MTNグループは、通信タワーオペレーターIHS Holdingsをめぐる22億ドルの買収を完了するために、ナイジェリア規制当局やその他複数の当局からの承認をすでに得た後も、なお3つの規制当局の承認を待っている。

この取引が初めて明らかになったのは2月初旬で、MTNがすでに保有していないIHS Holdingsの残り75%株式を取得する計画を公表した際のことだ。

月曜日にヨハネスブルグ証券取引所(JSE)に提出した2026年第3四半期累計決算の中で、MTNは西アフリカ諸国経済共同体(ECOWAS)と中部アフリカ諸国経済共同体(CEMAC)による地域規制当局の承認を待っていると述べた。南アフリカ競争審判所も、この取引が南アフリカの競争に与える影響を審査している。

3億2300万人のユーザーに接続を支えるインフラの完全な支配権を求めるMTNは、すでにナイジェリア国内でナイジェリア通信委員会(NCC)および連邦競争消費者保護委員会(FCCPC)の承認を取得している。さらに、IHS株主、東南部アフリカ共同市場(COMESA)、南アフリカ競争委員会の承認も得ている。

残る地域審査があるにもかかわらず、MTNは2026年末までに取引が完了すると確信している。ECOWASとCEMACの判断および競争審判所の最終決定が、IHSの完全所有に向けた残りの節目となっている。

承認プロセスが広範囲にわたる理由

MTNおよびアフリカの通信業界全体にとって、国別および地域の承認が必要とされるのは、タワー・通信インフラがMTNが事業を展開するすべての国において、国家安全保障、市場競争、デジタルインフラに直接影響を及ぼすためだ。

IHS Holdingsは複数の通信事業者に同一のタワーを提供しており、ほとんどの現地規制当局は、公正で差別のない価格設定とアクセスを保証する厳格な規則を課している。当局はまた、MTNがVodacomやAirtelなどの競合他社に比べて不当な優位性、低価格、優先的なタワーアクセスを得ないようにすることも求めている。

この取引は、いくつかの理由からアフリカ史上最大級の買収の一つに位置づけられている。重要な要因の一つは、MTNがアフリカ16市場で事業を展開しており、これらの市場における競合他社の一部はタワーインフラをIHS Holdingsに管理されている点だ。独占的支配や競合他社の接続範囲への操作を防ぐため、規制当局は活発な競争を確保し、MTNが公正な競争環境を維持する計画を理解しようとしている。

南アフリカでの厳格な審査

厳格な承認プロセスは南アフリカで顕著に表れている。南アフリカ競争委員会は9月30日に承認を勧告し、その後、最終承認のために取引を競争審判所に付託した。南アフリカの合併制度の下では、委員会が調査と勧告を行い、審判所が最終決定権を保持する。そのため、9月30日の承認勧告があったにもかかわらず、同国の承認プロセスは依然として完了していない。

MTNは複数の規制要件に直面している。南アフリカの競争当局は、競合するモバイルネットワーク事業者および非MNO顧客に対する、公正で公平かつ差別のないタワーインフラへのアクセスを求めている。MTN南アフリカへの優遇処置を防ぎ、競合他社の機密データを保護するための安全策を実施しなければならない。さらに、雇用の保護、歴史的に不利な立場にあった人々(HDP)の株式保有、既存リース契約の公正な更新を確保する措置が、承認前に整備されている必要がある。

地域経済共同体の関与

MTNとIHS Holdingsは国境を越えて事業を展開しているため、この取引はECOWAS(ナイジェリア、ガーナ、ベナン、コートジボワールを含む西アフリカ諸国)やCEMAC(カメルーン、コンゴ共和国、ギニアビサウなどを含む中部アフリカ諸国)といった経済共同体の管轄下に置かれている。

地域の規制当局は、単一の通信事業者によるタワー統合が、越境貿易、地域ローミング契約、加盟国間の通信ハーモナイゼーションに影響を与えるかどうかを検証し、越境市場支配力を確認しようとしている。また、貿易圏内で一定の財務または市場占有率の基準に達した場合、多国籍企業が合併・買収の承認を取得することを義務付ける地域条約に基づく義務も評価する必要がある。

MTNは規制要件を満たせる確信を持っているが、中心的な争点は、携帯電話タワーが重要国家インフラとしてどのように分類されるかにある。地域機関と各国政府は、国民の通信、金融取引、緊急サービスを支えるインフラを誰が所有、運営、管理するのかに慎重姿勢を崩していない。データ伝送、タワーの設置、セキュリティプロトコルは国内外の通信法に準拠しなければならず、MTNとIHSはこの買収が進行する前にこれらの条項を満たすよう取り組んでいる。

ナイジェリアの現地株主要件

ナイジェリアでの承認の一環として、MTNグループはIHSナイジェリアの30%株式を公正な市場価格で現地ナイジェリア投資家に売却する見込みだ。約18,000基の通信タワーを運営するIHSナイジェリアはIHSタワーズ最大の資産であるため、この条件は極めて重要だ。

ナイジェリア規制当局は、AirtelやT2mobile(9mobile)などの現地競合事業者を保護し、単一の外国企業が重要インフラを完全に支配することを防ぐため、この条項を課した。これにより、現地企業や投資家が通信タワーや光ファイバーケーブルといった重要な国家インフラの株式を保有できるようになる。

Bloombergによると、IHSナイジェリアの30%株式の売却により、MTNグループは9億〜11億ドルを調達する可能性がある。この株式処分はまだ完了しておらず、年末の完了目標が迫る中、取引に付随する具体的な義務の一つとなっている。