Microsoft（NASDAQ: MSFT）は水曜日の取引終了後に8%上昇し、一方でMeta Platforms（NASDAQ: META）は10%下落した。両テック巨人は人工知能戦略を背景に、対照的な四半期決算を発表した。この結果は、業界全体の大規模なAI資本投資が短期的な利益成長につながっているかどうかについて、これまでで最も明確な比較材料を投資家に提供した。MicrosoftはクラウドとCopilotの普及を通じて確かな収益化を示したのに対し、Metaは増収を見せたものの、インフラと法務コストの増加により利益率の圧縮が顕在化した。

Microsoftは、2026年6月30日を期末とする第4四半期の調整後利益として1株当たり4.74ドルを報告し、LSEGの予想であった4.24ドルを上回った。売上高は900.1億ドルに達し、876.2億ドルの予想を上回った。一方、Metaの1株当たり利益は6.18ドルで、予想の7.22ドルを大きく下回ったが、売上高は608億ドルで601.7億ドルのコンセンサスをわずかに上回った。

Microsoftのクラウド売上増加、AI投資は安定を維持

Microsoftの四半期総売上高は前年同期比18%増の約900.0億ドルとなった。固定ベースでの成長率は17%だった。営業利益は18%増の406億ドルとなった。

GAAPベースの純利益は31%増の357.7億ドルとなり、前年の272.3億ドルから増加した。調整後純利益は22%増の352.9億ドルとなり、前年の288.1億ドルから増加した。GAAPベースの希薄化後1株当たり利益は32%増の4.81ドルとなり、前年の3.65ドルから上昇した。調整後希薄化EPSは23%増の4.74ドルとなり、前年の3.86ドルから増加した。

同社は調整後数値からOpenAI投資の影響を除外した。この調整により、直近四半期の純利益は4.8億ドル減少し、1株当たり利益は0.07ドル減少した。前年同期において、OpenAIの影響は純利益に15.8億ドル、1株当たり利益に0.21ドルを加算していた。年間のOpenAIによる純利益の変動幅は20.6億ドル、1株当たり利益の変動幅は0.28ドルであった。この反転は、AIスタートアップ持ち分に対する持分法会計の変動性が、Microsoftの報告結果において繰り返し現れる変数となっていることを示している。

複数の一時的項目が、Microsoftの4月29日のガイダンスと比較して1株当たり0.27ドルを加算した。Anthropic投資による32億ドルの評価益と自発退職コストの低下がプラスに寄与した一方で、退職手当およびXboxの減損がその利益の一部を相殺した。Microsoftは、これらの項目を除外しても、売上高、営業利益、利益が自社の予測を上回ったと述べた。

会長兼CEOのサティア・ナデラ氏は、同社が「コスト対成果カーブの最前線を切り開いており、すべての顧客がトークンをビジネスの成果に変換できるようにしている」と述べた。また、Azureの年間売上が初めて1,000億ドルを超え、Microsoft 365 Copilotの有料シート数が3,000万に達したと言及した。これらは、Microsoftがエンタープライズ規模で生成AIを収益化する主要ベンダーであることを示す2つのマイルストーンであり、Azureの年率化売上はAmazon Web ServicesやAlphabetのGoogle Cloudと並ぶクラウド3強の地位を確固たるものにしている。

最高財務責任者のエイミー・フッド氏は、今回の業績を「Microsoft Cloudの収益593億ドル、前年同期比27%増を筆頭に、好調な四半期で年度を締めくくった」と評価した。（Microsoft公式ソース）

Metaが支出を増加、法的費用とレイオフが利益を圧迫

Metaの第2四半期の売上高は28%増となり、475.2億ドルから608億ドルへ増加した。為替変動がなければ、売上高は27%の増加となっていた。6月時点で、同社のアプリファミリーの1日平均ユーザー数は36億人で、前年同期比3%増であった。広告インプレッション数は14%増加し、平均広告単価は12%上昇した。これは、MetaのAI主導の広告ターゲティング改善が、同社が前例のないペースでインフラ投資を拡大する中でも引き続き価格決定力を支えていることを示している。

総コストは55%急増し、前年の270.8億ドルから420.3億ドルとなった。この額には、2026年5月の人員削減に関連する24億ドルの法的費用と11.8億ドルの退職手当が含まれている。

営業利益は8%減の187.8億ドルとなり、前年の204.4億ドルから減少した。営業利益率は43%から31%に低下した。税費用は32%増の29.1億ドルとなり、実効税率は11%から16%に上昇した。純利益は14%減の158.5億ドルとなり、前年の183.4億ドルから減少した。希薄化後EPSは13%減の6.18ドルとなり、前年の7.10ドルから低下した。

創業者兼CEOのマーク・ザッカーバーグ氏は、AIが「今日、私たちのコアビジネスを加速させ、次世代の製品を支え、全く新しいエンタープライズの機会への扉を開いている」と述べた。同氏はまた、「すでに結果は表れており、今後の可能性について楽観的である」と付け加えた。

ファイナンスリース元本支払いを含む資本支出は310.8億ドルに達した。Metaは配当および関連支払いとして13.5億ドルを分配した。同社は6月末時点で、現金、市場性のある有価証券、および同等物として902.6億ドルを保有しており、長期債務は836.6億ドルであった。営業キャッシュフローは318.6億ドルであった一方、フリーキャッシュフローは7億8,400万ドルにとどまった。この営業キャッシュフローのわずかな割合は、同社がAIロードマップを支えるため、データセンター、チップ、ネットワーク機器にいかに積極的に資本を投入しているかを示している。

業績見通し

Metaは第3四半期の売上高を610億ドルから640億ドルの間と予想しており、為替の影響により前年同期比成長率は1%押し下げられると見込んでいる。通年会費は現在、1,650億ドルから1,690億ドルに設定されており、法的費用によって下限が引き上げられた。

経営陣は、2026年の営業利益が2025年を上回ると引き続き期待している。資本支出は1,300億ドルから1,450億ドルと予想されており、従来の1,250億ドルから1,450億ドルの範囲よりも狭くなった。この年間投資規模は、企業史上最大級の単独企業によるインフラ構築の一つに位置づけられ、複数のFortune 100工業企業の設備投資予算を合わせた額にほぼ匹敵する。2026年の残り期間の予想税率は、13%～16%から15%～17%に引き上げられた。