MoneyGramはコロンビアで、ステーブルコインを基盤とする送金サービスにVisaカード決済を追加し、受取人にペソへ換金する前にドル連動型資金を利用する新たな方法を提供する。この商品はMoneyGram初のステーブルコイン担保型Visaカードだが、コロンビアで提供される同種商品の第1号ではない。

Western Unionは8月、37市場でStablecardを開始しており、その中にはドル連動型残高への需要がすでに見られる市場も含まれている。重要なのは、「初」という主張がMoneyGramの商品に当てはまり、コロンビアそのものに当てはまるわけではない点だ。

送金は段階的に換金できる可能性

受取人が500ドルの送金をコロンビア・ペソで受け取る場合、通常は提供事業者が適用するレートで支払額全体を換金する。MoneyGramのカードが資金を利用するまでステーブルコインで保持する仕組みなら、100ドルの購入時には、その取引に必要な金額だけを換金し、残りの400ドルをドル連動型のまま維持できる可能性がある。この例には手数料が含まれておらず、カードの最終的な承認および決済条件に左右される。

この選択肢は、数週間にわたって送金を使う受取人にとって特に関係が深い可能性がある。支払い全額をすぐに必要とする人は、銀行口座への入金や現金引き出しを引き続き選ぶかもしれない。

Migración Colombiaによると、Banco de la Repúblicaのデータを引用した同国の発表では、コロンビアは2025年に海外で働く人々から約131億ドルを受け取った。総額は2024年から10.6%増加した。

この規模の送金は、受取人が送金の一部をドル連動型資産として保有したいかどうかをMoneyGramが検証するうえで、大きな市場を提供する。MoneyGramの以前のコロンビア向けアプリでは、顧客はUSDCに裏付けられた残高を受け取り、6,000カ所を超えるMoneyGramの拠点でペソを引き出すことができた。今回のカードは、その残高を利用する手段として小売決済を加える。

この商品によってペソが不要になるわけではない。家賃、税金、現金での購入、国内送金には、引き続き現地通貨が必要になる可能性がある。カードは、受取人が資金をいつ換金するかを判断できる新たな時点を提供するものだ。

販売店は現地通貨のまま受け取れる

このカードはデジタル資産残高をVisaの既存の加盟店ネットワークに接続する。ステーブルコインがカード保有者の価値を保管し、カードのインフラが加盟店での承認と決済を処理する。

VisaがBridgeと展開している既存プログラムは、この仕組みがどのように機能し得るかを示している。必要な金額がステーブルコイン残高から差し引かれて換金され、加盟店には通常のカードシステムを通じて法定通貨が支払われる。Visaによると、Bridgeがサポートするカードは1億7,500万カ所を超える加盟店で利用できる可能性がある。

MoneyGramのカード規約では、同じ換金・決済モデルを採用するかどうかを確認する必要がある。すべてのステーブルコイン担保型Visaカードが同じように機能すると、利用者は想定すべきではない。

より広い方向性は、VisaとMastercardのステーブルコイン戦略にも表れている。カードネットワークは、加盟店に暗号資産の保有や決済端末の変更を求めることなく、既存の決済システムにデジタル資産を組み込んでいる。

実用価値を左右するのは手数料

ステーブルコインの送金はオンチェーンでは安価でも、送金全体では高コストになる可能性がある。資金調達手数料、為替スプレッド、出金コストがブロックチェーンのネットワーク手数料を上回ることもある。

2026年のBanca d’Italiaの調査は、10の国際ルートで200 USDCを送ることで、この違いを示した。総コストは0.30%から8.96%の範囲に及び、費用の多くは資金が暗号資産システムに入る、またはそこから出る際に発生した。

この調査はMoneyGram、コロンビア、カード決済を対象としていないため、その数値を本商品のコスト見積もりとして扱うべきではない。意義は方法論にある。送金を評価するには、取引のあらゆる段階を数える必要がある。Coindooの分析は、この調査について、ステーブルコイン送金が自動的に安くなるわけではない理由を説明している。

コロンビアの利用者がこのカードを現金受け取りや銀行口座への支払いと比較するには、次の4つの数値が必要になる。

• 送金者の総コスト： 海外で支払う送金手数料と資金調達手数料。
• 決済時の為替レート： 購入が承認された時点で適用されるUSD/COPレート。
• カード手数料： 発行、取引、休眠、再発行にかかる手数料。
• 現金アクセスコスト： ペソが必要な場合のATM手数料と代理店手数料。

重要な比較対象は、同じ元の送金額から受取人が得られる商品やペソの量である。為替レートに大きなスプレッドが含まれていれば、ゼロ手数料と表示された決済でも高コストになり得る。

トークンとカードの規約も重要

MoneyGramのコロンビア向けの従来の残高には、CircleのUSDCが使われていた。6月には同社が別途MGUSDを導入した。MGUSDはBridgeが発行し、当初はStellar上で展開された。

カード保有者契約には、購入資金がUSDC、MGUSD、またはその両方によって賄われるのかを明記する必要がある。また、カード発行者とプログラム管理者の名称、商品がデビット、プリペイド、担保付きクレジットのいずれとして構成されているかも説明されるべきだ。

こうした違いは、顧客が法的に何を所有するのかに影響する。ステーブルコイン残高は自動的に銀行預金となるわけではなく、通常の預金保険が適用されると考えるべきでもない。適用される保護は、トークン発行者、準備資産の仕組み、ウォレット構造、カード契約によって異なる。

顧客は、携帯電話を紛失した後にアクセスを回復する方法、不正取引を誰が調査するのか、資金を外部ウォレットへ移せるのかも確認すべきだ。シンプルなインターフェースによってブロックチェーン上の処理が見えなくなることはあっても、明確な復旧手続きや紛争処理手続きに代わるものではない。

カードでMoneyGramは現金受け取りを超える

従来の送金関係は、受取人が支払いを受け取った時点で終わることが多い。保管残高と決済カードがあれば、顧客が資金を保有、利用、出金する間もMoneyGramは関与し続けられる。

このカードは、より広範なインフラ戦略の一部である。MoneyGramはMGUSDにStellarを利用している一方、最近、現金ネットワークをSolanaアプリケーションに開放する決定を下し、外部ウォレットが同社の実店舗に接続できるようにした。両商品は異なる目的を持つ。一方はMoneyGram独自のドル連動型サービスを支え、もう一方は第三者アプリケーションに現金化・現金入金機能へのアクセスを提供する。

商業的な効果は顧客の行動に左右される。受取人が残高を保有し、カードを定期的に利用すれば、MoneyGramは継続的な決済関係を獲得する。すぐに出金されれば、同社の従来の送金モデルはほぼ変わらない。

商品の成否を示す3つの指標

カード発行枚数だけでは、今回のローンチを評価するには不十分だ。より有用な指標は次のとおりである。

• 顧客の実効コスト： 送金手数料、換金、カード手数料を差し引いた後に利用できる最終金額。
• 残高の維持率： 各送金のうち、すぐに出金されずドル連動型のまま残る金額。
• アクティブな利用状況： 承認されたユーザーのうち、定期的にカード取引を完了する人数。

これらの数値によって、このカードがコロンビアの家庭による送金の使い方を変えるのか、それともドル残高とペソの間に別のインターフェースを追加するだけなのかが明らかになる。

この記事は情報提供のみを目的としており、金融または決済に関する助言を構成するものではない。利用可否、手数料、為替レート、保護制度は商品および管轄地域によって異なる場合がある。

出典：Coindoo。