2026年9月に終了する9カ月間の決算によると、MTNのガーナ加入者はナイジェリアの顧客より1人当たりで大幅に多くの収益を生み出していることが明らかになった。この対比は、アフリカ最大の通信グループにとって、加入者数と1人当たり支出が異なる2つの物語を語っていることを浮き彫りにしている。ナイジェリアが売上高と加入者数の伸びを牽引した一方、ガーナは1人当たりの顧客からより高い価値をもたらしたのだ。

1人当たり平均収益（ARPU）は、事業者が市場の顧客1人からどれだけの収益を得ているかを測る指標であり、この乖離が明確になる部分だ。2026年1月から9月にかけて、MTNナイジェリアはサービス収益34億8000万ドル（4兆600億ナイラ）を計上し、加入者数は9470万人、ARPUは36.72ドルとなった。同じ期間、MTNガーナは3430万人の加入者からサービス収益19億9200万ドル（232億セディ）を報告し、ARPUは58.08ドルだった。通信業界の標準的なベンチマークであるARPUにより、加入者数とは独立に、各市場が顧客1人当たりで生み出す価値を比較することが可能になる。

MTNガーナのARPUである58.08ドルは、ナイジェリアの36.72ドルより約58%高い。この数字は、ナイジェリアの約3分の1の加入者規模でありながら、ガーナの顧客がデジタルデータと金融サービスにより多くの支出をしていることを示している。

この格差は、マクロ経済の力、為替レートの影響、そして加入者の消費行動が相互に作用した結果を反映している。ガーナのユーザーは1回線当たりで大幅に多くのデータを消費し、デジタル付加価値サービスを積極的に利用しており、高いデータ使用量がARPUを直接押し上げていることを実証している。この違いは、ガーナのより高い購買力も示唆している。ナイジェリアの加入者は可処分所得に対するインフレ圧力に直面しており、ドル換算では1人当たり支出が低くなっている。

両市場で力強い成長

期間中にナイジェリアの税務当局へ6億3050万ナイラを納付した後、MTNナイジェリアは2026年9月に終了する9カ月間で税引後利益（PAT）1兆1700億ナイラを達成し、55.3%の増加となった。

データ収益はデジタル化の幅広い浸透に牽引され、35.8%増の2兆6800億ナイラに跳ね上がった。データは売上の50%強を占め、これはアクティブデータユーザーが12.0%増の5720万人に達したこと、およびアクティブデータユーザー1人当たりの月間平均使用量が16.2%増の15.3GBに拡大したことによる。データへの傾斜は、音声だけでなくデータとモバイル金融サービスを主要な成長エンジンとして rely する傾向が強まるアフリカ通信業界全体に見られる広範なパターンを反映している。

ナイジェリアの音声収益は、モバイル加入者が10.9%増加し9470万人に達したことに牽引され、11.1%増の1兆5000億ナイラとなった。音声は売上の32%を占めており、二次的な収益源でありながら、財務成長において依然として重要性を維持していることを示している。

MTNガーナは同じ期間に232億セディのサービス収益を記録し、第3四半期の加速的な業績に牽引された。PATは43%増の78億セディに上昇し、1株当たり利益は0.586セディに達した。EBITDAは前年比40.6%増の143億セディとなり、EBITDAマージンは3.1ポイント上昇して61.5%に達した。

加入者の伸びがガーナ事業の業績を引き続き支え、モバイル加入者は前年比12.7%増の3430万人、アクティブデータユーザーは16.1%増の2200万人となった。アクティブなMoMo（モバイルマネー）ユーザーは6.9%増の1890万人に達した。

設備投資と市場支配力

MTNのガーナ事業とナイジェリア事業の成長と貢献は突然生まれたものではなく、持続的な投資と好ましいマクロ経済環境の上に築かれたものだ。2025年上期報告書で同グループは、能力、カバレッジ、品質の向上のための設備投資として約385億ランドを支出したと述べた。具体的には、ナイジェリアとガーナの子会社への投資について「より強い成長を支援するための投資加速」と説明している。

両事業がグループの2大収益貢献国に躍進したのは、それぞれの現地市場での支配力と、モバイルデータ需要の増加に起因する。ナイジェリアでは、MTNは現在通信市場全体の51.7%を握り、残りをAirtel、Globacom、T2mobile（9mobile）が争う構図となっている。ガーナでは3280万人の加入者を保有し、同国の総加入者の85%を占めている。資本集約的な業界において、こうした規模は重要だ。ネットワーク投資コストがより大きな加入者ベースに分散されるからである。

過去最高のグループ収益、中核はナイジェリアとガーナ

2026年1月から6月にかけて、グループは約71億8000万ドル（1153億ランド）のサービス収益を計上した。これは前年同期比17.5%増で、過去最高である。PATは前期の148億ランドから9億9400万ドル（159億ランド）に急増した。

過去最高の売上に加え、注目すべきは、ナイジェリアとガーナの市場がグループにとっての高リターン市場としての地位を確固たるものにしつつあることだ。MTNナイジェリアとガーナはそれぞれグループ総収益の30%と19%を貢献しており、グループが展開する16市場のうちわずか2市場で合計49%に達しており、両市場の持続的な支配力を物語っている。

上期には、ナイジェリア市場が3兆ナイラのサービス収益をもたらし、その大部分を1兆7000億ナイラのデータ収益が牽引し、音声収益9930億ナイラとフィンテック収益770億ナイラがこれを支えた。ガーナでは、売上が前年比32.3%増の13億ドル（149億6000万セディ）に上昇し、PATは43.3%増の4億6100万ドル（51億3000万セディ）に跳ね上がった。MTNはグループの数値をランドで報告しているため、通貨換算がこれらのナイラ建て・セディ建ての収益がヘッドライン結果にどのように反映されるかを左右する。グループが通期決算を発表する際には、ナイジェリアとガーナがグループ収益の半分近くに達する合計シェアを維持できるかどうかと併せて、この動向を注視する価値がある。

両報告期間を通じて、ナイジェリアがより大きな加入者数と売上高を供給した一方、ガーナがより高い顧客当たり収益をもたらした。