クラウドとAI収入が予想を上回り、マイクロソフト株が急上昇
重要ポイント
- •マイクロソフトの会計年度第4四半期の売上高は18%増の900億ドル、営業利益は406億ドルで、クラウドセグメントの強さとAnthropic投資による32億ドルの評価益に支えられた。
- •複数のウォール街アナリストが決算を受けてマイクロソフトの目標株価を引き上げ、BMOの515ドルからGuggenheimの586ドルまで幅があり、同株のバリュエーションに対する強気の見方を反映している。
- •有料のMicrosoft 365 Copilotシート数が前四半期比で倍増して3,000万に達し、シートあたりの収益化の深さに関する懸念が残る中、生成AI生産性機能の企業導入意欲の高まりを示している。
- •マイクロソフトは今年約1,750億ドルの設備投資を予定しており、リース期間の延長とTeslaやGoogleなど同業他社と並ぶAIトレーニング・推論向けデータセンター容量の拡大を進めている。
- •個人向けコンピューティング収入はWindows OEMおよびXboxセグメントがメモリチップ価格の高騰による逆風に直面し、4%減の129億ドルとなり、総じて好調な四半期における最大の弱点となった。
マイクロソフト株は、同社が第4四半期の好調な決算を発表した後、プレマーケット取引で上昇し、MSFTは約8%高の423ドルとなり、一部のプレマーケット quotations は425ドルに迫った。この上昇により、年初来安値から約22%高い水準となった。
上昇は売上高、利益、クラウド成長の好調さに後押しされた。投資家は今回の動きが持続的な回復に発展するのか、それとも決算後の一時的な反発にとどまるのかという問いに直面している。
アナリストはマイクロソフトに対して強気な目標株価を維持
ウォール街のトップアナリストはMSFTに対して前向きな見方を維持しており、過去数カ月の急落後、同株は大幅に割安であるとしている。7月30日付のレポートで、BMOのキース・バックマンは「アウトパフォーム」評価を維持し、目標株価を500ドルから515ドルに引き上げた。
他のアナリストも目標株価を引き上げた。Piper Sandlerのビリー・フィッツシモンズは目標株価を540ドルから550ドルに引き上げた。CitizensとGuggenheimのアナリストの目標株価はそれぞれ550ドルと586ドルである。
これらの改定は、マイクロソフトが好調な業績を発表したことを受けて行われた。売上高は会計年度第4四半期に18%増の900億ドルとなり、営業利益は18%増の406億ドルとなった。
収益性も引き続き強く、358億ドルに達した。増加の一因は、マイクロソフトのAnthropicへの投資価値が、同社の企業価値評価が9,000億ドルに達したことを受け、当四半期に32億ドル上昇したことである。マイクロソフトは、主要なAIモデル開発者に資本参加している複数のハイパースケーラーの1つであり、その持分の評価益が報告利益に反映された。
セグメント別では、Microsoft Cloudの収入は27%増の593億ドル、生産性およびビジネスプロセスは14%増の378億ドルとなった。インテリジェントクラウド収入は32%増の393億ドル、残存履行義務は6,780億ドルに上昇した。このバックログはまだ認識されていない契約済み収益を表しており、Azureやその他のエンタープライズ契約に関する複数四半期の可視性を投資家に提供している。
最大の弱みは個人向けコンピューティングで、収入は4%減の129億ドルとなった。この減少は主にWindows OEMおよびXboxセグメントの影響によるもので、メモリチップ価格の上昇に伴う圧力に直面している。
Microsoft Copilotの採用が継続的に拡大
マイクロソフト株はまた、Copilotビジネスのさらなる成長を報告したことで上昇した。経営陣は、有料のMicrosoft 365 Copilotシート数が前四半期の1,500万から3,000万に増加したと発表した。この前年比の倍増は、生成AIの生産性向上機能に対してシート単価のプレミアムを支払う企業の意欲に関する初期のデータポイントを提供するが、シートあたりの収益化の深さは投資家にとって引き続き未解決の課題である。
それでも、同社の継続的な投資にもかかわらず、Copilotの市場シェアは他の製品と比較して依然として小さいままである。
株価はまた、マイクロソフトの設備投資計画の変更に反応した。同社は第4四半期の資本的支出が410億ドルに達し、リース期間を15年から25年に変更して支出を調整する計画であると発表した。マイクロソフトは今年約1,750億ドルを支出する見通しである。TeslaやGoogleを含む他社も資本的支出を増加させている。業界全体の設備投資は、AIトレーニングおよび推論ワークロード向けのデータセンター容量の拡大を目的としている。
マイクロソフトのバリュエーションは依然として過去の水準を下回っている。予想PERは20であり、過去5年平均の30やセクター中央値の22と比較して低い。
Rule of 40も、同株が成長性と収益性に対して依然として割安であることを示している。売上成長率18%と営業利益率45%を合わせると、同指標は63%となる。純利益率38%を使用すると、56%となる。
これらのバリュエーション指標は、マイクロソフトが自社株買いを継続的に増加させている理由の説明にも役立つ。同社は第4四半期に自社株買いと配当で100億ドルを支出し、前会計年度では430億ドルを支出した。
MSFT株価のテクニカル分析
日足チャートでは、マイクロソフト株は3月と6月に356ドル付近でサポートを見つけた。これらの安値は可能性のあるダブルボトムパターンを形成した。
ただし、提示されたチャート上でパターンのネックラインは466ドル付近にあり、MSFTが425ドル付近で取引されている間はダブルボトムが未確認のままであることを意味する。
マイクロソフト株は50日指数移動平均と405ドル付近の短期的なレジスタンスを上抜けた。このブレイクアウトはモメンタムを改善し、注目を425ドルと466ドルへと移した。
466ドルを上回る持続的な終値は、より大きなダブルボトム構造を確認し、以前の取引レンジからのより高いレジスタンスへの道を開く可能性がある。
決算後の急激なギャップアップは、短期的な利益確定売りの可能性も高めている。
405ドルを下回ると、直近のブレイクアウトは弱体化する。388ドルを下回ると、短期的な強気セットアップは無効となり、356ドルのサポートゾーンが再び焦点となる。
マイクロソフトの決算はより強固なファンダメンタル見通しを裏付けている。さらなる上昇は、同株が決算後のブレイクアウトを維持し、466ドルに向けて上昇できるかどうかにかかっている。