欧州の金融・トークン化関連団体の連合は、トークン化金融商品に提案されている1000億ユーロ（1163億ドル）の上限を撤廃するか、少なくとも5000億ユーロに引き上げるようEUの立法担当者に要請した。

9月7日付でEU理事会メンバーと欧州議会経済金融委員会に宛てた書簡の草案で、団体側は、立法担当者が上限を維持する場合、5000億ユーロを最低基準とすべきだと述べた。業界書簡の草案には、Nasdaq、Boerse Stuttgart Group、Securitize、European Ethereum Institute、Axiologyなどが署名した。

署名団体は、既存の欧州プロジェクトの一部がすでに3500億ユーロ規模に達しており、さらに拡大する計画だと述べた。そのため、1000億ユーロの上限では不十分だと主張した。

団体側はEUが提案する上限を米国と比較した。米国では、「a dominant settlement platform is enabled to tokenise US equities and other assets without volume caps（主要な決済プラットフォームが、取引量の上限なしに米国株式やその他の資産をトークン化することを認められている）」と書簡は指摘している。書簡によると、このようなプラットフォームは最大150兆ユーロ相当の資産を対象にできる可能性がある。

欧州委員会は、市場統合・監督パッケージに基づき、現在60億ユーロの上限を最大1000億ユーロへ引き上げる案を示している。このパッケージには、分散型台帳技術（DLT）パイロット制度の改定が含まれる。

DLTパイロット制度は2023年に施行され、金融会社がEUの一部の金融規則の適用除外の下で、株式や債券などの資産についてブロックチェーンを基盤とする取引・決済を試験できるようにしている。書簡は、基準が取引量ではなくDLTインフラに受け入れられた金融商品の市場価値に適用される点を指摘した。この違いにより、提案されている上限は、パイロット制度のインフラに参加できる商品の価値に対する制限であり、商品の取引頻度に対する直接的な制限ではない。その結果、団体側は、1000億ユーロの上限は世界の株式市場と比べて相対的に小さいと述べた。

欧州企業、DLT規則の変更要請を強化

今回の書簡は、EUのDLTパイロット制度の変更を求める金融・トークン化企業による数カ月にわたる圧力に続くものだ。

4月には、NasdaqやBoerse Stuttgartを含む39の金融会社・業界団体が、制度改定を迅速に進め、全体の上限を1000億ユーロから1500億ユーロの範囲に引き上げるようEUの政策担当者に求めた。この書簡では、対象資産の拡大と、制度に基づいて発行されたライセンスの期間制限撤廃も要請した。

4月の動きに先立ち、2月にはSecuritize、21X、Boerse Stuttgartなどのトークン化・市場インフラ企業が同様の要請を行った。これらの企業は、既存の資産上限、取引量上限、期間限定ライセンスが、欧州で規制対象のオンチェーン市場が拡大するのを妨げていると警告した。

2月の警告では、変更が迅速に進まなければ、米国の規制当局がより大規模なトークン化とオンチェーン決済に向けて動く中で、流動性が米国市場へ移る可能性があると指摘した。したがって、この上限をめぐる議論は、どの資産がパイロット制度の対象になれるか、また企業がそのライセンスの下でどれだけ長く事業を行えるかという別の問題とも結び付いている。

RWA.xyzによると、ステーブルコインを除く分散型リアルワールド資産（RWA）の総価値は約391.5億ドルに上る。最大のカテゴリーは米国債で、約158億ドルを占める。

出典：Cointelegraph