米国の証券取引所運営会社であるナスダックは、2026年12月6日から夜間取引セッションを追加し、米国株式市場の取引を週5日・1日23時間に拡大する。

新セッションは米東部時間（ET）の午後9時から午前4時までで、ナスダックの既存の午前4時から午後8時までの取引時間と並行して実施される。この拡大により、投資家は従来の取引時間外により多く米国株にアクセスできるようになり、暗号資産が長年保有してきた優位性のひとつである「24時間途切れることなく取引できること」が弱まる可能性がある。

ナスダックの新しい取引時間とは？

ナスダックは、米国株へのほぼ連続的なアクセスを提供し、米国の時間帯外にいる投資家から高まる需要に応えるため、夜間セッションを追加する。米国証券取引委員会（SEC）は2026年4月10日、ナスダックの規則変更を承認した。

ナスダックのスケジュールでは、取引は日曜日の午後9時（ET）から金曜日の午後8時（ET）まで行われ、平日の夜ごとに業界全体で1時間の休止が設けられる。既存の午前4時～午後8時の取引時間はそのまま維持される。ナスダックはまた、拡大サービス向けに24x5のマーケットデータページを公開している。

ナスダックは、この拡大を、既に夜間取引施設やデジタル資産プラットフォームを利用している投資家からのオーダーフローを巡る競争と明確に結び付けている。SEC提出書類では、投資家が暗号資産、トークン化資産、トークン化証券を24時間365日扱うプラットフォームをますます利用するようになっていると指摘されている。

この動きは、単一の取引所の実験というよりも、業界全体の広範な変化に沿ったものだ。NYSEは傘下のArca取引所で平日24時間取引を実現するためSECの承認を求める計画を発表しており、Cboeも平日の米国株式取引を24時間に拡大する申請を行っている。一方、RobinhoodやWebullといった小売証券会社は、Blue Oceanのオルタナティブ取引システムを通じて既に夜間の株式取引を提供している。これは、ナスダックの提出書類がオーダーフロー獲得競争の相手として挙げた場外の夜間取引施設と同種のものである。

ナスダックの夜間取引は暗号資産に何を意味するか？

ビットコインその他の主要な暗号資産は、週7日・24時間取引されている。これにより、暗号資産市場は米国株式市場が閉場している間も、経済・地政学的な動きに対応できてきた。ナスダックの夜間セッションは、平日におけるこの格差を縮めることになる。

例えば米東部時間の午後11時に大きなニュースが発生した場合、投資家は次の通常セッションを待つことなく、ナスダック上場株式を即座に取引できる可能性がある。これにより、夜間の動きに反応する流動性の高い市場としてビットコインが持ってきた時間的な優位性は弱まる可能性がある。

ただし、ナスダックが24時間365日の市場になるわけではない。週末は閉場のままであり、土曜日や日曜日にニュースが出た場合、暗号資産は依然として大きな優位性を保つことになる。その境界線すら業界のロードマップには載っている。SECは2024年後半、新しい全国証券取引所である24X Exchangeを承認した。同取引所は24時間・週5日（24/5）の取引から始め、24時間365日（24/7）への拡大を目指すと表明している。

鍵を握るのは流動性

より大きな問いは、ナスダックの夜間取引が、価格発見の場として意味のある存在となるのに十分な流動性を確保できるかどうかだ。通常の取引時間外の取引では、出来高が低く、スプレッドが広く、参加者が少なくなりがちである。現在の夜間取引施設が扱っているのは、米国株式の1日あたり出来高のごく一部にすぎない。単に開いているということは、夜間市場が高い流動性を持つ通常セッションのように機能することを意味しない。

この違いは暗号資産にとって重要だ。ナスダックの夜間市場が機関投資家の大幅な参加を集めれば、暗号資産と株式の格差はより大きく縮まる可能性がある。取引が比較的低調なままなら、ビットコインは、従来の米国株式の取引時間外に速報ニュースに反応する最初の流動的市場という役割の多くを維持するかもしれない。

ナスダックはトークン化株式にとって脅威となるか？

ナスダックの動きは、トークン化株式を24時間365日提供する暗号資産プラットフォームにも圧力をかけうる。Robinhoodは欧州のユーザーに2,000銘柄超のトークン化米国株・ETFを24時間365日取引可能な形で提供しており、OndoはSolanaに200銘柄超のトークン化株式・ETFを展開し、株式への24時間365日のアクセスを可能にしている。

ナスダックがこの格差の大部分を埋めれば、トークン化株式の主な優位性は薄れる。これにより、同製品に多額の投資をしてきた暗号資産プラットフォームには直接的な競争圧力がかかる可能性がある。

なぜ重要なのか

ナスダックの動きは、暗号資産の24時間365日の優位性を消し去るものではない。米国の取引週における格差を縮めるものだ。

本当の試練は、ナスダックの夜間セッションが、それ自体で意味のある市場となるのに十分な流動性と参加を獲得できるかどうかだ。そうなれば、ウォールストリートが眠る時間帯に取引できるという暗号資産の能力は、これほど独自のものではなくなる。そうならなければ、ビットコインは、従来の米国の取引時間外に大きなニュースへ反応する、より流動性の高い市場であり続ける可能性がある。注目すべき節目は、12月6日の開始、序盤の夜間出来高とスプレッド、そしてNYSEとCboeの取引時間延長案がSECの承認を得られるかどうかだ。