秋に向け、米国のアンモニア生産者にとっての地域別天然ガスベーシス優位性が縮小しつつあり、主要市場での生産マージンを圧迫している。天然ガスは通常、アンモニアの現金生産コストの70~80%を占めるため、地域調達は全米指標であるヘンリー・ハブと同等に重要である。この原料集約性は、米国窒素産業の競争力の基盤でもある。国内生産者は長年、輸入液化天然ガス(LNG)やより高価な地域指標への依存度が高い欧州やアジア一部地域の生産者を大きく下回る天然ガスコストの恩恵を受けてきた。

NGIのBidweek SurveyおよびEntropic Analytics, powered by NGIのデータによると、特定の地域価格ハブは確認済みの工場立地に直接対応している。これには、テキサス州ボーモントにあるOCIグローバルのアンモニア工場に供給するヒューストン・シップ・チャネル、カンザス州のコッチ・ファーティライザーおよびコフィービル・リソーシズ・ナイトロジェン・ファーティライザーズの施設に供給するパンハンドル・イースタン、そしてアイオワ州のCFインダストリーズ・ホールディングスに供給するシカゴ・シティゲートが含まれる。

ミッドコンチネンタル地域は夏の中心的な数か月間、ヘンリー・ハブに対して最大かつ最も一貫した割引を維持した。パンハンドル・イースタンのビッドウィーク・ベーシスは湾岸や中西部の指標より幅が広かったものの、ヘンリー・ハブに対する割引は6月から8月にかけて35セント縮小した。冬小麦ベルト内またはその隣接地域に位置するコッチのイーニッドおよびダッジシティの施設とコフィービルの施設は、秋の播種前窒素施用に対して地理的に最も関連性の高いアンモニア供給を担っている。時期が重要なのは、秋が春の播種と並ぶ北米の窒素肥料の2大季節需要期のひとつであり、秋の施用期を直前にした原料コストの変化がその需要への供給経済性に直接影響するためである。

一方、ヒューストン・シップ・チャネルの湾岸ベーシスはヘンリー・ハブに対してより小さい割引で推移し、6月から8月にかけて22セント縮小した。シカゴ・シティゲートも同じ3か月間で同様に推移し、夏を通じて平原部地域より小さいコスト優位性を一貫して維持した。この価格分化は、地域ごとの生産コストを左右する明確な地域市場ダイナミクスを浮き彫りにしている。

特筆すべきは、3地域すべてのベーシスが6月から8月にかけて縮小したことである。具体的には、平原部のベーシスは約33セント、湾岸および中西部のベーシスはそれぞれ約19セント圧縮された。つまり、国内アンモニア産業が全米ヘンリー・ハブ指標に対して享受してきた天然ガスコストの優位性は、秋の施用期を前に縮小し続けている。

その結果、これらの地域におけるメタノール、水素、アンモニア生産を含む複数の天然ガス原料産業でマージンの緩衝が絞られている。平原部の生産者はすでに夏のベーシス優位性の半分近く(約43%)を失った。この傾向が秋の間にヘンリー・ハブとのパリティに達すれば、ヘッジしていない事業者ははるかに厳しい生産経済性に直面する可能性がある。今後の注目点は、圧縮が続くかどうかを示す毎月のBidweek Surveyの発表、地域ベーシスの関係が消費パターンの変化に伴って変わる歴史的な時期である冬季暖房需要の接近、そして四半期決算の発表に伴う生産者のヘッジ開示の変化である。