北米取引開始時にEURUSD、USDJPY、GBPUSDは小動き、新関税枠組みと中東情勢に注目
重要ポイント
- •トランプ政権の新たな関税枠組みは、強制労働による輸入を禁止する国に10%、そうした法律がない国に12.5%の関税を課し、米国輸入の約99%を対象として金曜午前12時01分（米東部時間）に発効する。
- •米軍によるイランへの攻撃は13夜連続となり、トランプ大統領は商業船舶、貨物、関連資産への損害について、凍結されたイラン資産を補償に充てると警告した。
- •米国債利回りは週間で大きく上昇し、10年債利回りは13.4ベーシスポイント上昇して4.683%となり、主要通貨ペア全般でドルの底堅さを支えた。
- •原油はこの日$2.25下落して$89.95となったが、週間では$7.90上昇し、中東情勢の緊迫化に伴う地政学的リスクプレミアムを反映した。
- •Intel株は、同社が市場予想を上回る決算を発表し今後の見通しを引き上げたことを受け、約2.8%上昇して$103となったが、発表後の高値である$110超を大きく下回って取引された。
米ドルは、週最後の取引日となる北米時間の序盤に安定して推移した。主要3通貨ペアであるEURUSD、USDJPY、GBPUSDはいずれも前日終値から0.06%以内の水準にあり、序盤の下落局面では概してUSD買いが入りやすい展開となった。テクニカル面では、各ペアのバイアス、リスク、目標水準が、短期的な方向性を左右する要因を理解するための枠組みを提供している。ドルの底堅さは、今週の米国債利回り上昇を背景としており、利回り上昇は通常、ドル建て資産のリターンを高めることで通貨を支える要因となる。
米株先物はまちまちで、Dowは141ポイント高、S&P 500は横ばい、Nasdaqは46ポイント安を示唆した。Intel株は、同社が市場予想を上回り、今後の見通しを引き上げたことを受けて約2.8%上昇し$103となったが、発表直後につけた$110超の高値からは大きく下げて取引された。
新たな関税枠組みを発表
トランプ政権は昨日遅く、一時的な10%の一律関税に代わる新たな関税枠組みを発表した。新制度は約60カ国と米国輸入の約99%を対象とする2段階方式で、新たな関税は金曜午前12時01分（米東部時間）に発効する。
- 10%関税: 強制労働による輸入を禁止する法律を持つ国。
- 12.5%関税: 同等の強制労働関連法を持たない国。
これらの関税は1974年通商法301条に基づいて課される。同条項は、最高裁が以前の関税枠組みに対して下した判断を踏まえ、より持続性のある法的権限とみなされている。301条は一方的な通商執行のための米国の主要手段であり、2018–2019年の米中貿易摩擦でも広範に使われた実績があるため、議会承認なしに関税を課すうえで十分に検証された法的経路となっている。
適用除外には、すでに別個の関税対象となっている鉄鋼、アルミニウム、自動車および自動車部品のほか、一部の食品、農業、肥料、エネルギー製品、ならびに条件を満たすUSMCA対象品が含まれる。
政権は、この政策について、強制労働に対抗し、海外でより強固な労働基準を促進し、輸入保護を維持すると同時に、各国がより低い10%税率の対象となるよう促すことを目的としていると述べた。関税は緩やかなインフレ圧力を加え、輸入依存企業のコストを押し上げる可能性がある一方、追加の通商交渉や法的異議申し立てを誘発する可能性が高い。2段階構造は実質的に外交上のレバーとなり、貿易相手国に対して、強制労働禁止の導入という具体的な政策変更を行えば税率引き下げの対象となる道を示している。
中東情勢が緊迫化
中東情勢は一晩でさらに緊迫した。米国の対イラン作戦は13夜連続の攻撃に入り、攻撃はミサイル、ドローン、海事作戦に関連するイランの軍事インフラに集中したと報じられている。イランはミサイルおよびドローン攻撃による報復行動を継続しているほか、紅海で商業船舶への脅威を強めているフーシ派の作戦も支援している。
トランプ大統領はこれまでで最も強い警告の一つを発し、船舶、貨物、関連資産への損害についてイランが財政的責任を負うことになると述べた。Truth Socialへの投稿で、大統領は今後発生する海事損失について、米国が凍結・管理しているイラン資産を使って補償するとし、"any and all damages"はイランの資金で支払われると宣言した。この発言は、商業船舶へのさらなる攻撃を抑止するとともに、テヘランへの経済的圧力を強める狙いがあるとみられる。
海上安全保障の状況は市場にとって引き続き重要な懸念材料である。イランが支援するフーシ派勢力は紅海でサウジアラビアの石油タンカー2隻を攻撃し、航路の新たな混乱、保険コストの上昇、世界のエネルギー供給を巡る懸念の再燃を招いた。紅海での攻撃は、大手海運会社がアフリカの喜望峰経由に船舶を迂回させる流れの一部となっており、アジアと欧州間の輸送時間におよそ10–14日が追加されている。米当局者は主要水路が引き続き開かれていると述べているものの、トレーダーはより広範な地域的エスカレーションのリスクを織り込み続けている。
原油と米国債利回り
原油は、昨日$93.50の高値をつけた後、$2.25下落して$89.95となった。本日の場中高値は$92.83、安値は$88.74だった。現在$89.91にある100日移動平均線は足元の取引水準に近く、買い手と売り手にとって引き続き重要なバロメーターとなっている。原油は週間で$7.90上昇しており、この週間上昇は中東情勢の緊迫化に伴う地政学的リスクプレミアムを反映している。
米国債利回りは取引開始時には低下したが、週間では大幅に上昇している。
- 2年債利回り: 2.9ベーシスポイント低下して4.330%、ただし週間では15ベーシスポイント上昇。
- 10年債利回り: 1.9ベーシスポイント低下して4.683%、ただし週間では13.4ベーシスポイント上昇。
- 30年債利回り: 0.9ベーシスポイント低下して5.16%、ただし週間では9.0ベーシスポイント上昇。
利回りの週間上昇、特に10年債が4.7%近辺にあることは、供給増加への考慮と並んでFederal Reserveの政策見通しを巡る市場の織り込みを反映しており、主要通貨ペア全般でドルの底堅い基調を支える重要な要因となっている。
出典: ForexLive