリン・リッチ氏は、9月にPSIが小幅に低下したものの、損益分岐点を4カ月連続で上回ったことを心強い流れと評価した。同氏は、警戒感がサービス業界全体に深く根付いており、多くの企業が選挙前に様子見姿勢を取っていると述べ、政治情勢が明確になるまでこのためらいが力強い回復を制限する可能性があると示唆した。

直近の数値により、サービス業は不安定な足元に置かれている。比較的堅調な製造業と低調なサービス業の成長の対比は、回復がまだ国内の顕著なインフレ圧力を生み出すほど広がっていないことも示している。

50をわずかに上回る程度の数値は、ニュージーランドドルの見通しを大きく変えることは考えにくい。同通貨は、二次的な国内調査よりも、グローバルなリスクセンチメントと金利見通しの影響を強く受けるためだ。GDP、雇用、インフレに関する公式発表が、政策当局者や為替市場にとって引き続き主な指標となる。雇用の弱含みと金利への懸念の継続は、借入コストに敏感な経済であることを示しており、ニュージーランド準備銀行の慎重な姿勢を支持する内容だ。

選挙に伴う不確実性により、結果が判するまで国内経済データは低調に推移する可能性が高い。今後数カ月で、選挙後に企業の警戒感が和らぐのか、それとも次の政権の座がどの党に渡ろうとも、コスト圧力と高金利が回復を抑制し続けるのかが明らかになるだろう。

出典：ForexLive