GE Vernova Inc.(GEV)の株価は、エネルギー設備企業――2024年にゼネラル・エレクトリックから分社した、世界最大級のガスタービンおよび送配電設備サプライヤーの一つ――が第3四半期売上高126億ドル(同27%増)と有機受注96%増の293億ドルを報告したことを受け、通常取引で4.73%上昇し895.08ドル(40.46ドル高)となりました。

堅調な四半期決算により同社の受注残は合計1,970億ドルに拡大し、経営陣は2026年度通期の売上高、調整後EBITDAマージン、フリーキャッシュフローのガイダンスを引き上げました。GE Vernovaは第3四半期に54億ドルのフリーキャッシュフローを創出し、10月には自社株買い枠を200億ドルに倍増させました。受注残は2026年第4四半期に2,000億ドルを超える見通しです。

決算内容の改善と上振れた見通しにもかかわらず、時間外取引では株価が0.60%下落し890.15ドルとなりました。

堅調な第3四半期決算と記録的な受注残

GE Vernovaの第3四半期純利益は13億ドルとなり、前年同期の4億5,300万ドルから増加しました。希薄化後EPSは193%上昇して4.81ドルとなり、各事業にわたる事業活動の強さを反映しています。純利益マージンも前年同月の4.5%から10.2%に改善しました。

調整後EBITDAは19億ドルとなり、マージンは前年同期の8.1%から15.4%に拡大しました。営業活動によるキャッシュフローは61億ドルとなり、フリーキャッシュフローは前年同期の7億3,200万ドルから54億ドルに増加しました。

同社の受注残は四半期中に200億ドル増加し、合計1,970億ドルに達しました。これはパワー事業および電化事業全体での旺盛な設備需要とサービス契約に支えられたものです。受注残――未履行の設備・サービス契約の価値――は設備メーカーにとって収益の見通しを測る重要な指標であり、1,970億ドルというGE Vernovaの受注残は、引き上げられた2026年度売上高ガイダンスの中間値の4倍以上に相当します。同社は受注残が2026年第4四半期に2,000億ドルを超えると見込んでいます。

パワー事業と電化事業が成長を牽引

ガス火力発電設備と送配電インフラに対する強い需要が今四半期の成長を下支えしました。パワー事業の売上高は61億ドルで、前年比25%増となりました。部門受注は218億ドルに達し、主にガス設備需要に牽引された178%の有機成長を反映しています。GE Vernovaは四半期中に11ギガワットの新規ガス設備契約を獲得しました。

ガス設備の受注残と枠予約は合計で116ギガワットから122ギガワットに増加し、同社は年末までにこの合計が少なくとも130ギガワットに達すると見込んでいます。この拡大は、電力会社、産業顧客、データセンターにおける電力インフラ需要の高まりを反映しています。ガスタービンは調達リードタイムの長い製品であり、枠予約により顧客は製造能力の優先枠を確保できるため、受注は売上として計上される前の需要の先行指標となります。

電化事業の売上高は、送配電インフラおよび送電設備の需要に支えられ、51%増の39億ドルとなりました。同部門の設備受注残は前年比60%増の422億ドルとなり、Prolec GEの貢献を含んでいます。ウインド事業の売上高も4%増の27億ドルとなりましたが、同事業は引き続き収益性の課題に直面しています。

2026年度ガイダンス引き上げと株主還元の拡大

GE Vernovaは2026年度売上高予測を465億475億ドルに引き上げました(従来の455億465億ドルから)。これはより強い事業実績を反映したものです。経営陣はまた、調整後EBITDAマージンのガイダンスを従来の12%~14%から13.5%~14.5%に引き上げました。改訂された目標は、同社の堅調な第3四半期決算を受けてのものです。

同社は年間フリーキャッシュフロー予測を、従来の115億125億ドルから160億170億ドルに引き上げ、キャッシュ創出への期待の強まりを示しました。GE Vernovaは9月末時点で168億ドルの現金を保有しており、事業拡大と株主還元のための資金を確保しています。

10月、同社は自社株買い枠を100億ドルから200億ドルに倍増させました。また、90億ドルでTrench Groupを買収する契約を発表し、高電圧設備ポートフォリオを拡大して幅広い電化戦略を支援します。取引は2027年末に完了する見込みです。

今四半期の受注293億ドルは売上高の2倍以上のペースで推移しており、引き上げられた見通しのもと2026年を進むGE Vernovaにとって、膨らむ受注残が納品・請求に転換されるスピードが注目すべき運営指標となります。

出典:Blockonomi