Strategy(Nasdaq: MSTR)の株主はデイリー・ディビデンド(毎日配当)修正案を承認し、同社の優先株4シリーズ(STRF、STRC、STRK、STRD)が暦日ごとに配当を積み上げる道が開かれた。STRCの毎日分配は11月1日に開始予定で、残る3シリーズは1月に続く。

Executive Chairmanのマイケル・セイラー氏は、水曜日の株主総会後の暫定集計で賛成票が99.3%に達したと述べた。その後Strategyが米証券取引委員会(SEC)に提出したForm 8-Kは修正案の成立を確認し、9月の提案は定型的な権利証書類の提出を残して前進した。

"$MSTR shareholders have approved the Daily Dividends amendment. Preliminary results show 99.3% of votes cast were in favor. The amendment enables $STRF, $STRC, $STRK and $STRD to accrue dividends every calendar day. Thank you to all who voted. "

— Michael Saylor(@saylor)、2026年10月28日、Xにて

なぜStrategyは年365回の配当を求めるのか

暦日ごとの配当支払いは運用上の複雑さを増すが、Strategyの確定委任状勧誘書に示された事業上の論拠は、優先株資本をビットコイン保有のためのより緻密で予測可能な資金調達エンジンに変えることに集中している。

標準的な四半期または半月ごとのスケジュールでは、積み上げられた配当価値は数週間〜数か月かけて優先株の株価の中に蓄積され、支払いが株から分離する除権日に急落する。分配を数セント単位の毎日の増分に分割することで、経営陣はこの除権日の調整を無視できる水準の毎日の変動まで縮小することを目指している。

この平準化効果は主にSTRC、すなわちStrategyの変動金利型永久優先株を対象としており、同銘柄は额定価格100ドル付近での取引を想定して設計され、高利回りのコーポレート・マネーマーケットの代替として機能する。毎日の分配によってSTRCが100ドル付近に安定的に固定され、売買スプレッドが縮小し流動性が深まれば、Strategyはより有利な条件で追加の優先株を発行し、将来のビットコイン購入のための資金を調達できる。

移行スケジュールとSTRCの11月の計算

Strategyは移行を2段階で進める。まず現在月2回配当を支払っているSTRCから始め、新しい年に3つの四半期配当型優先シリーズ(固定金利のSTRF、転換社債型のSTRK、およびSTRD)を毎日配当の暦に移行させる。支払い頻度を上げても年間配当率は上がらず、既存の支払いを365分割するだけである。

採決に先立ち、Strategyの取締役会は10月16日の提出書類で条件付きで11月のSTRC毎日分配を宣言し、従来宣言されていた半月ごとのスケジュールを置き換えた。STRCの現在の年12%の年率を额定価格100ドルに適用すると、11月の支払い総額は30暦日の権利確定日にわたり1株あたり1.00ドルとなる。個々の毎日の宣言額は1株あたり0.03ドルと0.04ドルで交互に定められ、現金は11月2日から12月1日までの翌営業日に支払われる。

STRCは変動金利条件を伴うため、取締役会は将来の期間で年12%の金利を調整でき、投資家の実質利回りも1株あたりの取得市場価格に応じて変動し続ける。

T+1決済が生む金曜日の注意点

Strategyの修正案は土日や銀行休業日を含むすべての暦日に権利確定日を設けるが、実際の株式所有と現金支払いはDTC(Depository Trust Company)とナスダックという標準的なウォール街のインフラを通じて処理されなければならない。

米国株式はT+1(取引日の翌営業日)で決済されるため、投資家が特定日の配当を受け取る権利を有する確定済み名義人となるには、権利確定日の少なくとも1営業日前に株式を購入する必要がある。同時に、DTCは土曜日、日曜日、または休日に当たる権利確定日を直前の適格営業日に発生したものとして扱う。

実際には、これにより週末分の配当全体が金曜日の権利確定日・除権日のスケジュールに繰り入れられ、週末の配当を求める投資家にとって木曜が実質的な購入締め切りとなる:

• 木曜日に購入した場合(例：11月5日): 取引は11月6日(金)に決済される。買手は金曜日の確定済み名義人となり、金・土・日曜の3日分の毎日配当を受け取り、11月9日(月)に一括して支払われる。
• 金曜日に購入した場合(例：11月6日): 取引は11月9日(月)まで決済されない。金曜の買手は週末の3日分の分配をすべて逃し、それらは金曜に株式を売却した投資家に支払われる。

11月6〜8日の週末ブロックの価値

STRCの宣言されたスケジュールでは、11月6日(金)に0.04ドル、11月7日(土)に0.03ドル、11月8日(日)に0.03ドルが割り当てられている。これら3つの権利確定日を合計すると1株あたり0.10ドル(100株あたり10ドル)となり、11月5日(木)までに購入した投資家に対し11月9日(月)に一括で支払われる。

金曜から日曜の現金分配を逃しても、金曜の買手が0.10ドルの経済価値を失うわけではない。11月6日(金)は3つの支払いすべてに対するナスダックの除権日として機能するため、STRC株は当日朝、0.10ドルの権利を伴わずに取引を開始する。つまり、分離された現金を反映して寄り付きの株価は約0.10ドル下方調整される。

今後の決済インフラとビットコイン変動への課題

11月のSTRC展開は、STRF、STRK、STRDが1月に毎日配当のスケジュールに加わる前の実運用テストとして機能する。決済機関と小売証券会社は、月に30件の個別の権利確定日を正確に処理し、週末・休日の権利をきれいに一括化し、配当再投資(DRIP)指示を管理的な摩擦なく処理しなければならない。

実装を追跡する読者にとって、直近のマイルストーンは権利証書類の提出完了、11月のSTRC支払いサイクル、および残る3シリーズの1月移行の計画である。各マイルストーンは新しいスケジュールの仕組みと時期に関するものであり、それ自体が额定の年間配当率を変更するものではない。

バックオフィスの仕組みが円滑に動作したとしても、毎日の支払いは配当日間の価格ギャップを解消するだけである。優先株主はStrategyの企業キャッシュフローに対する無担保請求権を持ち、ビットコイン準備資産を直接所有するわけではないため、3セントの毎日分配によっても、STRC、STRF、STRK、STRDが金利変動、クレジットスプレッド、またはビットコイン市場の大幅な下落から保護されることはない。

本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資助言を構成するものではない。優先株の価格と配当にはリスクが伴い、権利は適用される証券、決済、および証券会社の取り決めに依存する。

出典:Coindoo