ウォール街は、タカ派的なFRBの造反、中東情勢の緊迫化、その後の好調な企業決算による反発に牽引され、今年最も激しい48時間の波乱を経験した。

水曜日、連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を3.50%-3.75%に据え置いた。しかし、FOMCの3名のメンバーが利上げを求めて造反した—この異例のタカ派的な反対により、ダウ平均株価は1,100ポイント超の下落を記録し、2025年4月以来最悪の1日の取引となった。米国債利回りは急上昇し、30年債は2007年以来の水準に達した。米イラン間の軍事攻撃の再開が原油価格を押し上げ、インフレ懸念を再燃させたのだ。長期金利の上昇は、金利感応性の高い成長株やテクノロジー株にとって特に大きな打撃となる。これらの株価評価は、現在の割引率で割り引かれた将来キャッシュフローに大きく依存しているからである。ナスダック100は一時調整相場に入り、6月の記録的高値から11%下落した。

木曜日には急激な反転が occurred。Microsoftは好決算を発表し、Azureクラウド事業の急成長が際立った。これに打撃を受けた半導体株の反発が加わり、ナスダック総合指数（FXOpenのUS Tech Mini）を2.8%上昇させ、6日連続の下落に終止符を打った。ナスダック100は少数のメガキャップ・テクノロジー企業に大きく集中しているため、単一の構成銘柄の好業績が指数全体の方向性に不釣り合いな影響を与える可能性がある。半導体セクターの回復はより広範な意味も持っていた。同セクターは地政学的リスクだけでなく、米中の輸出管理をめぐる緊張の継続による圧力も受けており、チップ需要の見通しに不確実性が生じていたからである。

今回のボラティリティは、市場の方向性を左右する3つの競合する力を浮き彫りにしている。インフレ対策の姿勢を強化しようとするFRB議長ケビン・ワーシュの決意、激化を続ける中東紛争、そして双方の逆風を相殺するのに十分な強さを持つ可能性のある、AI主導の利益成長を誇るテクノロジーセクターである。また、この出来事は現在のサイクル全体で見られるより広範なパターンも示している。指数レベルの変動は、幅広い経済データだけでなく、少数の大型テクノロジー株の決算成績によってますます左右されているのだ。

ナスダック100 テクニカル分析

チャート上、ナスダック100（FXOpenのUS Tech 100 Mini）は、6月下旬の高値からの下落軌道を規定してきた下降トレンドラインをテストしている。価格はまた、28,620付近の100期間EMAに迫っており、このコンフルエンスは過去数回のセッションで反発を繰り返し抑え込んできた。RSIは強気のダイバージェンスを示しており、7月下旬に価格が新しい安値を付けたにもかかわらず、切り上げた安値を形成している。

強気シナリオ： 下降トレンドラインと100期間EMAの両方を上に決定的にブレイクアウトすれば、ダイバージェンスにテクニカルな妥当性が与えられ、28,800-29,000の抵抗帯への道が開かれる可能性がある。さらに先には、30,750付近の6月の高値の再テストが考えられる。

弱気シナリオ： トレンドラインとEMAのコンフルエンスでの拒否は、短期的に強気のダイバージェンスを無効にし、価格を27,720の領域に押し戻す可能性がある。これは3月から6月の上昇の0.382フィボナッチ・リトレースメントに相当する。より深い下落となれば、それぞれ26,789と25,850付近の0.5および0.618リトレースメントがさらされる—これらの水準は春の上昇局面で主要なサポートとして機能していた。

未だ征服されていないトレンドラインのすぐ下に価格が位置し、RSIが水面下で底固さを示唆している中、ナスダック100（FXOpenのUS Tech 100 Mini）は今週の核心的な問いに直面している。最近の調整は一時的なノイズだったのか、それともより持続的な動きの始まりだったのか。