マイクロソフト（MSFT）の株式は火曜日に506.06ドルで取引を開始し、52週高値の553.72ドルを大きく下回る一方、52週安値の349.20ドルを上回っている。年初来のマグニフィセント・セブン内でのパフォーマンス低迷が、新たなアナリストの注目を集めている。マグニフィセント・セブンとは、アップル、NVIDIA、アマゾン、アルファベット、メタ、テスラも含む注目度の高い銘柄群である。

瑞穗のTMT専門アナリスト、ジョーダン・クラインはマイクロソフトを年末に向けたトップ・ソフトウェア・ピックに指名した。彼の投資論はいくつかの重要な柱に基づいている。Amazon Web Servicesに次ぐ世界第2位のクラウドインフラプラットフォームであるAzureは、新規キャパシティが稼働すれば50%超の成長を達成する可能性がある。FY27ガイダンスに関する懸念は解消された。また、AIデータセンター拡張に向けた資本支出が急増する中でも、フリーキャッシュフローを維持するというコミットメントを堅持している。

クラインはこのキャッシュフロー・コミットメントを「大きな意味を持つ」と評した。また、マイクロソフトとOpenAIの関係から上がりの可能性があると指摘し、これを双方にメリットのあるシナリオと位置づけた。OpenAIが成功すればマイクロソフトは恩恵を受け、マイクロソフトが社内でより強力なAIの道を開拓すれば、さらなる恩恵を受けるという。

ただし、クラインのソフトウェアセクター全体に対する見方はより慎重である。彼は最近のセクター全体の上昇は、アクティブなファンダメンタルズに基づく確信というよりも、主にパッシブ・ローテーションとクオンツ買いに牽引されていると主張している。

決算とAzureのパフォーマンス

マイクロソフトの直近四半期決算は強気派の見方を裏付けた。同社は1株当たり利益（EPS）4.74ドルを報告し、コンセンサス予想の4.24ドルを0.50ドル上回った。売上高は900.1億ドルに達し、876.2億ドルの予想を上回り、前年同期比17.7%の成長を記録した。

同社の純利益率は40.31%、自己資本利益率（ROE）は31.98%であった。アナリストは通年EPSを19.58ドルと予想している。

マイクロソフトはまた、1株当たり0.91ドルの四半期配当を発表し、9月10日に支払い、8月20日を権利落ち日とした。これは年率換算で約0.7%の利回りに相当する。

アナリスト目標株価

ウォール街の目標株価は幅広く分布している。Wolfe Researchは「アウトパフォーム」評価と550ドルの目標株価を維持している。Guggenheimは「買い」評価と586ドルの目標株価を再確認した。Bernsteinは目標株価を660ドルに引き上げた一方、Argusは510ドルと低めの目標株価を維持している。42件の買い評価と5件のホールド評価を合わせたコンセンサス平均目標株価は559.16ドルとなり、「モデレート・バイ」評価を反映している。

機関投資家とインサイダーの動向

第1四半期の機関投資家のポジションは異なるトレンドを示した。Hilltop Holdingsは持ち分を66.4%削減し、約1,570万ドル相当の42,330株まで減らした。一方、Norges Bankは価値が500億ドルを超える新規ポジションを構築した。Nuveenは約187億ドル相当の新規ポジションを追加し、UBS Asset Managementは保有株式を500%増やした。機関投資家はマイクロソフト株の約71.13%を集団的に保有している。

インサイダー面では、CEOのジャドソン・アルトフが8月5日に1株平均487.89ドルで10,000株を売却し、総額488万ドル弱となった。この取引は彼の直接保有株式の約9.05%の減少を意味する。

クラインは、CrowdStrike、Cloudflare、Datadogなどの過熱感のあるソフトウェア銘柄には投資家の投げ売りの兆しが見られず、これらの株価上昇の余地が限られていると指摘した。対照的に、マイクロソフトの相対的なパフォーマンスの低さは、より多くの変動の余地を残している。

Bernsteinの最新の調査レポートでは、マイクロソフトはデータセンターキャパシティを過剰に構築しておらず、AI需要が後退するシナリオにおいても、そのインフラはAzureにとって価値を持ち続けると主張した。