ニューヨーク州は予測市場プラットフォームKalshiに対して訴訟を提起し、同社が無許可のギャンブル事業を運営していると非難するとともに、州内での事業活動を禁止する法廷命令を求めている。少なくとも360億ドルの損害賠償を求める本訴訟は、予測市場を州のギャンブル法か連邦の商品規制のいずれが管轄すべきかという継続中の法的紛争をさらに激化させるものである。

ニューヨーク州のKalshiに対する法的措置

2026年7月31日、ニューヨーク州司法長官レティシア・ジェームズはKalshiに対して訴訟を提起した。州は、Kalshiが必要な州の承認を得ることなく、スポーツ、文化、選挙に関連するイベント契約を提供したと主張している。

ニューヨーク州は、これらの契約が参加者の影響力や制御が及ばない不確実な結果に依存しているため、ギャンブルに該当すると主張している。さらに、訴訟ではKalshiが法定ギャンブル年齢である21歳未満の住民を含む州民を、潜在的な経済的損失の危険にさらしたと指摘している。

ニューヨーク州は金銭的罰金、損害賠償、その他の救済措置を求めるほか、訴訟の進行中にKalshiのイベント契約を即座に停止させるための仮差止命令を請求した。提出書類によると、損害賠償と罰金の総額は少なくとも360億ドルに達する可能性があるが、最終的な金額は今後の法的手続きと包括的な算定に依存する。州の公式発表はニューヨーク州司法長官のウェブサイトで確認できる。

CFTCが州の権限に異議

Kalshiを登録指定契約市場（DCM）として監督する連邦機関である商品先物取引委員会（CFTC）が、本紛争に介入した。同機関は、連邦規制下の予測市場プラットフォームに対する州の執行措置を阻止するため、別途緊急動議を提出した。

Kalshiは2022年にCFTCからDCM指定を受け、連邦の商品監督下で運営される数少ない予測市場プラットフォームの一つとなった。この指定により、同プラットフォームはCFTCの規則に従い、現実世界のイベント結果に基づいて支払いが決定される金融商品であるイベント契約を上場できる。

CFTCは、商品取引所法が予測市場を規制する権限を同機関に付与しており、それにより連邦機関に登録された事業体に対して各州が独自のギャンブル規制を適用することを排除すると主張している。CFTCの動議は、連邦の承認を受けた予測市場プラットフォームに対して州がどの程度の制限を加えられるかという、より広範な管轄権紛争を法廷が審理する中で提出された。本件は、予測市場が学術的枠組みを超えて一般の金融商品へと拡大して以来、ほぼ未解決のままとなっている境界線を問うものである。

より広範な規制当局の攻防

Kalshiは複数の州で規制上の障壁に直面している。同プラットフォームはミシガン州とワシントン州で一時的な制限を受けた。一方、ミネソタ州は裁判官が州の予測市場制限の執行を阻止する裁定を下した後、異なる対応をとった。2024年には、Kalshiは連邦裁判所で勝訴し、控訴裁判所がCFTCの反対にもかかわらず同社の選挙契約の継続を認めた。この決定はプラットフォームの成長を加速させる要因となった。

本紛争は、Kalshiを連邦と州の規制当局間の深刻化する対立の中心に位置づけるものである。その結果は予測市場業界全体に多大な影響を及ぼす可能性があり、Polymarketや同様の法的不確実性の下で運営される他のブロックチェーンベースの市場を含むプラットフォームの運営枠組みを形成する可能性がある。ニューヨーク州に有利な判決が出れば、他の州も連邦登録を受けた事業者に対してギャンブル法の管轄権を主張するよう促す可能性がある。一方、CFTCに有利な判決は既存の連邦規制の経路を強化することになる。

Kalshiは現在、取引高で最大の予測市場となっている。The Blockのデータによると、Kalshiは6月に330億ドルの取引を記録し、同時期に139.5億ドルを報告したPolymarketを大幅に上回った。

今後の中心的な法的問いは、急速に成長する予測市場セクターが主に連邦の金融規制当局と州のギャンブル当局のどちらの管轄下に置かれるかである。