ブロックチェーン・インテリジェンス・プラットフォームのデータをWu BlockchainがX上で報じたところによると、Multicoin CapitalはHyperliquidのネイティブトークンであるHYPEへのエクスポージャーを再び削減した。同社は残存保有枠の約10%を売却し、約9,050万ドル相当のトークンを保有している。

今回の取引は、Multicoinのピーク時ポジションからの大幅な削減を意味する。同社は2月から3月にかけて約400万HYPEを蓄積したが、現在はその4分の1強しか保有しておらず、ピーク時ポジションの約75%が売却されたことを示している。

ポジションは400万トークンから減少

売却が続いているにもかかわらず、HYPEは約9,050万ドル相当として、Multicoin Capitalの公開確認可能な最大のオンチェーン・ポジションであり続けている。

今回の削減の規模が注目されるのは、Multicoinが今年前半にHYPEを主要投資対象として公に位置づけていたためだ。6月25日の調査レポートで同社は、年初にHyperliquidの大型ポジションを構築し、その後もトークンを買い増したと説明し、HYPEを流動性ファンド内の最大級のポジションの一つと述べた。

こうした先行するポジショニングがあるだけに、その後の削減はオンチェーン・ポートフォリオの観点から重要な意味を持つ。ただし、ブロックチェーン上の取引だけでは、同社がトークンを売却した理由や、売却が投資テーゼのより広範な変化を反映しているかどうかを確定することはできない。大型ポジションを一括売却ではなく段階的に处分するのは、市場への影響を抑えながらエクスポージャーを減らす手法として一般的であり、Multicoinのようなベンチャー型ファンドは、流動性ニーズ、ファンドのライフサイクル、リスク管理などを理由にポートフォリオの再構築を日常的に行っている。

機関投資家の関心が続く中での売却

Multicoinの削減は、Hyperliquidが機関投資家や金融市場参加者からの注目を集め続けている時期にも行われた。Hyperliquidは永久先物取引で知られる分散型取引所であり、そのHYPEトークンは分散型デリバティブ市場の活動を示す指標としてオンチェーン・アナリストから注視されている。同社自身の6月の分析では、Hyperliquidが中核となる永久先物事業を超えて発展しつつあると論じ、同エコシステムに対する長期的なバリュエーション評価を提示していた。

したがって、今回の売却は、投資家による資産の公的な評価と、即座に確認できる保有規模との間の隔たりを浮き彫りにするものだ。1つの大型ウォレットの削減だけでは、HYPEに対する市場全体の見通しの変化を確定することはできない。

トレーダーとオンチェーン・アナリストにとって、次の重要な指標は、Multicoinがポジションの削減を続けるか、残存保有枠を安定させるかである。ピーク時のHYPE保有枠の約4分の3を売却した後、同社がどれほどのエクスポージャーを維持するつもりなのか、今後のウォレットの動きがより明確な姿を示すだろう。